美联储降息巩固了欧洲股票年终反弹的理由 - 彭博社

美联储的降息使欧洲股市回到接近历史高点，彭博社调查的策略师预计反弹将继续。

在半个百分点的降息后，Stoxx欧洲600指数在六周内上涨幅度最大。根据对17位策略师的中位数估计，预计年底将达到534点——比周四的收盘价高出约2.5%。

更好的是，40%的受访者——Oddo BHF、巴克莱银行、花旗集团、德意志银行、汇丰控股、瑞银集团和意大利联合信贷银行——的目标至少为540点，意味着将上涨3.5%。

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瑞银策略师杰瑞·福勒表示，降息的幅度“提高了美国软着陆的可能性”。“这对欧洲股市估值很重要，因为这意味着较低的债券收益率不会被上升的风险溢价抵消。”

该策略师的540年底目标是基于“随着折现率下降，估值扩张略有增加”。“然而，盈利增长仍然疲弱，”他说，希望2025年消费品需求能有所改善，以支持英国、斯堪的纳维亚和西班牙等利率敏感市场的货币宽松。

在八月初和九月初出现的波动似乎已经消失。欧洲股市接近历史高点，预计全球经济将实现软着陆，而中央银行在通胀持续降温的情况下降低借贷成本。较低的利率支持估值，但可能需要更好的经济增长来维持反弹。

策略师们不得不跟上欧洲的反弹

即使是最乐观的预测者也没有预料到2024年会有如此的增长

来源：彭博社

“在欧洲，经济增长一直疲软，并预计将继续如此，”法国兴业银行欧洲股票策略负责人罗兰·卡洛扬表示。“在这种低宏观经济增长、去通胀和利润正常化的背景下，我们预计未来两年每年的收益增长将温和为5%，”他说，这低于市场共识的每年约10%。

这就是为什么该策略师今年保持500点的目标，并为2025年设定530点的目标，他警告说，市场可能会像过去六个月那样处于区间波动，但为积极投资者提供更多机会。“政治不确定性和对经济周期的重新担忧可能是波动的主要来源，”卡洛扬说。

在接近第三季度财报季之际，分析师们再次开始下调收益预期，但根据花旗集团的收益修正指数，削减的数量看起来比过去几个季度更为激进。除英国外的欧洲修正指数刚刚创下自1月以来的最低水平，而在英国，下降幅度甚至更大。

经济是一个不确定因素，因为欧洲的制造业数据持续收缩，而经济意外情况处于负值区域。中国的复苏仍然是一个问号，美国的选举则为局势增添了更多不确定性，关税政策可能会对欧洲造成伤害，并在全球增长中造成震惊，尤其是在特朗普再次执政的情况下，彭博情报表示。

“虽然我们对Stoxx 600市场的目标为540点在年末有一些温和的上行空间，但我们认为短期内可能仍会保持波动的条件，”花旗集团策略师Beata Manthey表示。“与这一观点一致，我们的行业推荐自7月中旬以来一直倾向于增长/防御性。虽然美国降息应该对全球股票有支持作用，但仍然存在一些阻力。”