美国短期债券因等待通胀而上涨 - 彭博社

James Hirai

2024-09-11

美国国债上涨，使得两年期利率降至2022年以来的最低水平，市场在等待关键的通胀数据。

两年期票据的收益率下降了五个基点，降至3.55%，是自2022年9月以来的最低水平。周三晚些时候将公布美国消费者物价指数（CPI），分析师预计8月份价格同比上涨2.5%，低于7月份的2.9%。

尽管预计美联储将在9月18日的会议上开始降息，但市场的争论在于如果数据表明经济放缓，是否会实施50个基点的降息。交易员目前认为这种可能性约为20%。

“显然市场想要做多，”瑞穗国际的策略师Evelyne Gomez-Liechti表示。“然而，我认为市场已经上涨了不少，除非今天的CPI出现意外下滑，否则我预计在美联储会议之前，当前水平附近会有一些整固。”

今年以来，国债因市场劳动力放缓和通胀降低的证据而反弹。这些预期也得到了杰罗姆·鲍威尔在8月份杰克逊霍尔会议上的讲话的支持，他表示“是时候”降息了。

两年期国债的利率自4月份达到最高点以来已下降近一个半百分点。这一走势与今年债券市场的总体趋势一致，因市场预期全球增长放缓。本周，石油价格暴跌，中国的通缩担忧加剧。

彭博社的投资级主权和企业债券指数的平均利率降至3.3%，为2022年9月以来的最低水平。

尽管如此，投资者似乎并未因低收益而气馁。周二的三年期国债拍卖吸引了创纪录的需求，其中包括来自海外的买家。财政部将在周三晚些时候出售390亿美元的10年期债券，以及周四出售220亿美元的30年期债券。

总体而言，货币市场预计年底前将有超过110个基点的降息，未来12个月将有250个基点的降息。这将把美联储基金利率的上限降低至3%。

“公众辩论可能会倾向于通货膨胀可能短缺，这将标志着固定收益长期上涨趋势的开始，”Rabobank的策略师理查德·麦奎尔和林·格雷厄姆-泰勒在一份报告中写道。

事实上，最近的期权市场活动显示，交易员们押注于比掉期市场更快的放松。那里的价格表明，美联储在1月的决定将有150个基点的降息，这需要在接下来的四次会议中至少进行两次半个点的降息。

投资者还密切关注周二举行的美国首次总统辩论的影响，民主党候选人卡马拉·哈里斯与共和党候选人唐纳德·特朗普进行了讨论。两位候选人讨论了经济状况以及美中关系，市场的反应到目前为止有限。

“由于哈里斯在辩论中的表现相对较好，我们认为市场对特朗普可能实施的政策的担忧将略微减少，这些政策可能会抑制美国的去通胀趋势，并可能减缓全球增长，”这是由野村证券的策略师克雷格·陈撰写的一份报告中所述。