米兰商业银行事件让“红绿灯”政府尴尬：首都传闻 - 彭博社

Kamil Kowalcze

卡米尔·科瓦尔奇谈意大利聪明的银行家。—— 订阅我们的新闻通讯今日五个主题*，并在周日收到首都闲聊直接发送到您的邮箱**。*

优尼信银行突袭政府

在金融危机15年后，奥拉夫·肖尔茨的政府希望最终结束银行救助的篇章，并出售其在商业银行的股份。虽然这并不是一个成功的故事，最终可能会出现约25亿欧元的亏损（此外还有210亿欧元，主要是房地产抵押贷款），但至少确保了德国第二大银行的生存。国家作为锚定投资者保护了它免受敌意收购，并给了它重新定位的机会。现在，商业银行终于准备在没有联邦政府支持的情况下，面对市场力量，并在竞争激烈的银行业中独立生存。

这至少是交通灯联盟的设想——并因此暴露出一种天真，令整个欧洲金融行业在这些日子里感到惊讶。当财政部上周委托金融机构以加速簿记程序在市场上出售4.5%的银行股份（国家总共持有16.5%）时，人们更倾向于考虑一些不显眼的买家，如保险公司、养老金基金、机构投资者，以及可能的一些较大的金融投资者，通过这种方式来探测他们的兴趣。

安德烈亚·奥切尔。照片：卡洛塔·卡尔达纳/彭博社但总理府和财政部在与意大利的UniCredit及其精明的首席执行官安德烈亚·奥切尔的交易中失算了。意大利人在竞标过程中——金融机构不得偏袒或歧视任何买家——不仅为联邦的股票包提供了最高出价，而且悄无声息地获得了该银行另外4.5%的股份。因此，UniCredit以9%的股份成为德国联邦（12%）之后的第二大股东。但这还不够：奥切尔可能想要整家银行。

这意味着政府一直想要阻止的事情正在发生——一个对德国中小企业至关重要的信贷机构被一家外国银行吞并。而且还是UniCredit，这家银行早在2005年就吞并了Hypovereinsbank（奥切尔作为顾问参与了这笔交易），裁减了数千个工作岗位，并将价值创造转移到了米兰。收购Commerzbank时也可能会出现类似情况——工会Verdi已经宣布将“以一切手段”进行抵抗。

当然，也可以从另一个角度看待这个问题：UniCredit是一家极其高效的银行，其成本结构低于40%，堪称典范（Commerzbank约为60%），而且奥切尔终于找到了推动欧洲迫切需要的事情的人：一个共同的银行体系，不仅能够在全球与其他金融服务提供商竞争，还能尽可能支持欧洲企业在中美之间日益激烈的全球竞争中立足。

柏林将选择哪种方法，未来几个月将会显现。直到大约12月初，联邦政府不得出售更多股份。这段时间足够消化这个坏消息，并制定一个稳健的退出策略，让德国不至于像个业余者，被市场力量和老练的意大利人所压倒。

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富饶的法兰克福

在法兰克福大区，前银行家创办的金融服务公司如雨后春笋般涌现。在巴德索登，Caplign Wealth现已启动了一家财富管理精品公司，背后有四位前银行家支持。“我们的目标客户是家族办公室、富裕私人客户以及德国的中小企业，”四人组中的一位克里斯蒂安·希勒解释道，他曾在2023年担任Fürstlich Castell’schen Bank的董事会成员。大约两年前，投资公司Kahler & Kurz Capital也已开始运作，其创始人曾在DZ银行和Kepler Cheuvreux工作。

大陆危机

关于大众汽车工厂停产的恐慌消息遮蔽了汽车销售危机的欧洲维度。在2023年，五大欧洲制造商（包括宝马、梅赛德斯、斯特兰蒂斯、雷诺和大众汽车）的近三分之一的大型乘用车工厂未能满负荷运转，生产能力不足一半。布鲁塞尔的排放目标现在必须“调整到现实，”大众汽车监事会主席汉斯·迪特·普尔奇要求道。

员工流失

几周前，德卡银行首席执行官乔治·斯托克的这番话引起了人们的注意：如果不注意金融市场， 员工将很快会流失。在接下来的十年里，Helaba、LBBW、BayernLB、NordLB、SaarLB、德卡银行和DZ银行将有多达30%的员工，合计约8,000名员工退休。因此，银行们正在努力吸引新人才，甚至通过TikTok视频。

走在正轨上

据说，丹麦物流公司DSV正在进行最后冲刺， 收购德国铁路的物流部门。铁路管理层在出售DB Schenker时优先考虑竞争对手，而非金融投资者CVC。DSV现在正在合同上敲定最终条款。以140亿欧元的交易规模，这将成为运输行业最大的交易之一。

奢侈品的烦恼

对于欧洲的奢侈品牌来说， 这是艰难的时期，它们在中国市场低迷中苦苦挣扎。高盛编制的奢侈品股票篮子自3月高点以来已损失2400亿美元的价值——这也许只是个开始。最受打击的是古驰的母公司开云和Hugo Boss，它们在年度内几乎损失了一半的价值。对于博柏利来说，这导致其被踢出伦敦FTSE 100指数。

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