被动基金在月底提升国债交易，联邦储备博客称 - 彭博社

美国财政部在华盛顿特区。

摄影师：曼德尔·南（Mandel Ngan）/法新社/盖蒂图片社根据两位纽约联邦储备银行的研究人员的说法，每个月的最后一天已成为美国国债最繁忙的交易时段。

在过去四年中，该时段的交易量发生了显著变化，同时交易成本也下降，这与被动基金的增长相吻合，这些基金跟踪指数变化，亨利·戴尔（Henry Dyer）、迈克尔·弗莱明（Michael Fleming）和奥尔·沙查尔（Or Shachar）在纽约联邦储备银行的帖子中写道，发表于周二的纽约联邦储备银行的自由街经济学博客。

“资产管理者越来越多地相对于每月末重新平衡的指数进行管理，这可能导致投资者在此时越来越频繁地交易。”戴尔、弗莱明和沙查尔说。

研究人员发现，自2020年以来，国债票据和债券的交易活动在每月最后一个交易日平均高出约33%。在2015年之前，这种交易量激增几乎不存在，分析显示，随着月份接近尾声，流动性条件也有所改善。

该团队表示，跟踪美国国债的交易所交易基金在2013年至2024年中期之间增长了超过10倍。这一增长超过了同期国债未偿债务的两倍增加。

在对美联储货币政策和利率路径的不确定性加剧的背景下，国债交易总体上是一个强劲的年份。根据Coalition Greenwich的数据，8月份的平均每日名义交易量超过1万亿美元，大约是十年前的两倍，比一年前高出37%。

但纽约联储的研究人员表示，月末活动的激增和交易成本的下降并不一定表明这个时期是一个特别好的交易时机。

“其他研究中收益的周期性证据表明，交易的有利时机因其他原因而异，并且在买方和卖方之间有所不同，”他们说。“这些月度模式也会随着时间而变化”，因此值得“密切关注”。

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