选举年：极右派在地区选举中考验德国的稳定性 - 彭博社

右翼的德国选择党（AfD）领导了反对价格上涨的抗议活动。

摄影师：奥梅尔·梅辛格/盖蒂图片社 欢迎来到选举年，彭博社关于影响市场、商业和政策的重要投票的通讯，在几十年来最为分裂的地缘经济格局中。

德国的地方选举过去主要是国内事务，但这可能在周日发生变化。在前共产主义东部的萨克森州和图林根州，极右翼的德国选择党可能首次在全国16个联邦州中赢得最多选票。

这样的结果可能加剧总理奥拉夫·肖尔茨深受欢迎的执政联盟内部的争吵，并促使对欧洲最大经济体提前选举的呼声。在邻国法国，极端势力的近期增长和政治僵局加剧了投资者的担忧。

与此同时，即使在任何一个地区成为最强党，AfD进入政府的机会仍然渺茫。其他主要政党已排除与其组建联盟的可能——这被称为防火墙，类似于阻止玛丽娜·勒庞的国民联盟在法国的情况。

这种脆弱的协议在投票后是否能够维持——尤其是在图林根州，1930年代纳粹的早期据点——仍有待观察。

德国各州在周日选举中，AfD领先

来源：INSA于8月24日和26日的民调

一个新的极左派政党在东德也迅速崛起——并可能在萨克森州和图林根州阻止AfD掌权。

与其极右竞争对手一样，布伦迪斯·萨哈·瓦根克内希特（Buendnis Sahra Wagenknecht）——以其共同创始人命名——的政策包括大幅限制移民和停止对乌克兰的援助。

BSW在萨克森州和图林根州的民调中排名第三，落后于保守派CDU和AfD，突显出政治极端化的趋势。AfD和BSW之间的选票预计将占到大约一半，但极不可能在任何联盟中联手。

与移民相关的担忧已经成为德国选民一段时间以来的首要关注之一。一系列袭击事件可能会增强对这两个激进政党的支持——最近在杜塞尔多夫附近的一个节日上，三人被刺杀的致命事件，凶手是一名被拒绝的叙利亚寻求庇护者和被怀疑的伊斯兰恐怖分子，官方未能将其驱逐出境。

瓦根克内希特的成功，作为一名出生于图林根州的人，也突显出前东德选民与1989年柏林墙倒塌前的西德选民之间似乎正在加大的分歧。

如果肖尔茨的社会民主党情况不佳，该党可能无法达到进入两个地区议会的5%门槛。绿党也面临错过门槛的危险，而总理在联邦政府中的其他合作伙伴，自由民主党（FDP）几乎肯定会错过。

至少，在即将到来的国家选举前，这些都是糟糕的形象，距离选举还有一年多的时间。

BSW 联合创始人萨哈·瓦根克内希特。摄影师：肖恩·加卢普/盖蒂图片社### 德国经济问答

雅娜·兰多，彭博社高级欧洲经济记者，解释了其中的利害关系。

德国最近的经济表现不佳。这是否是德国选择党吸引支持者的一个原因？

部分是的。但愿意投票给德国选择党的人的挫败感更深——尤其是在前共产主义东部。许多人对主流政治家能否解决经济的长期病痛失去了信心。

近年来对基础设施的投资不足，留下了越来越无法忽视的遗产。养老金和医疗保健系统长期资金不足，缺乏教师和儿童保育，国家在应对日益增加的移民人数方面苦苦挣扎。

民调显示，如果人们生活在受到变化影响的地区，他们更有可能投票给德国选择党——汽车工厂所在地，这些工厂已经或将最终从内燃机转向电动机，或者长期依赖褐煤和煤炭产业的地区。

看到制造商在国内外需求疲软中受苦，正在加剧他们最糟糕的恐惧——尤其是在东德，那里的人民似乎更可能感到被柏林的联邦政府忽视。

在肖尔茨执政联盟内部，就如何应对世界第三大经济体面临的挑战进行争论，显然无法提供有效的解决方案，这促使许多人拒绝这三个执政党。

德国经济前景变得更加悲观

来源：彭博社于8月2日至8日进行的调查

德国选择党在经济政策上代表什么？

德国选择党的许多政策围绕着有利于商业的计划：承诺建立社会市场经济，减少国家干预，减少福利，降低税收，以及加强中产阶级。

但也有一些政策与德国作为开放、出口导向经济体的商业模式形成鲜明对比：对现有自由贸易协议和移民工人的反感，对广泛接受的气候政策的怀疑，以及对退出欧元区的调情。

后者将带来巨大的代价。位于科隆的德国经济研究所计算出，所谓的“德退”在前五年内的成本为6900亿欧元（7680亿美元）——与2020年至2023年间因新冠疫情和能源危机造成的损失相当。

预测显示，在一年多后的下次全国选举时，德国经济将如何发展？

在2023年经历了一年的收缩和2024年的停滞后，预计经济将在2025年再次增长。肖尔茨可以将此视为胜利，尤其是如果劳动市场保持稳定，尽管考虑到德国制造商面临的挑战，这仍然是一个很大的“如果”。

消费者是希望的灯塔。在工资大幅上涨后，他们预计会更加自由地消费，尽管由于国内外政治的不确定性以及在经历多年负利率后获得利息的前景，他们尚未表现出来。

市场观点

Jan-Patrick Barnert，彭博社高级股票市场记者，撰写关于投资者关注的焦点。

在短期内，市场可能不会过于关注德国的地区选举。国际投资者更关注更广泛的问题，如全球经济、中东冲突、美国选举以及美联储和欧洲央行的利率走向。

这从德国DAX指数的表现中得到了验证。作为领先公司的基准，今天创下新纪录，因为它在对借贷成本下降的乐观情绪中从本月早些时候的抛售中反弹。

然而，政治光谱两侧的重大转变可能会在明年德国全国选举前引发担忧，这种担忧与最近在法国的动荡让投资者感到不安相似。

观看：Ifo研究所所长克莱门斯·福斯特表示，德国的经济停滞仍在继续。来源：彭博社德国选择党（AfD）和德国商业协会（BSW）推动一些反市场政策，这可能会引发人们对德国作为欧盟稳定支柱的角色的新担忧——以及在企业税、移民或对乌克兰的武器供应等问题上。

企业利益

威尔弗里德·埃克尔-多尔纳**，彭博社的汽车和工业记者，关注企业的视角。**

德国企业通常不直接参与政治。美国式的支持、高调的捐款或为个别候选人或政党进行竞选并不常见。

不过这一次，一些企业领导人——从小型家族企业到一些国家的企业巨头——已经公开警告反移民和怀疑欧盟的政党如AfD可能对经济前景产生负面影响。

AfD领导人比约恩·霍克在图林根州，8月18日。摄影师：延斯·施卢特/法新社/盖蒂图片社在图林根州，家族企业和地区商会已经指出，未来十年将有25万名工人退休所带来的人口挑战。

该地区无法承受更多工人流失，因为当地工人离开或其他来自德国或国外的人不愿意来，科莱特·布斯-约翰说，她经营着位于图林根州首府埃尔福特附近的瓦尔施莱本的建筑公司集团Bauer Bauunternehmen。她还担任家族企业协会的地区分会主席。

像西门子、梅赛德斯-奔驰和德意志银行等主要制造商的首席执行官们也公开强调，德国的经济未来依赖于吸引熟练工人、提高竞争力以及与其他国家的紧密合作以促进贸易，如果极右翼势力影响力增强，这些都可能面临风险。

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