加拿大银行的路径看起来清晰，软着陆在望 - 彭博社

加拿大央行位于安大略省渥太华。

摄影师：Kamara Morozuk/Bloomberg经济学家们认为，加拿大央行在通胀接近正常水平的情况下，有一条清晰的路线图——一系列的季度降息将持续到明年。

根据一项新的彭博社调查，中央银行不太可能选择大幅降息来降低借贷成本。事实上，参与调查的18位分析师中没有一位认为央行会在任何会议上将政策利率降低50个基点或更多。

相反，大多数经济学家预计在接下来的五次会议上将进行五次25个基点的降息——包括下周三的决定——直到基准隔夜利率降至3.25%，然后在四月暂停。由行长Tiff Macklem领导的官员们已经进行了两次降息，将政策利率从5%的峰值降低。

调查显示，预测者对货币政策的逐步正常化持乐观态度，这与加拿大经济的软着陆相一致。

蒙特利尔的行人。加拿大经济在第二季度年化增长2.1%，但家庭支出数据疲软。摄影师：Neal Rockwell/Bloomberg超过三分之二的经济学家预计，年度通胀将在2025年第二季度到第四季度之间回归加拿大央行的2%目标。只有38%的人认为在接下来的六个月内，单月净失业人数将超过30,000。

他们认为利率不会降到接近疫情前的水平。中位数预测是，加拿大央行将在利率达到3%时停止降低隔夜利率。超过一半的经济学家预计，官员们将在2026年下半年再次开始加息。

当然，也有一些预测者认为经济疲软到需要大于正常水平的降息。花旗集团的经济学家最近在给投资者的报告中写道，他们预计10月份会降息50个基点，但该银行并未参与本月的彭博调查。

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近四分之三的受访者表示，政策制定者将继续缩减中央银行的资产负债表，直到2025年上半年，这与银行自己对量化紧缩结束时间的估计相符。

经济学家们对这对结算余额的意义存在分歧，结算余额是加拿大高价值支付系统Lynx中用于支付的有息存款。七位受访者表示，银行对支付系统稳态余额的估计为200亿加元至600亿加元的范围太低，而六位表示这个范围大致合适。一位表示这个范围太高。

关于为什么 加拿大隔夜回购利率平均值（称为Corra）在最近几个月与加拿大银行的目标脱节，仍然没有共识。接受调查的分析师中有一半同意加拿大银行的研究，认为加拿大债务市场转向次日结算是导致Corra上升的原因。

另一半则引用其他原因，包括结算余额的持续下降、监管限制、发行以及联邦储备局自身的量化紧缩计划。

超过90%的经济学家表示，季度内未达到2%的通胀目标不会损害银行的信誉。近三分之二的人认为，特鲁多总理政府在减少加拿大非永久居民人口计划上的缺乏明确性对加拿大银行的增长预估准确性有一定影响。

彭博社对18位经济学家的调查在8月23日至8月28日之间进行。周五早上，加拿大统计局报告称，第二季度国内生产总值按年率计算增长了2.1%，超过了预测者的中位数估计1.8%。