英伟达预计3100亿美元的举措以推动更广泛的回报 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-08-28

纳斯达克市场站在纽约，8月5日。

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明天对投资者来说是一个关键的考验。Nvidia公司将在8月最后一周的平淡交易后市场收盘后公布收益。预计股价将在公布后上下波动约10%，根据当前市场定价和过去的反应，这相当于约3100亿美元的股东价值的创造或毁灭。结果的影响将对更广泛的风险偏好产生巨大影响。

Nvidia在标准普尔500指数的市值中占比超过6%，因此“它越来越成为市场趋势和动量走向的一个更大组成部分，”西北互助财富管理公司的马特·斯塔基今天在监测中表示。如果这家巨型芯片制造商未能交付，甚至只是达到预期，“我认为这更像是一个风险规避的环境，”他说，“不一定是轮换的燃料。”

这最终是目前的紧张局势：在市场支柱——即Nvidia、微软公司、苹果公司和其他所谓的七大科技巨头——没有持续强劲表现的情况下，向其他不那么受欢迎的市场领域的转变有多持久？过去几周的许多变动源于对美联储降息的预期，只要增长保持稳定，这对更多杠杆的公司将是积极的。

“如果你看看市场，去掉大七，年初至今的基本面是什么样的，”斯塔基说。“那里的盈利修正实际上年初至今下降了大约7%，并不像整个市场那样持平。所以如果你去掉英伟达，你就去掉了对标准普尔500指数盈利指引的一些基本支持。”

也就是说，英伟达在过去几年中展现出了超出预期的惊人能力，因此投资者更倾向于3100亿美元的反弹而不是下跌。事实上，投资者正在更加全力以赴地支持软着陆的想法。

摩根大通的菲利普·坎波雷尔对美国股票、新兴市场、日本和风险较高的信用持超配态度。乔恩列出了这些，然后问：“你没有超配什么？”

坎波雷尔的回答是：现金。他认为，随着美联储放松政策，货币市场基金将继续显著跑输更广泛的市场。主席杰罗姆·鲍威尔在周五的讲话中表示，他对通胀回到2%的路径充满信心，“政策调整的时机已经到来。”这番言论确认了市场对中央银行在9月17-18日下次会议上降息的预期。

“我喜欢上周五上午10点，”坎波雷尔说，指的是鲍威尔的演讲。他说，美联储主席的信息“就像是投资者耳边的音乐，经过了两年漫长的等待。”

对坎波雷尔来说，关键在于，利率下降不一定会伴随经济下滑，或者在技术机器上出现真正的负面惊喜，至少目前是这样。

“我认为这些降息将为软着陆铺平道路，”坎波雷尔说。“美联储在没有衰退的情况下降息，”他说，“每位投资者都应该为此举手。”