经济学家对南非放松周期的深度看法不一 - 彭博社

莱塞贾·卡尼亚戈在约翰内斯堡宣布利率后，时间是9月19日。

摄影师：瓦尔多·斯维格斯/彭博社南非自2020年以来首次降息迅速引发经济学家们的分歧，关于在谨慎地以25个基点开始放松周期后，未来还会降多少，尽管美联储在前一天采取了两倍的降息幅度。

兰特强劲、油价走软和通胀放缓，使得通胀降至央行3%至6%目标区间的中点以下，这足以说服货币政策委员会将基准利率从15年来的最高点降至8%。

高盛集团公司预计央行将进一步将政策基准利率下调150个基点，但其他人则仅预期会有浅层调整，最多再进行两次25个基点的变动。

州长莱塞贾·卡尼亚戈表示，讨论中也提到过半个基点的降息以及维持政策不变的可能性，并且达成共识的全体一致投票“最终”达成，这表明六名成员的货币政策委员会之间进行了激烈的辩论。

尽管如此，南非储备银行基于模型的预测显示，其政策基准利率将在明年年底降至7.17%，到2026年底降至7.09%。

其预测还显示，基于包括兰特兑美元汇率为18.04的假设，通胀将在2025年放缓至4%。自美联储采取行动并暗示未来将进一步大幅降息以来，该货币强劲反弹，周五在约翰内斯堡的交易价格为17.56兑美元，时间是下午12:53。

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Kganyago本人对利率将进一步放宽的程度没有透露太多，尽管他对更大胆行动的呼声并不感到印象深刻。

“你必须谨慎，冒险主义不是我们货币政策工具箱的一部分，”他在约翰内斯堡北部的新闻发布会上提醒道，此次发布会是在宣布决定后进行的。

南非中央银行四年来首次降息，并对通胀前景表示更乐观。德意志银行南非及撒哈拉以南非洲首席经济学家Danelee Masia与Joumanna Bercetche和Jennifer Zabasajja进行了交谈。

以下是一些经济学家的看法：

高盛

高盛的预测最为大胆，预计将累计降息150个基点至6.5%，并采取“前置”方式。

经济学家Andrew Matheny在一份报告中表示：“预测修正是鸽派且幅度较大。考虑到最近几个月南非通胀的下行意外、兰德的走强以及支持性的外部环境，我们通过前置降息来修正我们的政策利率预测。”

标准银行

标准银行集团南非宏观经济研究负责人Elna Moolman表示，货币政策委员会“仍然认为风险相对较高”，她预计将进一步降息75个基点至7.25%。

“这可能是一个相当浅的周期，”她说。

彭博经济学的看法…

“我们预计南非储备银行将在11月和5月再降25个基点——将利率降至7.5%——然后暂停政策。”

— Yvonne Mhango，非洲经济学家。要阅读更多，请点击 这里

南非国民银行

尽管有明显的鸽派转变，但货币政策委员会仍然谨慎，南非国民银行集团有限公司的经济学家表示。该贷款机构预测在11月会议上将再减少一个季度点，明年累计减少100个基点。

货币政策委员会“保持谨慎，强调来自不可预测的地缘政治环境、世界各地的政治不确定性和国内电价对通胀的上行风险。”

福德资产管理

福德资产管理的投资组合经理和宏观策略师拉沙德·泰约布表示，货币政策委员会“对激进降息的定价持谨慎态度”，预计11月将减少25个基点，并在2025年再进行两到三次降息。

泰约布说：“向7%或更低水平激进降息的门槛将非常高。” “南非储备银行意识到，与历史标准相比，利率与美国利率的差距仍然较低，而美国不太可能像2008年危机后那样激进，当时利率大多为零。”

人民币

“货币政策委员会的谨慎策略表明，未来的利率降低将是渐进的，优先考虑通胀预期的一致性，并对政策决策提供明确指导，”人民币在一份客户通知中表示。

人民币的宏观经济学家凯贝茨维·莫贾佩洛表示，考虑到储备银行的通胀前景，“如果他们想要达到4%，他们将不会感到舒适。”他预计将再降两次，将政策利率降低至7.5%。

这也“表明他们希望有一个更低的目标。因此，他们将以人为方式实现这一目标。”

储备银行和国家财政部正在制定一个新的通胀目标框架，以提高国家的竞争力。中央银行表示，有理由提出一个较低的单点目标。

巴克莱英国

巴克莱公司预计在11月、3月和5月将进行三次25个基点的降息，将基准利率降至7.25%。

经济学家迈克尔·卡菲表示：“我们继续预计这一周期将是短暂而浅显的。” “我们预计CPI将在2025年第二季度之后超过目标区间的中点。”南非储备银行预测明年下半年CPI将在4.3%和4.4%之间徘徊。

动量投资集团

动量预计到2025年底将降息75个基点。

“行长表示，南非储备银行并没有落后于形势，也不打算走在形势前面，”萨尼莎·帕基里萨米和查亚莫·马西克在客户报告中写道。“这意味着银行对首次降息的时机充满信心，并暗示我们可能不会看到大幅度的”降息。