劳工债务举措为绿色投资计划的复兴打开了大门 - 彭博社

Philip Aldrick

2024-09-25

瑞秋·里夫斯在利物浦发表演讲，时间是9月23日。摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社一项新兴计划旨在放宽英国严格的财政规则，这可能帮助首相基尔·斯塔默复兴他雄心勃勃的气候投资计划，并回应批评者对他政府缺乏增长计划的指责。

在有效终止每年280亿英镑（376亿美元）的绿色繁荣计划七个多月后，财政大臣瑞秋·里夫斯本周表示，她支持替代的国家债务测量方法，这将允许更多的基础设施支出。这位前英格兰银行经济学家在周一利物浦的工党年会上对支持者表示，英国应该从“仅仅计算我们经济中投资的成本，转向也承认其收益。”

虽然这一举措将允许在一系列项目中进行更多借贷，但绿色计划——里夫斯将其缩减至仅47亿英镑，以抵御当时执政的保守党对财政不负责任的指责——将是主要受益者。能源大臣埃德·米利班德，倡导该倡议的主要支持者，周二将里夫斯的评论称为“在我参加会议的29年中，财政大臣所说的最重要的事情之一。”

本月早些时候，八位领先的经济学家呼吁建立一个新的财政框架，以允许更大的投资，以实现工党的目标，即在七国集团中实现最快的增长。斯塔默尚未提出一个合理的计划，以对其警告作出积极的反驳，称公共财政如此混乱，以至于在里夫斯的预算中，10月30日将面临“痛苦的决定”。

里夫斯的评论表明，她正在寻找方法来推翻财政部的正统观念，并结束一种惩罚从风电场到住房和医院等投资的财政安排。“在基础设施投资方面，我们不能总是得到‘不’的答案，”她在周一演讲后的一个活动中对商界领袖说道。

根据一位不愿透露姓名的政府官员的说法，最密切考虑的选项是将公共企业，如英国投资银行、英国商业银行、国家财富基金和GB能源，从政府的债务衡量中移除。第二位政府官员表示，财政部近年来考虑过类似的举措，但因担心这会看起来像是一种会计技巧而拒绝了。

来源：ONS，OBR

里夫斯必须谨慎行事，以避免重新唤起导致英镑崩溃和抵押贷款利率飙升的财政恐慌，这一切发生在当时的首相利兹·特拉斯在2022年的迷你预算之后。工党在7月选举前的很大一部分时间里承诺将成为经济的良好管理者，而削减绿色繁荣计划的决定是这一努力的关键部分。

但英国在公共财政会计方面是欧洲的一个特例。在欧盟，各国使用一种不包括公共企业（如英国投资银行）债务的政府债务衡量标准，如果其债务是从私人市场筹集并通过投资产生的收入偿还。在英国，私人债务会计入政府账本。

根据安迪·金的说法，前预算责任办公室官员，现在是咨询公司Flint Global的专业合伙人，排除这些机构的国家债务将使英国与欧盟的做法保持一致，并在本届议会期间释放至少150亿英镑的额外借款用于投资。

埃德·米利班德于9月24日在英国利物浦检查一台JCB氢发动机。摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社新成立的国家财富基金是工党创建的，用于实施绿色繁荣计划剩余的部分，7月时指出了这个问题。它有73亿英镑的国家资金，希望从私营部门为绿色项目再筹集220亿英镑。

然而，报告的脚注提到“需要进一步审查对财政规则（特别是公共部门净债务）的影响”，并且政府可能需要排除“某些公共发展机构的公共部门净债务”。

托马斯·奥布里，剑桥大学公共政策班奈特研究所的附属研究员，形容这种安排为“奇怪”，并且“使英国处于竞争劣势。”

国王的分析显示，德国的KfW等欧洲相当于UKIB和BBB的机构，相对于经济产出投资的金额是几倍，因为它们不受会计规则的限制。

经济合作与发展组织首席经济学家阿尔瓦罗·圣托斯·佩雷拉在周三的新闻发布会上似乎支持这一计划：“英国需要更多投资，因此我们需要创造财政空间来实现这一目标，”他在回答关于改变框架的问题时表示，并补充说，基础设施需要额外的借贷空间，“包括绿色转型。”

来源：预算责任办公室

注意：公共部门净资产中的负债超过资产

奥布里表示，会计改革也可以帮助政府实现其在议会期间建造150万套住房的目标，而不依赖于不被认可的私人融资倡议。工党的宣言提出了建设“新一代新城镇”的计划。在周二提交给财政部并发布的一份文件中，奥布里提议成立开发公司，以建设将住房与交通和市政基础设施相结合的新城镇。

利用保守党政府最后几天通过的一项法律，该法律确保土地以“使用价值”而非提高的“希望价值”进行购买，开发公司可以为新城镇项目私下筹集债务。投资者将从住房销售的土地增值和使用新铁路的火车运营商的服务费中获得偿还。尽管该提案“不会对公共财政产生负面影响”，但奥布里表示，这需要改变债务规则。

将公共企业排除在债务之外并不是创造投资空间的唯一方法。财政部可以从公共部门净债务（PSND）转向“公共部门净金融负债”，这将资产与债务相抵消，从而排除公共企业，政府官员表示。

公共部门净资产是一个更广泛的衡量标准，不仅包括政府在需要筹集资金时可以出售的金融资产，还包括无法出售的实物资产，如道路网络。里夫斯在她的梅斯讲座中表示，她将使用净资产来展示“公共资产负债表的健康如何通过良好的投资得到增强。”

其他人则表示，提高税收或削减支出并将资金重新投入资本投资将保护公共财政，因为债务已经达到GDP的100%。

伦敦国王学院经济学教授乔纳森·波特斯（Jonathan Portes）是呼吁建立新财政框架的八位经济学家之一，他欢迎改变债务规则的计划，但表示还需要其他改革，以增强市场对公共借贷将受到约束的信心。

波特斯说：“一个好的财政规则引入了一些有意义且经济上合理的约束，限制赤字支出，并鼓励在长期内做出财政可持续的决策，同时最小化游戏规则和会计技巧的激励。如果你一直这样改变它们，你就会得到所有的缺点而几乎没有优点。”