最新就业数据未能解决关于九月降息的美联储辩论 - 彭博社

美国劳动力市场的最新快照让人们看到美联储在开始降息时可能会采取大动作，尽管两位关键官员在周五的会议上并未支持这样的举动。

周五发布的数据显示，雇主在八月份创造的就业岗位少于预期，进一步表明劳动力市场正在降温。

## 彭博商业周刊

八月份就业报告

44:55

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒在数据发布后的不同活动中表示，劳动力市场有所放缓。尽管如此，沃勒表示他不认为经济处于衰退中或即将进入衰退，而威廉姆斯则表示目前的情况更“符合新冠疫情前的良好劳动力市场”。

但沃勒 明确表示他准备支持劳动力市场，呼应了美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月的言论，并表示如果后续数据表明劳动力市场出现显著恶化，他将主张采取更大行动。

杰罗姆·鲍威尔摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社交易员预计本月至少会降息一个季度点，尽管一些人仍在押注官员在9月17日至18日的华盛顿会议上会采取更大举措。

“这个就业数字是否上升到足以支持50个基点降息的门槛？根据过去美联储的推理，答案是否定的，”WisdomTree固定收益策略负责人凯文·弗拉纳根说。“但是，特别是考虑到对前两个月就业人数的下调，你能否为50个基点降息辩护？这也是一个合理的观点。”

这可能在政策制定者之间引发激烈的辩论——更不用说华尔街的经济学家和27万亿美元国债市场的投资者——关于未来几个月所需降息的速度和幅度，因为美国中央银行即将召开一年多以来最受关注的会议。

鲍威尔和他的同事们面临的关键问题是，劳动市场的放缓是否可能转变为有意义的下滑——这是他们急切希望避免的结果。

8月份，雇主新增了142,000个净新职位，低于经济学家预期的165,000个。6月和7月报告的就业增长也被下调。过去三个月的招聘平均每月116,000个，是自2020年疫情最严重时期以来最弱的增速。

美国就业增长正在放缓

过去三个月的就业增长更加温和，失业的更广泛指标在美联储会议前的最新就业报告中略有上升

来源：劳工统计局，彭博社

“当前的数据不再需要耐心，而是需要行动，”沃勒说，并补充说他对降息的幅度和速度持开放态度。

在周五发布的劳动市场数据之后，债券交易员最初将他们对9月份50个基点降息的概率提高到50%，但很快又将这一情景调整回约五分之一。

本月围绕政策放松的波动交易仍然使国债收益率远低于当前的政策区间5.25% - 5.5%，两年期收益率约为3.65%，这表明债券交易员对官员们将在2025年9月之前实施约2.4个百分点的降息充满信心。

一些经济学家指出，周五的就业报告中的细节，例如失业率的下降和工资增长的上升，表明劳动力市场整体仍然稳固。

PNC金融服务集团的首席经济学家古斯·福彻表示，美联储“并没有惊慌，他们认为经济仍然处于不错的状态”，他预计本月将降息25个基点。“更大幅度的降息可能表明他们对经济更加担忧，这将被视为负面。这实际上可能会对他们试图实现的目标产生反作用。”

阅读更多：
美国招聘不足，可能是美联储的警告信号交易员在美联储降息规模上难以找到信心

美联储7月会议的纪要显示，在令人失望的7月就业数据发布之前，“几位”官员已经认为当时降息的理由充分。

鲍威尔随后在一场备受关注的演讲中跟进了这一就业报告，该报告让投资者深感不安，他宣称他和他的同事们既不会寻求也不欢迎劳动力市场条件的进一步降温。

一些评论员今天引用了这些言论，询问周五早些时候发布的八月报告是否构成了鲍威尔非常希望避免的那种降温。

“我认为有很强的理由支持半个百分点。我认为这将会被热烈讨论，”KPMG首席经济学家黛安·斯旺克说。“他们是否能达到这一点，真的取决于董事会中有多少人愿意去。”

除了决定利率的设定，官员们在即将召开的会议上还将发布一组新的经济状况预测，以及他们对未来几个季度利率适当路径的预测。这将提供一个更清晰的图景，说明官员们希望多快降低利率。

纽约联邦储备银行的威廉姆斯，周五表示，官员们可以根据数据的发展、前景和实现我们目标的风险，“随着时间的推移将政策调整为中性——一种既不促进也不限制经济活动的立场。”