罗伯·阿诺特的首个ETF由股票指数拒绝的成分股组成 - 彭博社

新去旧来。

至少这就是罗布·阿诺特首个交易所交易基金——研究合伙人删除ETF背后的理念，该基金在首次亮相时将寻求购买最近从主要指数中删除的公司。阿诺特表示，该基金预计将在下周推出，将以NIXT的代码交易，并持有这些公司大约五年——或者直到它们再次重新进入基准指数。

“还有什么比购买被拒绝的公司更好的呢？”阿诺特在彭博电视的ETF IQ中说道。“我们在自己的投资组合中已经玩了很长时间，决定‘为什么不把这个提供给大家呢？’”

研究合伙人主席兼创始人罗布·阿诺特

阿诺特是所谓的智能贝塔系统的设计者，该系统以限制大型公司影响力的方式重新构建传统指数，他表示，加入主要指数的股票往往是“泡沫般的、受欢迎的公司，正在蓬勃发展，表现出色，交易倍数高。”

被踢出的公司则是“深受冷落”，通常在被剔除前一年下跌超过50%。但他过去的研究显示，涵盖过去三十年的数据表明，这些股票的年复合收益率超过市场约5%。

指数纳入或排除的话题对阿诺特来说并不陌生。他过去研究过被纳入或剔除标准普尔500指数的公司在随后的几个月和几年中的表现。在一个明显的例子中，他在2020年提到特斯拉公司，称其在成为历史上最大的一家被纳入基准的公司后，将对标准普尔500指数造成拖累。尽管基准指数上涨了50%，但自他发出警告以来，该股票表现平平。

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NIXT将跟踪一个基于专有方法论的指数，但该指数由被认为是价值股的微型、小型和中型公司的美国股票组成。该指数基于均值回归策略，将包括股价低于预定基准的公司，以及其他标准，依据美国证券交易委员会的文件。

阿诺特承认，他的ETF并非所有成员都会成功。有些可能会“取得巨大的失败，”他在ETF IQ上表示。“但他们所需要做的就是超越悲观的预期，以便迅速反弹。”

他认为，投资者会被这一策略本身吸引，或者该ETF通过提供那些指数基金可能不持有的公司的曝光来完善投资组合。他还认为，有些人可能会将其作为小型价值持股的替代品，“以一种排除大多数可能的价值陷阱的方式，并有机会参与超额回报。”

一些知名的资金经理和策略师已经推出——或正在寻求推出——他们自己的ETF，包括经济学家诺里尔·鲁比尼、Fundstrat的汤姆·李、Fairlead的凯蒂·斯托克顿等人。

大多数ETF瞄准一个受欢迎的主题或话题，阿诺特说。他希望采取不同的策略。

“如果你在一个深受冷落、无人问津且价格极低的领域推出ETF，可能不会引起关注，但它在前10年取得惊人表现的可能性是巨大的，”阿诺特说。“作为一个终身的逆向投资者，我喜欢在接近历史最低价时引入一种策略的想法。”

他说，他可能还没有结束。他的公司可能在未来几个月推出更多ETF。

“我们总是在研究有趣的想法，”他说。