国债走向自2021年以来最长的连涨 - 彭博社

Ye Xie

美国财政部在华盛顿特区。

摄影师：Ting Shen/Bloomberg

由于预计美联储将开始降息，国债正朝着三年来最长的月度盈利纪录迈进。

截至周四，美国国债在八月份的回报率为1.5%。这将是连续第四个月盈利，自2021年7月以来最长的盈利纪录，根据彭博美国国债总回报指数。该指标自四月底以来一直在上涨，今年迄今累计收益接近3%。

该债券指数在四月份录得2.3%的损失。此后，通胀降温和就业增长放缓的迹象为美联储提供了更多的降息空间，自20多年来的最高水平以来。彭博经济学认为，周五关于个人收入和支出的报告将重新引发关于经济健康的讨论，并预计美联储将在九月份降息50个基点，随后在年底前再进行一次大幅降息。

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在八月初，因就业数据低于预期，10年期国债收益率降至14个月来的最低点3.67%。此后，周五上升至3.86%。今天国债几乎没有变化。

“债券市场仍然是一个有趣的地方，”太平洋投资管理公司的经济学家蒂凡尼·怀尔丁在接受彭博电视采访时表示。“尽管最近有所反弹，我们仍然看到很多价值。”

在上周的杰克逊霍尔研讨会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，“是时候调整政策了”，标志着中央银行与通胀斗争的一个转折点。自2023年7月以来，美联储一直将基准利率维持在5.25%到5.5%的区间。

利率互换预计今年将放松约100个基点，这意味着在到12月的每次货币政策会议上都有可能减息，包括50个基点的降息。

对美联储政策更为敏感的短期债券本月获得了更好的收益，这使得收益率曲线的一个关键部分即将首次自2022年7月以来转为正值。两年期利率比十年期利率高出不到五个基点。在2023年3月，这一差距超过100个基点，是自1980年代以来最深的倒挂。

国债收益的上涨让一些人担心这一趋势已经持续太久。现在的风险是，劳动力市场稳定，促使美联储放松货币政策的速度比市场预期的要慢。

这波涨势在周四停止，因为美国第二季度的GDP增长和每周失业救济申请显示出经济的韧性。

本月将以美联储密切关注的PCE通胀指标的发布结束。但关于经济和劳动力市场的关键数据将是下周末的八月份就业人数。

“我对情绪变化如此之大感到惊讶，”美国银行的利率策略师梅根·斯威伯说。但到目前为止的数据并没有充分证明“美联储将会在今年进行非常快速和激进的降息”的说法，”她说。

翻译：保琳娜·斯特芬斯。

原文备注：国债有望迎来自2021年以来最长的涨势，PCE静待发布

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