台湾元（TWD）在潜在的美联储后反弹中可能落后于亚洲同行 - 彭博社

台湾的货币在美联储开始放松政策后的任何反弹中可能再次表现不佳，因为存在相当大的利率劣势以及当地企业更强烈的持有美元的动机。

在8月份，台湾元对美元上涨了2.8%，当时由于美国数据疲软和美联储言辞的变化，全球美元走弱，巩固了9月份降息的预期。这一涨幅与马来西亚林吉特和印度尼西亚卢比等顶级区域表现者相比显得微不足道，后者均上涨了至少5%。

限制该岛货币的主要因素是与美国之间持续较大的收益率折扣，这将维持对美元的需求，以资助寻求更高回报的套利交易。中央银行担心出口竞争力下降以及对国内人寿保险公司（这些公司是外汇的大用户）放宽对冲规则，也可能减缓当地货币的升值。

此外，台湾企业在从美国到东南亚等地区加大海外投资的努力，以减少对中国大陆的风险，这意味着它们对美元的需求将保持强劲。同样，即将到来的美国总统选举也对两岸关系带来了不确定性，导致更多的货币波动。

ING银行大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“台湾元可能会面临一些其他亚洲货币不太受影响的因素，例如美国选举的发展、科技行业的发展等。” “在这些不确定性得到解决之前，预计滞后现象可能会继续。”

从根本上讲，台湾出口商低比例的美元货币转换源于融资购买高收益外币资产的套利交易的流行，这些交易通过以较低利率借入新台币来进行。

根据美国银行策略师张俊贤的说法，台湾公司对海外投资的结构性需求上升是另一个因素。“这部分增加的外国投资是由于将其制造能力从中国大陆去风险化所驱动的。”

美国银行建议通过不可交割远期合约卖出新台币对南韩元，以利用这两位亚洲科技出口竞争对手之间不同的货币动态。

台湾金融监管机构最近的 举措，旨在减轻人寿保险公司外汇对冲成本的负担，也将对本地货币产生压力。这种对冲在一定程度上是新台币最近反弹的原因。

任何新台币过度升值的政策风险也引发了谨慎，这对本地科技行业最大化全球对人工智能热潮的收益构成了障碍。

巴克莱银行认为，美元/新台币对在周五为31.94，近期技术支撑位在31.5-31.8，“因为中央银行可能会介入以遏制新台币进一步升值的速度，”该银行策略师张乐敏表示。

高盛集团预计到11月底汇率将上升至33。

为了确保，一些分析师对台币的前景持更乐观态度，指出在美联储降息后，流入新兴市场股票的可能好处。近期人民币和日元的反弹也可能波及台湾。

“不要认为这轮台币升值已经结束，”法国外贸银行大中华区外汇与利率策略师王炬说。“终身规则的变化将影响中期，但市场需要跟上人民币的走势。”

也就是说，美国总统选举仍然是一个重大隐忧。

花旗集团指出，台币在进入11月时是一个做空美元的候选货币。该岛的货币看起来“脆弱”，面临关税和选举风险，同时也受到不确定的宏观经济环境的逆风影响，银行在周四的一份报告中写道。

以下是本周的关键亚洲经济数据：

• 9月2日，星期一：中国财新制造业PMI，印度尼西亚CPI，日本资本支出，印度汇丰制造业PMI，台湾标准普尔制造业PMI，新加坡PMI
• 9月3日，星期二：澳大利亚经常账户，日本货币基础，韩国CPI
• 9月4日，星期三：澳大利亚GDP，中国财新服务业PMI，韩国外汇储备，香港标准普尔PMI
• 9月5日，星期四：澳大利亚贸易，马来西亚利率决定，菲律宾CPI，新加坡零售销售，韩国GDP，台湾CPI，台湾外汇储备，泰国CPI
• 9月6日，星期五：日本家庭支出，泰国国际储备总额，印度尼西亚外汇储备，韩国经常账户余额，马来西亚外汇储备，菲律宾失业率，菲律宾外汇储备，越南工业生产，CPI，贸易