瑞典央行会议纪要显示关键利率大幅下调的门槛很高 - 彭博社

瑞典央行总部位于斯德哥尔摩。摄影师：Erik Flyg/Bloomberg瑞典央行的官员在上周的会议上讨论了将借贷成本降低半个百分点的选项，当时他们选择将基准利率下调25个基点。

根据周一发布的8月19日货币政策会议的会议记录，五名执行董事会成员中的大多数表示，更渐进的降息增加了可预测性，更好地应对了当前系统中利率会议更频繁所带来的不确定性。

行长Erik Thedeen及其副手“在当前情况下相当自然地”讨论了是否有必要更大幅度地降低借贷成本，根据他的发言。

中央银行上周宣布自5月以来第二次将借贷成本下调四分之一个百分点，将基准利率降至3.5%，并表示可能会在今年剩余的三次会议上继续降低关键利率。这种更加鸽派的立场与市场预期一致，因为通胀已降至政策制定者的目标以下，而最大的北欧经济体正在疲软。

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“我在今天的会议上考虑了降低0.5个百分点，但我相信0.25个百分点是一个平衡良好的货币政策，”第一副行长Anna Breman说。

瑞典央行并没有处于经济前景和通胀发展急剧变化的情况下，现在每年有八次政策会议，而2022年只有五次，这减少了降息的必要性，她说。这与中央银行在通胀飙升时采取的大幅加息形成对比，她说。

瑞典的利率制定者最近面临着更快货币宽松的压力，因为自6月以来，通胀一直低于银行的2%目标，而北欧国家的消费者仍然受到高借贷成本的压力。

彭博经济学的看法…

“在对通胀前景的乐观情绪推动下，总体来看，我们认为瑞典央行执行委员会的利率路径在他们建议的今年再降两到三次之间均匀分布。由于中东战争的最近升级增加了自8月会议以来的通胀担忧，我们维持对再降两次的预测——目前如此。前景的风险倾向于进一步降息，特别是如果价格发展出现意外下行。”

——Selva Bahar Baziki，经济学家。点击 这里 阅读更多。

上周的计划，基于通胀前景不变，意味着到年底利率可能低至2.75%，而6月指导的底线为3%。

“五名董事会成员中有四名讨论了在此次会议上将利率下调50个基点的可能性，但主张采取更温和的措施，”瑞典银行AB的分析师在给客户的报告中表示。“我们的印象是，要在9月实现50个基点的降息，我们需要看到金融市场崩溃或经济发展明显恶化（通胀降低，失业率上升）。”

尽管如此，一些分析师表示，瑞典政策制定者不能过多偏离欧洲中央银行，以避免其货币再次贬值。根据几位官员的说法，克朗的疲软——可能会加剧进口通胀——仍然是一个担忧，即使在欧元区和美国降息的可能性增加后，这种担忧有所缓解。

“尽管在夏季金融动荡期间，汇率保持相对稳定，但克朗及其对价格的影响仍然是通胀的持续风险，”副行长艾诺·邦格说。“正如我之前提到的，企业的定价行为已经出现明显的正常化迹象，但成本和需求情况的变化可能会改变这一局面。”

行长泰登表示，更大幅度的降息“需要的不仅仅是孤立的负经济结果或暂时的市场波动。”

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