美国国债收益率在新债供应激增中恢复上升 - 彭博社

财政收益率在周三上升，因为投资者面临来自五年期国债拍卖和 甲骨文公司 的企业债券供应的冲击。

五年期国债在财政基准中表现最差，收益率上升超过5个基点，尽管所有收益率至少上升了4个基点。这场700亿美元的拍卖——是美国政府每月国债和债券销售中最大的一次——仍然吸引了 自2023年4月以来最低的收益率。甲骨文当天出售了62.5亿美元的债券，成为当天 最大企业发行，这是一次包含30年和40年期部分的四部分销售。

财政收益率与联邦基金目标区间

来源：彭博社

近期供应——包括周四的七年期国债拍卖——是在财政收益率回落至年内最低水平之后进行的。例如，周二出售的新两年期国债在开盘时收益率接近3.50%，是自2022年9月以来的最低水平，相对于 联邦储备的新4.75%-5%的美国隔夜利率目标。

“市场面临在接下来的一天内吸收大量供应的挑战，尤其是在FOMC会议后抛售后几乎没有让步，这引发了显著的买入，”Crews & Associates的高级董事总经理丹尼尔·穆霍兰说，指的是联邦公开市场委员会。上周，在美联储政策制定者将利率下调半个百分点后，收益率反弹，这一幅度是许多观察者预期的两倍。

等待数据

投资者可能会在看到新的经济数据之前，对在较低收益水平上购买持谨慎态度，这表明预计美联储的进一步降息将尽快发生，正如交易者目前所定价的那样。周二用于预测未来美联储行动的掉期合约完全定价了今年剩余的两次政策会议中，既有半个百分点又有四分之一个百分点的变动——并且在下一个会议上（11月）有50%的概率会发生。

在周三通过一笔大宗交易进行的显著期货销售，这是另一种对美联储政策走向进行押注的机制，导致短期到期收益率上升。这与12月合约定价过高的降息预期一致。118,000合约的大宗交易是自2018年SOFR期货推出以来的最大交易。

“考虑到我们看到的强劲反弹，我们对国债的信心稍显不足，目前更倾向于卖出而非买入，”布兰迪怀恩全球投资管理公司的投资组合经理杰克·麦金泰尔表示。

他说：“我认为经济不需要再降50个基点，除非我们在接下来的两个月（9月和10月）的就业报告中看到疲弱的就业数据”，在11月7日的下一次美联储政策决定之前。