美联储降息对信贷是个积极因素，市场参与者表示 - 彭博社

一家电视台在纽约证券交易所的交易大厅播报联邦储备委员会于9月18日的降息消息。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社信用衍生品利差 收窄 在联邦储备委员会 降息 四年来首次，降幅为50个基点。

以下是信用市场参与者对中央银行此举的评论：

杰夫·格里尔斯，美国跨市场和新兴市场债务负责人，Aegon资产管理公司

“高收益发行人将有新的能力进入市场，如果他们不是市场所期望的那样稳健，可能就没有这种能力。现在随着这50个基点的放松，投资者会发现BB和B级高收益名称是他们会考虑加入投资组合的。”

梅根·罗布森，美国信用策略负责人，法国巴黎银行

“就信用利差而言，很多好消息已经反映在价格中。我认为这将是一个支持因素。但从中期来看，信用现在有了更多的确定性，因为联邦储备的干预已经开始，并且联邦储备愿意对放缓的数据做出反应。他们确实优先考虑积极保护劳动市场，优先考虑双重任务中的这一部分，我认为这对信用将是一个积极因素。”

凯拉·费克托，固定收益投资组合经理，威灵顿管理公司

“50个基点的降息确认了劳动市场面临更高的下行风险，这可能会降低整体风险偏好。但现实是，劳动市场仍然稳固，美联储有很大的灵活性来保持这种状态。随着劳动市场继续降温，受消费者健康影响的证券表现可能与历史所示有所不同，因为贷款人已经收紧了信贷，并且在愿意提供的信贷上保持紧缩。”

安德烈·斯基巴，RBC全球资产管理公司蓝湾美国固定收益负责人

“关于下半年主要发行放缓的想法终于可以放下了，因为我们预计会有相当数量的供应，利用政府债券收益率的上涨和即将到来的机会性发行进入我们的领域。收益率越低，发行越多。”

鲍勃·米歇尔，摩根大通资产管理公司首席投资官兼全球固定收益负责人：

“信用利差将告诉我们投资者是否认为经济处于危急状态——这是一次紧急的50个基点降息——还是这只是美联储，距离中性还有很长的路要走，或许还要再开一两次会议才能开始这个周期，因此他们正在逐渐接近中性。一切都很好，”米歇尔在彭博电视上说道。

“我们告诉客户‘赶紧进入债券市场’，赶紧进入一个普通的债券基金。

“收益率正在下降。收益率在这个水平上，现金积累达6.3万亿美元，而大多数人不喜欢债券市场。一些购买将其拉低，这笔资金将会流入，因为他们会看到现金的回报像电动窗户一样下降。”

亨特·海耶斯，Intrepid Capital Management的首席投资官和Intrepid Income Fund的共同首席投资经理：

“我们认为这次降息对高收益债券非常有利，并可能为今年晚些时候及2025年的再融资提供一个乐观的背景。人们往往专注于高收益债券的最差收益率。但许多这些债券的可赎回收益率比最差收益率所暗示的要吸引得多，假设再融资窗口变得非常活跃。尽管未来会发生什么仍然高度不确定，我们看到一个场景，即许多公司在接下来的18个月内主动解决到期问题，而高收益作为一种资产类别将拥有可观的总回报。这种情况在这些更激进的降息背景下似乎更为可能。”

埃里克·威廉姆斯，Northern Trust Asset Management的资本结构负责人和高级投资组合经理：

“信用市场应该会对美联储采取更积极的立场以维护美国消费者的状态做出积极反应。资本市场和高收益的估值可能会因这一果断行动而在年末得到巩固。”

诺亚·怀斯，Allspring Global Investments Plus固定收益团队的高级投资组合经理：

“美联储以鹰派的方式给出了鸽派的惊喜。50个基点的降息超出了市场对本次会议的预期，但他们也提高了对联邦基金利率的长期预测。美联储给予的，他们也会收回。这意味着对于在曲线前端借款的人来说，金融条件会更宽松，但对于那些希望在较长期限借款的人来说则不然。对高收益稍微好一点，对投资级债券稍微差一点。”

尼古拉斯·埃尔夫纳，布雷金里奇资本顾问公司的研究联合负责人

“美联储决定通过一次性将隔夜利率目标下调50个基点来提前进行调整。关于25个基点还是50个基点的辩论变得异常激烈。近期在通胀方面的进展使委员会的关注点更多地转向了增长放缓的就业市场。”

杰夫·卡茨，TCW固定收益投资组合专家：

“美联储将利率下调50个基点而不是25个基点，对证券化市场整体非常支持。尤其是机构抵押贷款支持证券（MBS）中的中期和低息券在下调后反应强烈，利差收窄。更快的降息步伐将为证券化信用市场中杠杆较高的部分提供缓解，特别是那些因美联储收紧政策以遏制通胀而受到影响的CMBS借款人。”

吉米·黄，美国银行全球资本市场负责人：

“今天开始降息周期的决定支持了一个对借款人友好的新发行环境，并将鼓励一些在2025年有需求的人今年进入市场。我们预计在九月初的热潮之后会有一些放缓，但如果没有不太可能的利差崩溃，我们将为额外发行提供支持的背景。”

科里·肖特，巴克莱信用策略师：

“这通常应被视为对下半年供应的积极信号。增长前景依然乐观，这应支持利差。加上较低的收益率，这将为交易活动创造顺风。任何在明年下半年与上半年之间犹豫不决的发行人，现在可能会开始认真考虑今年进入市场。”

温妮·西萨尔，CreditSights全球信贷策略负责人：

“尽管美联储加息50个基点，但这可能比最初的举措所暗示的更不鸽派，因为政策利率仍然预计在2025年的某些时间段内处于限制性区域。同时，对经济增长和失业的重新评估显得更加谨慎。虽然在收益率下降的过程中我们对久期持建设性看法，但现在我们看到那里的压力潜力更大，而进一步的信用利差收缩的催化剂则更难找到。”