消费者情绪，PMI数据表明工党比富人更令人害怕 - 彭博社

John Stepek

坏氛围？瑞秋·里夫斯，英国财政大臣。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社欢迎订阅获奖的《精华财务》通讯。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中的重大新闻，并解释这些对您的财富意味着什么。

我不想承认，但“氛围”并没有帮助

我并不是“氛围”经济理论的支持者。我不喜欢沉迷于经济是建立在情绪波动和“动物精神”变化上的想法。

这鼓励每个业余心理学家跳出来，提出模糊的循环理论，这些理论不需要证据，并且可以适应他们想要宣传的任何政治角度。在这一点上，经济学已经够糟糕了，不需要再添加另一种伪科学的影响。

在我看来，存在一种物质现实，人们对此作出反应。如果他们的工作或收入特别受到威胁，他们就会感到担忧并停止消费。如果没有，他们就会继续消费。他们可能会继续说他们对当天浮现的各种头条感到担忧，但这实际上并不会影响他们的行为。

当然，这里有一种“反身性”。如果一个地方的大雇主即将破产，员工会减少消费，这将对当地的商业街、油漆工和装饰工以及该地区的餐馆产生影响，反过来可能会导致更多人失业。

但这始于经济现实，而不是随意的情绪波动。

尽管如此，似乎在某些时候，“氛围”是重要的，而在英国，这正是这样的时刻。公平地说，这些“氛围”确实根植于物质现实，或者至少是一个受到威胁的版本。

事情只会变得更糟

长话短说，对于那些没有关注的人来说，新工党政府一直在讲述一个非常消极的关于英国经济的故事。根据叙述，前任政府留下了一个巨大的烂摊子，为了清理这个烂摊子，新任财政大臣瑞秋·里夫斯需要找到一种方法来填补220亿英镑的公共财政“黑洞”。

这其中确实有一些真相。公共财政确实陷入了混乱，债务现在达到了GDP的100%。税收占GDP的比例达到了很长时间以来的最高水平，但对公共服务——尤其是国民健康服务（NHS）的不满也很高。

无论你对根本原因的看法如何（无论怎么看，这都是一件复杂的事情），你也可以理解为什么新工党政府可能想要强调旧保守党政府留下的烂摊子，特别是因为保守党在2010年取代他们时做了类似的事情。

然而，这里有一个问题。首先，虽然英国确实存在一些需要解决的严重结构性问题（关于这个话题有一篇很好的文章——我很少链接非彭博社的内容，但在这种情况下我会破例），但经济本身正享受着周期性的上升。

换句话说，在经历了一些非常艰难的时刻和大量的自我厌恶之后，英国的情况看起来有所好转，尽管经历了一个上升的利率周期，但表现得相当不错。因此，在物质层面上，人们感到情况从低谷中改善，而不是进一步恶化。

其次，当人们投票支持变革时，他们并不想立即被告知情况糟糕，只会变得更糟。这不是交易。人们投票是为了比之前更好的东西，而自工党赢得选举以来，其语气却有明显的惩罚性暗示。

简而言之，选民们渴望一些好消息，而他们的希望与新领导者的信息之间的鸿沟因此显得更加刺耳。

担忧的不仅仅是富人

已经有不少关于超级富人决定现在就跳槽，而不是等到十月底看看预算内容的报道。我的同事们在彭博社新闻编辑部今天早上发布了一个关于这个话题的大新闻。

但担忧的并不仅仅是那些可以轻松（或稍微轻松）搬走的人。上周五，最新的英国消费者信心指数显示情绪急剧下降。现在，这一指数在两年前的绝对低谷后总体上呈上升趋势，并且通常与“实际”工资有很好的相关性，而实际工资仍在上升。

因此，调查组织者合理地将这种担忧归因于人们对10月30日预算公布后会发生什么的担忧。

与此同时，有迹象表明，严峻的消息也在影响商业情绪。今天我们收到了制造业和服务业活动的最新快照。这些PMI调查（感谢S&P Global）仍然处于健康的“扩张”领域（读数在50以上），但未能达到预期。

S&P Global市场情报的首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在报告中指出，财政大臣即将发表的演讲“在一定程度上让人紧张，尤其是在制造业。特别是投资计划被报告暂时搁置，等待新政府政策的明确，尤其是关于税收的政策。”

根据S&P的说法，本月调查中“预算”是“英国私营部门公司最常提到的担忧”。

这是一个“情绪”对经济产生影响的合理例子。这不是一次随机的情绪波动。当你被告知某个事件将会在财务上造成严重损失，但你对痛苦将会在哪里袭来几乎没有信心时，这就是会发生的事情。

强调我们不健康的国家资产负债表并主张需要修复是一回事。但工党迄今为止一直将其选项保持得过于开放，不幸的是，这确实留下了一个真空，最坏的情况将不可避免地在人民的脑海中形成。

这片乌云有两个银 lining。首先，政府似乎终于注意到痛苦的鼓声正在产生不利影响。偶尔有超级富豪说他们要离开是一回事，但当你自己的支持者对“紧缩”感到焦虑时，就更难以忽视。

其次，因为这一切都是关于不确定性，而不是经济的根本恶化，我们应该能够度过这个难关。只要预算的叫嚣结果比实际影响要差——这是我认为大多数分析师的基本假设——那么希望在十月结束后，我们能够继续振作起来。

在那之前，我们只能祈祷好运。

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我今天早上读的内容

  • 这可能是微薄的安慰，但美国彭博社的高级编辑托宾·哈肖看到美国和英国的经济与社会困境之间的严峻相似之处。如果我们有你们的经济增长，那将是我悲伤的反驳。 如果我们有你们的经济增长，那将是我悲伤的反驳。
  • 不要错过最新的梅林谈钱播客，其中富达的亚历克斯·赖特解释了他为什么认为 英国股市将在未来十年中表现优于美国，并强调市场中他目前认为最具吸引力的部分。他目前认为最具吸引力的部分。
  • 工党摆脱当前受欢迎程度下滑的最佳方式是确保 它确实改善了国民健康服务——即使这意味着要放下对私人提供某些元素的顾虑，马丁·伊文斯说。

韦斯·斯特林，英国卫生大臣：工党的最佳希望。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场——富时100指数下跌0.2%，约为8,210。富时250指数下跌0.1%，为20,820。黄金价格持平，报每盎司2,620美元，布伦特原油上涨约0.3%，至每桶74.70美元。比特币上涨0.5%，报每枚63,500美元，而以太坊上涨2.9%，报每枚2,650美元。英镑对美元持平，报1.331美元，对欧元下跌0.3%，报1.197欧元。

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今日名言

“人们正在离开。人才流失是一回事，但财富流失则是完全不同的游戏。”

巴西姆·海达尔

尼日利亚-黎巴嫩企业家

这是众多计划离开伦敦的非常富有的个人之一的评论，因对离岸财富税收变化的担忧而感到不安。### 给……一个数字：反击的理由？

在你离开之前……

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周二需要关注的主要故事包括：

  • 在经济新闻方面，最新的 德国商业信心 更新已发布。我们还将获得关于 美国房价、 消费者信心 和 制造业 状况的最新消息。
  • 在企业方面，包括新上市的计算机制造商 树莓派控股 和工程公司 史密斯集团 等公司的更新即将发布。

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