中国债券交易在央行打击创纪录反弹中崩溃 - 彭博社

中国人民银行（PBOC）在北京的建筑。

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中国试图冷却创纪录的债券反弹，但以牺牲交易活动的崩溃为代价，这可能给政策制定者带来更多麻烦。

根据官方交易系统CFETS的数据，过去两周，最活跃的10年期国债的交易量稳步下降，周三和周四的日均交易量比8月7日和8日的平均水平低约90%。随着北京加大力度打击长期债券的投机行为，包括本周对“非法” 交易的警告，交易量的骤降随之而来。

在监管担忧中，中国债券交易暴跌

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“如果成交量持续暴跌，债券市场可能会进入一个不健康的负反馈循环，进一步恶化其价格发现功能，”华西证券分析师刘宇本周在一份报告中写道。

今年早些时候仅以口头警告开始，中国人民银行对反弹的抵制在本月演变为加大行动。通过国有银行出售以推高收益率以及对一些投资者进行反复的监管检查等措施，使交易者保持紧张，并抑制了交易活动。

基准收益率在周五交易时为2.15%，高于本月初约2.12%的历史低点。

周五，中国财政部以创纪录的低收益率出售了10年期债券。

一位监管机构对本周市场的影响表示不安。尽管投机性债券交易将面临持续的反对，但金融机构不应走向完全停止交易的极端，国家金融市场机构投资者协会的一位官员表示在与一些报纸的采访中。

对经济放缓的担忧、对降息的预期以及缺乏有吸引力的投资替代品，导致投资者今年纷纷涌入中国政府债券。官员们一直在寻求限制单向购买，担心2023年硅谷银行的崩溃，该银行在市场逆转之前大量购买美国国债。