强势日元增加了Couche-Tard收购Seven & I的挑战 - 彭博社
Saburo Funabiki, Takahiko Hyuga
Couche-Tard尚未提供其拟议收购Seven & i的条款或价格，该公司的市值约为5.7万亿日元（390亿美元）。
摄影师：Soichiro Koriyama/Bloomberg日元在过去一个月的快速升值为Alimentation Couche-Tard Inc.对日本Seven & i Holdings Co.的收购提案带来了另一个重大障碍。
这家加拿大便利店运营商的收购将成为基于Seven & i当前市值的最大外资收购，已经面临潜在融资和目标公司寻求政府保护的质疑。
自7月初与美元和加元达到数十年来的低点以来，日元已上涨约11%。货币策略师预计，随着日本与其他国家的利率差距缩小，日元的反弹将在未来几个月继续，这使得Seven & i对外国买家来说越来越昂贵。
东京的一位并购专家甚至提出，日元升值可能使Seven & i有机会提出反向收购要约以自我保护。
Couche-Tard尚未提供其拟议收购Seven & i的条款或价格，后者的市值约为5.7万亿日元（390亿美元）。Couche-Tard在美元计价下的价值约为520亿美元。这使得这家日本公司成为一个庞然大物，如果日元继续升值，它的规模将进一步扩大。
考虑到Couche-Tard过去交易的倍数，日元升值的潜在影响进一步膨胀，可能会使价格标签更高。
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16:03
Seven & i的一位代表拒绝发表评论，而Couche-Tard没有立即回应评论请求。
彭博社汇编的数据表明，Couche-Tard在2017年收购CST Brands LLC时，企业价值与息税折旧摊销前利润的比率为12倍。将这一倍数应用于Seven & i并减去净债务，得出的潜在收购价格约为9.8万亿日元。
实际收购成本将在多长时间内收回投资方面是一个非常重要的因素，合并与收购顾问公司Assist的总裁平井浩司表示。
平井表示，强势日元甚至可能提高Seven & i通过提出反向收购Couche-Tard来进行自我防御的可能性。
光流研究的分析师加藤美绪表示，强势日元可能是达成交易的一个高障碍。
早稻田大学商学院的教授铃木和典表示，为了避免汇率波动的影响，用日元融资收购将是困难的。他说，虽然Couche-Tard可以寻求日本银行的融资以筹集大量日元，但Seven & i可能会利用与国家贷款机构的关系来劝阻他们。
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