前景的私人债务基金即将降级为垃圾债券，因前景展望下调 - 彭博社

前景资本公司，一家价值80亿美元的上市私人信贷基金，其Baa3信用评级的前景 被穆迪评级下调至负面，这是评级公司在短短几周内的第二次此类修订。

在评级其债务的五家机构中，前景现在在三家机构的评级中接近垃圾级，此前标准普尔全球评级的前景修订 上周 和Kroll债券评级机构在今年早些时候的类似行动。穆迪在周二的一份报告中表示，前景在过去12个月中经历了“资产质量的恶化”。

评级公司特别提到借款人通过与前景积累更多债务来偿还的比例，这种安排在华尔街被称为实物支付，或PIK。根据穆迪的数据，截至6月30日，前景的总收入中约有16%来自实物支付，较前一年的10%有所上升。

穆迪在报告中表示，这一数字是“同行中最高的水平之一”。

前景在最近几个月面临对其PIK收入、与其完全控制的房地产投资信托的关系以及对零售投资者融资的依赖的增加审查。

上个月，富国银行将其对该基金的 目标价格 从5.00美元下调至4.50美元，原因是对现有股东稀释的风险。这一修订是在一次激烈的财报电话会议后进行的，前景首席执行官约翰·F·巴里三世对富国银行的分析师进行了抨击，称他的一些问题“荒谬”。在财报电话会议和文件中，前景 为 PIK安排辩护，认为这些安排对某些借款人是合适的。

Prospect的代表没有立即回应评论请求。

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穆迪还指出该基金的次级结构投资和房地产持有，这使得该基金暴露于股权回报的波动性中。它还提到相对于同行的较低债务与股本比率，以及恶化的资产覆盖比率，导致了展望下调。

穆迪将Prospect的评级维持在Baa3，表示如果看到显著的资产恶化、盈利能力下降或资产覆盖比率缓冲进一步下降，可能会下调该基金的评级。

评级公司表示，如果该基金有效管理投资组合资产质量并减少其高风险敞口，增强其资产覆盖比率缓冲，或产生与同行相比的盈利能力，可能会提升Prospect的评级。