卢拉政府预计将公布一个不会让任何人满意的预算 - 彭博社

总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦和财政部长费尔南多·哈达德，在普拉纳托宫来源：彭博社总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的政府预计将宣布一项明年的预算提案，这将令金融市场和其盟友都感到不满。

预算法案将于本周五提交国会，预计不会包括卢拉的工党所主张的刺激增长的新投资规模，也不会包括投资者所希望的导致公共债务下降的结构性支出削减，知情人士表示。

该提案可能会加大对财政部长费尔南多·哈达德的审查，他已经放弃了在2025年实现财政盈余的初步计划。

财政政策在卢拉政府与市场紧张关系之间代表了一个关键点，对经济产生广泛影响。对支出的担忧已经对巴西资产造成压力，并使美元升至今年的最高水平。尽管政府承诺通过增加支出来改善普通公民的生活，但投资者将这一政策归咎于推动通货膨胀，并造成可能在九月份提高利率的局面。

哈达德及其团队在七月份通过宣布在2025年削减259亿雷亚尔的支出，成功遏制了美元的上涨。然而，在他今年主要集中于创造新收入之后，投资者现在要求进行实质性的支出削减，以便对国家的财政轨迹产生更深远的影响。

“市场的目光将集中在支出上，” Armor Capital 的首席经济学家 Andrea Damico 说。“不仅对养老金支出的估计存在担忧，今年这些支出大幅增长，还有对其他与之挂钩的支出，如医疗和教育支出的担忧，这将反映出今年的收入增长。因此，任何对这些强制性支出项目的低估的怀疑都将受到市场的强烈反对。”

财政部团队一直在讨论提高支出的结构性规则的变更，包括超过通货膨胀的最低工资上涨，而最低工资又是社会福利支付的参考。然而，到目前为止，没有人敢向卢拉提出这一措施，因为他反对这一想法。

因此，哈达德再次转向收入措施，包括对自有资本利息的征税，以实现财政目标。

问题是，对于 2024 年的预算，财政部的经济学家高估了一些收入。例如，最初的估计是公路特许权和与纳税人的谈判将带来约 900 亿雷亚尔，但现在的看法是它们的收入应低于 500 亿雷亚尔。

“2025 年的预算很可能会非常相似，并在可信度方面面临与 2024 年相同的问题，” ASA 的宏观经济负责人、前财政部秘书 Jeferson Bittencourt 说。

在支出领域仍然存在挑战，因为强制性支出占总支出的90%。预算中的多个重要项目，如社会福利，正在超过财政规则设定的限制而增长。

此外，国会的议员们习惯于利用联邦资金来取悦他们的选民。议员修正案已经帮助提高了支出，并减少了政府的操作余地。它们已经占到所有所谓的可自由支配支出的27%。

财政部没有发表评论。规划部表示，在预算提案提交之前不会发表评论。

哈达德本周早些时候表示，他对2025年的预算感到满意，并且这些指导方针确保了财政轨迹的一致性。

经济团队表示，他们将在2025年寻求一个平衡的预算，这意味着政府将消除初级赤字，即不包括利息支付。投资者认为这一目标并不足够。

“仅仅实现零目标并不是积极的，因为预算并不可持续，”比滕库特说。