巴西对冲基金巨头对当地利率持负面看法 - 彭博社

巴西对冲基金经理们在本地资产上的悲观情绪加剧，现在正瞄准该国的利率市场进行押注。

Verde资产管理公司、Kapitalo投资公司和Ibiuna投资公司共同管理着120亿美元的资产，他们表示在持续的财政担忧中，已开设了所谓的“支付者”——从更高的利率期货中获利的头寸，依据最近的投资者报告。

“巴西回到了不久前的过去，当时过于扩张的财政政策需要更紧的货币政策，”总部位于圣保罗的Ibiuna在给客户的信中写道。“我们认为巴西并没有良好的位置来受益于美联储的转变，并坚持对本地资产的防御性押注，”该基金由前中央银行董事Rodrigo Azevedo和Mario Toros管理。

巴西的预算赤字已跃升至约占国内生产总值的10%，而总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的政府则专注于提高收入而非削减成本，以实现财政目标。

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预计巴西政策制定者将在下周的会议上将基准Selic利率提高25个基点——恰逢美联储预计将在美国开始放松政策的同一天。

一些策略师，如摩根士丹利，表示利率差异将有利于巴西货币。但对于一些本地基金经理来说，美联储对风险资产的提振不足以克服Verde所称的“令人担忧的基本面。”该基金是巴西最受尊敬的基金之一，以其超额回报而闻名，表示利用上个月的反弹出售股票并建立对冲，现在对本地股票的敞口是自2016年以来最低的。它对雷亚尔保持看跌态度。

当地对冲基金在八月份实现了连续第四次上涨，这是今年最长的上涨周期。 IHFA指数追踪一篮子当地对冲基金的表现，上个月上涨了0.8%，略低于 CDI基准利率的0.9%涨幅。年初至今，其2.5%的涨幅远远落后于基准利率的7.4%上涨。

绝对投资

绝对投资增加了在当地股票的持仓，并且也在押注美元对巴西雷亚尔的升值。该基金在美国利率上有接收方。

• 绝对顶点FIC 八月份上涨1.2%

艾斯资本

艾斯增加了对当地股票的投资，购买了电力公用事业和银行的股票。它表示巴西雷亚尔可能会优于同行，但目前更倾向于在货币上进行战术交易，因为波动性可能会造成影响。

• 艾斯资本FIC FIM 上涨0.8%
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亚当资本

该基金在巴西货币和利率上持有看跌头寸，并在强劲经济和政府推动国内需求的背景下对当地股票持看涨态度。

• 亚当宏观II FIC 上涨3.5%
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巴伊亚资产管理

巴伊亚持有相对头寸，从巴西掉期利率高于美国利率中获益，并开设了一个受益于铁矿石价格下跌的赌注。

• 巴伊亚 AM Marau FIC +1.1%
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热那亚资本

热那亚资本预测巴西将进行150个基点的加息周期。基金表示，中央银行的沟通一直很嘈杂。

• 热那亚资本雷达 FIC FIM +0.85%
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Ibiuna 投资

Ibiuna表示，它仍然看空巴西雷亚尔和墨西哥比索。当地基准利率对于当前的经济形势似乎偏低，GDP超出潜力，失业率创历史新低，雷亚尔贬值，基金表示。

• Ibiuna 对冲 STH FIC +0.75%
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JGP 资产管理

对美国陡峭化的押注是该基金在八月份的主要正面因素。巴西的加息周期可能会在过热的劳动力市场和通胀风险上升的情况下延续一段时间。

• JGP 策略 FIC +1.7%
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Kapitalo 投资

Kapitalo已开始对巴西雷亚尔进行做空。它还增加了对从英国利率下降中获利的押注的敞口。

• Kapitalo Kappa FIN +3%
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遗产资本

遗产预计巴西将经历200个基点的加息周期，并表示仍然看好股票，并押注于外国市场利率的下降。

• 遗产资本 FIC -1%
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维尔德资产

维尔德表示，它押注于巴西更高的 breakeven 通胀率，并看好美元对巴西雷亚尔的走势。

• 维尔德 FIC FIM +0.7%
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文兰资本

文兰持有专注于捕捉四分之一百分点加息的期权。它押注于美国的收益率曲线陡峭化以及墨西哥名义利率的下降，认为最终利率低于当前定价。

• 文兰宏观加 FIC FIM +0.1%
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