七&I股东表示与Couche-Tard进行“关键”互动 - 彭博社

这对 七和i控股公司 与 Alimentation Couche-Tard Inc. 的谈判至关重要，“在它仍然拥有杠杆的情况下，”一位投资于日本公司的投资者表示，

“Couche-Tard 正在看到我们所看到的——一个被低估、管理不善的世界级资产，”Artisan Partner International Value团队的副投资组合经理Ben Herrick在一封电子邮件中写道。

Couche-Tard上周披露，它已向七和i提出了一份初步的非约束性报价，使其股价上涨约16%，估值约为5.3万亿日元（368亿美元）。七和i表示，一个独立外部董事委员会正在审查该提案，但尚未给出任何回应的迹象。

任何交易都将是 有史以来最大规模的收购一家日本公司。Artisan的评论是对上周曝光的提议的第一条公开声明，反映了对七和i管理层认真对待Couche-Tard提案的压力。

“如果董事会认为该报价不充分，管理层和董事会必须对此负责，以加快做出艰难决定，以便为股东提供相同或更好的股价，”Herrick说，并补充说Artisan Partners自2019年以来一直持有七和i的股票。

当被问及投资者的评论时，Seven & i的一位代表表示：“尚未做出任何决定。一个由独立外部董事组成的特别委员会正在审查该提案。”

Seven & i在全球拥有超过85,000家门店，此外还与总部位于旧金山的ValueAct Capital Management LP陷入了多年的争执，该公司公开要求Seven & i剥离7-Eleven便利店品牌，出售非核心业务并更换高层管理人员——但成效不一。

据《金融时报》当时报道，这位投资者在2022年初给日本零售商的董事会写了一封信，提到其股票表现疲软和估值低，以及“过时的治理结构”。

赫里克重申了这些担忧，指出Seven & i现在有一个框架，以及来自日本经济部的指导方针，以便公司评估报价并“保护股东的经济利益——而不是根深蒂固的管理层。”

在过去，Couche-Tard试图以如此规模收购一家知名的日本企业被认为是冒险的，因为政府和企业董事会倾向于优先考虑稳定而非股东价值。现在，随着去年政府出台的关于并购的指导方针，指示公司认真考虑收购提议，形势可能正在发生变化。

经过多年的激进投资者推动变革以及来自国外收购大公司的未果尝试，这笔交易在国内外都受到密切关注。

“有几种双赢的情景可以在比今天更高的价格上提升两家公司的企业价值，”赫里克写道。“Couche-Tard的提议是对Seven & i董事会和日本公司的考验。”