黄金矿工表示，随着交易活动升温，他们现在变得更加自律 - 彭博社

随着黄金价格创下历史新高，矿业公司重新开始寻找交易，同时试图向投资者保证他们已经从过去过度支出的错误中吸取了教训。

最近几个月活动频繁，金田有限公司以16亿美元的价格收购了Osisko Mining Inc.，而安哥拉黄金阿散蒂有限公司以25亿美元的价格收购了Centamin Plc。这引发了对下一步可能发生什么的猜测，迹象表明更多公司正在努力达成交易。

黄金的上涨和成本压力的缓解使资产更具吸引力，尤其是对于那些寻求替换老旧矿山的公司。然而，公司们表示，他们对重蹈之前牛市时期的错误感到谨慎，当时的巨额扩张使他们背负了巨额债务和愤怒的股东。

在本周科罗拉多斯普林斯的一次行业聚会上，高管们试图通过强调削减债务、控制成本和回报投资者的优点来展示纪律，而不是更多并购的前景。

“上次有一些真的很愚蠢的交易，”罗斯·J·比蒂，Equinox Gold Corp.的董事长，在丹佛黄金论坛的采访中说道。“公司们买了一些愚蠢的东西，并因此受到惩罚。”

Equinox本身引起了关注，自今年在加拿大的新Greenstone项目开始生产以来，收到了收购要约，Beaty表示。他对敌意收购表示担忧，并警告称这家价值26亿美元的公司“当然不是出售中”。

在幕后还有其他努力。顶级生产商Newmont Corp.在七月表示，它收到了数十个关于资产的竞标，这些资产在北美和非洲出售，而Osisko表示Gold Fields与其他公司竞争该公司。

由于对美国利率下降的预期、中央银行的购买和避险需求，黄金飙升至连续创纪录的高点，交易需求有所增加。过去一年，通胀压力有所缓解，帮助行业控制成本，增加现金流并提升股价。

尽管如此，过去不幸交易的教训提醒人们过度支出的风险。在大规模扩张后，企业背负了债务，当十多年前价格牛市结束时，普通投资者感到恐慌，影响了资产负债表。

为了吸引投资者，矿业公司正试图表明这次不会犯类似的错误。

Equinox计划利用利润来减少其用于建设Greenstone矿的债务。而B2Gold公司首席执行官Clive Johnson在本周论坛的采访中表示，“我们专注于通过增加现金流和支付合理的股息，尽可能多地回馈股东。”

业内对近期交易甚至有一些批评。Barrick Gold公司首席执行官Mark Bristow称Gold Fields收购Osisko的交易——这笔交易的溢价几乎达到了宣布前一天股价的67%——“令人担忧。”

“这些是市场过度兴奋的标志，”Bristow说，并补充说他不会为收购支付任何溢价。与其他高级竞争对手不同，他的公司近年来没有宣布重大交易。

交易提供了一种开发极难找到的矿藏的方式。虽然铜矿和铁矿可以持续数十年，甚至一个世纪，但大多数金矿的寿命较短。

“虽然整合对行业来说是一个良好、健康的迹象，但你仍然需要看看新成立的实体如何执行，”Sarmaya Partners的投资组合经理Wasif Latif说。“历史表明，通常情况下，合并和收购在时间上并不会增值。”

Latif倾向于投资那些展示如何控制成本并拥有强大项目组合的公司，这些项目可以由他们自己建设。

“能源公司在上一个商品周期崩溃后也经历了同样的痛苦，但他们找到了方向，”他说。“他们说，‘好吧，我们明白了，我们不会在看到一个洞时就去挖。’一些金矿公司仍在摸索这一点。”