在新技术时代，旧经济工业投资仍然蓬勃发展（ARKK，PAVE） - 彭博社

华尔街交易员可能在今年全力押注未来科技，但在ETF的世界里，对经济的一个老派赌注仍在蓬勃发展：工业。

联邦政府正在开展一项长期项目，以提高美国的自给自足，同时应对气候变化，而美国企业在疫情后也在寻求加强国内供应链。再加上地缘政治压力，以及对新能源基础设施日益增长的需求，整个工业部门正在进行重启。这促使投资者在工业ETF中投入资本，即使在制造活动明显 放缓和美国消费者对商品需求的疑问之中。

最好的例子是：Global X美国基础设施发展ETF（PAVE）已经取代了Cathie Wood的ARK创新ETF（代码 ARKK）——一个以创新为基础的投资理论的典型代表——成为最大的主题基金。根据彭博社汇编的数据，来自发行商Global X的美国基础设施产品的资产达到了75亿美元，今年增加了近15亿美元。由于今年每个季度都有资金流出，ARKK现在的资产约为52亿美元，年初时接近90亿美元。

最近推出的多个基金也专注于工业主题，Global X推出了一只不包括美国公司的基础设施基金，代码为 IPAV。与此同时，黑石在7月推出了iShares美国制造ETF（MADE），Tema在去年5月推出了其美国再工业化ETF（RSHO）。

这突显了传统实体经济投资仍然受到需求，而交易者对曾经吸引人的颠覆性但大多不盈利的科技公司投资的兴趣减弱。

战略家Todd Sohn表示，科技主题基金（包括ARKK）的糟糕表现促使投资者转向以工业为重点的ETF。

他说：“基础设施和工业类基金作为主题投资可以有更长的保质期。并且，工业作为一个行业非常多样化，因此选择更集中的路线，如基础设施或回流，显得合理，并增加了主题的保质期。”

在彭博社追踪的主题ETF中，PAVE今年的资金流入最大，约为15亿美元。该基金包含了像帕克汉尼芬公司（Parker-Hannifin Corp.）、联合租赁公司（United Rentals Inc.）和诺福克南方公司（Norfolk Southern Corp.）等工业巨头。第二名是第一信托NASDAQ清洁边缘智能电网基础设施指数基金（GRID），其超过一半的持股属于“工业”标签。2024年，该基金吸引了6.67亿美元。其他在前十名资金流入中表现突出的还有RSHO，资金流入8300万美元，以及iShares美国基础设施ETF（IFRA），资金流入7800万美元。

另一方面，ARKK正处于连续第三个季度资金流出的轨道，这是自2014年成立以来最糟糕的资金流出记录，彭博社编制的数据表明。今年流出24亿美元，预计将成为其资金流出最严重的一年。ARK系列的其他基金也遭受了损失：ARK下一代互联网ETF（ARKW）和ARK基因组革命ETF（ARKG）各自流出超过4亿美元，而ARK金融科技创新ETF（ARKF）和ARK自主技术与机器人ETF（ARKQ）的流出额各约为3亿美元。

这并不是说投资者对科技投资没有兴趣——最大的巨头今年显然在推动市场上涨。最近，利润缺乏或高度投机的科技投资让许多人感到震惊，因为它们最近的表现不佳。一个非盈利科技公司的指数今年下跌超过13%，而纳斯达克100指数则上涨了10%。

“当市场不确定性增加且可分配资金减少时，投资者往往更倾向于选择更具实质性的投资理念，”TMX VettaFi的行业和部门研究负责人Roxanna Islam表示。“基础设施和回流等工业主题可以提供相对安全的增长故事，而像ARKK这样的颠覆性科技基金最近更被视为风险而非回报。”