摩根大通表示，尽管美联储降息，货币市场基金资产仍将增长 - 彭博社

一 创纪录的现金堆 在货币市场基金中到年底将进一步增加，即使 美联储 开始削减利率，JPMorgan Chase & Co. 表示。

根据最新的投资公司协会 数据，美国货币基金资产在过去一年中稳步增长，目前约为6.3万亿美元，截至9月4日 — 在最近的 五周流入中增加了1650亿美元。寻求高回报的投资者纷纷涌向这些基金，因为它们提供了美联储在过去一年中保持的、目前处于二十年高位的稳定利率带来的吸引力收益。

“不仅货币市场基金在这一时期通常会经历季节性流入的激增，从而支持更高的资产管理规模（AUM），而且货币市场基金的流出通常也不会发生，直到美联储在其宽松周期中进一步推进，”JPMorgan的策略师特蕾莎·霍和潘卡杰·沃赫拉在周五给客户的报告中写道。

货币市场资产处于历史最高水平

来源：投资公司协会

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预计美联储将在本月晚些时候的政策会议上首次降低借贷成本，时隔四年，尽管降幅的大小仍在 讨论。

美国银行和巴克莱的策略师最近也表示，中央银行放松周期的开始不会对货币市场活动产生影响。美国银行的马克·卡巴纳和凯蒂·克雷格写道，联邦储备的目标利率必须降到2%以下，投资者才会将资金转移到其他更高收益的固定收益产品中。

摩根大通的策略师预计，由于企业税款在九月中旬的截止日期附近，近期将出现“适度”的资金流出，历史上平均约为300亿美元，但大规模的资金流动可能要等到2025年。

支撑银行观点的事实是，美国国债收益率曲线的前端仍然深度倒挂，三个月和两年期到期收益率之间的利差在 当前 水平上为负约140个基点。

只有当曲线恢复到正常形状并转为正值时，投资者的行为才会发生变化，霍和沃赫拉写道，并指出“流动性投资者往往也是收益投资者。”

“平均而言，曲线在第一次放松后三个月变为正值，这表明在现金显著转移出曲线之前可能需要这么长时间，”他们说。

前端国债收益率曲线仍然深度倒挂

来源：彭博社