2170亿欧元的奢侈品股票暴跌只是开始：瑞银 - 彭博社
Kit Rees
在过去几个月中，欧洲奢侈品公司的股市价值暴跌约2400亿美元（2170亿欧元），这些公司在股市上可能会继续失去份额。
奢侈品牌的股票因消费者购买意愿下降而疲软。尤其是在中国市场，制造高档服装、手袋和珠宝的产品销量减少。曾经成群结队涌入巴黎、米兰和香港奢侈品店的富裕中国人，在经济困难时期对昂贵商品的需求减弱。这从最近的财务报告中可见一斑。
“今年的不稳定和痛苦，因为它是在过度增长之后，”GAM投资经理Flavio Cereda在与彭博社的谈话中表示。
在新冠疫情和封锁之后，消费者花费了大量资金用于购物和旅行，随后便进入了低迷期。对于英国著名的雨衣制造商巴宝莉来说，去年其市值下降了70%，最终导致其被踢出伦敦FTSE 100股票指数。
高盛编制的奢侈品股票篮子自3月以来已损失2400亿美元的价值。古驰的母公司开云和雨果·博斯受到的影响最大，去年几乎损失了一半的价值。开云曾是法国CAC-40指数中的前10大股票，现在排名第23。行业巨头LVMH，一年前按市值计算是欧洲最大的公司，现在已滑落至第二位。
奢侈股动荡导致2024年巨额损失
来源：彭博社
在疫情后形成的短暂消费泡沫中，空气迅速消散。开云、博柏利和雨果·博斯发布了盈利警告，而LVMH的重要皮革部门的季度有机收入仅增长了1%，相比之下去年为21%。只有像爱马仕和布鲁内罗·库奇内利这样的品牌，面向非常富裕的客户，未受到盈利下滑的影响。
‘长期疲软’
管理奢侈股投资基金的GAM投资经理Cereda对明年收入将恢复增长持乐观态度。至少会达到“中个位数”的水平。他认为这符合该行业的长期趋势。
但如果收入下降和较低的利润率成为新常态呢？有人认为这可能是事实。
瑞银分析师Zuzanna Pusz将奢侈品行业的前景描述为“长期疲软”。Pusz下调了对2025年和2024年下半年的有机收入增长的预期。她预测“该行业在经历了几年的高价繁荣后似乎进入了自己的周期。”
关于中国经济放缓的影响的消息似乎证实了这一判断。许多分析师与普兹的观点一致，已下调了他们的盈利预测和目标价。
奢侈品行业的收入增长放缓
预计增长远低于过去几年
来源：彭博社
备注：2015-2023年期间的平均年收入增长。2024-2026年的收入增长预测。
“该行业在长期内显然具有竞争优势，因此经济下行阶段可能是购买的最佳时机，”晨星分析师耶莲娜·索科洛娃表示。她认为Kering存在机会，并预测Gucci将能够利用品牌知名度在趋势转变时获益。
GAM的塞雷达更看好高端市场的奢侈品牌，如爱马仕。“不应该拥有没有吸引力的品牌，也不应该让自己暴露于地位购买者之下，”他说。“而且绝对不应该让自己暴露于中国的地位购买者之下。”