中国开发商万科将在财报中展示房地产危机的程度 - 彭博社

中国万科企业股份有限公司 和 中国海外发展有限公司 在报告收益时应继续描绘中国房地产行业的悲观前景，显示政府刺激措施的局限性。

流动性短缺和未建住房过剩一直困扰着 开发商。该国的救助计划包括3000亿元人民币（420亿美元）的再贷款计划，但对市场崩溃几乎没有起到遏制作用。新建住宅销售在7月份进一步下滑近20%。

万科在7月份表示，预计上半年将出现 净亏损 70亿元人民币（9.8亿美元）至90亿元人民币，因为它不得不通过折扣来减少库存并提高现金流。

中国万科在多年增长后看到上半年亏损

来源：公司文件

备注：万科报告初步2024年上半年亏损为70亿至90亿元人民币

“万科上半年的巨大净亏损反映了开发商利润的普遍压力和住房库存的减记，”晨星分析师Jeff Zhang表示。他预计中国海外发展在更富裕的中国城市中会更具韧性。

包括 中国银行股份有限公司、 中国农业银行股份有限公司、 中国工商银行股份有限公司 和 中国建设银行股份有限公司 在内的中国贷款机构，预计也将报告，仍然面临房地产危机和消费停滞的风险，彭博情报的Francis Chan 表示。

“房屋销售没有复苏的迹象，大多数银行资金不太可能流向困境中的私人开发商，”陈补充道。“在这种背景下，贷款人的资产负债表仍然面临风险。”

值得关注的亮点：

**星期三：**中国海外发展（688 HK）上半年的核心利润可能受到利润率收紧和房地产销售下降的压力。BI 表示。今年前七个月的房地产销售比去年下降了约16%。该开发商的杠杆比率可能保持稳定，BI补充道。

• 美团（3690 HK）第二季度的收入可能增长18%，在中国的食品配送行业中克服了宏观经济逆风和日益激烈的竞争。杰富瑞表示，财报电话会议的关键主题将包括配送趋势和不同细分市场的整体消费者情绪。
• 比亚迪（1211 HK）的盈利增长将受到新能源车销售激增40%至创纪录的986,720辆的推动，BI表示。请关注其海外战略的任何评论，因为欧盟表示计划对该汽车制造商征收17%的关税。
• 理想汽车（LI US）第二季度的调整后净收入可能下降33%，原因是平均售价降低和重组。季度出货量同比激增26%，得益于其新推出的更便宜的L6 SUV车型，BI 表示这可能为下半年的复苏铺平道路。降价和不太有利的产品组合可能使其毛利率降至19%。
• 马来亚银行（MAY MK）第二季度的利润增长可能放缓，因为运营费用上升和利润率受到压力，BI 表示。这可能部分被强劲的贷款所抵消。

**星期四：**中国银行（3988 HK）可能会看到贷款利差和贷款增长疲软。由于其对不良贷款的覆盖率相对较低，它可能比同行减少信贷成本的能力更弱，BI 表示。

• 澳洲航空（QAN AU）可能报告全年的调整后净收入下降18%。这是因为该航空公司正在努力走出声誉危机，包括取消和丢失行李的激增，指控其在已经从航班计划中取消的航班上出售机票，以及非法解雇约1,700名地面员工。一个部分将危机归咎于董事会和管理层问题的审查，导致本月早些时候决定扣减前首席执行官艾伦·乔伊斯的最终薪酬。

**星期五：**万科企业（2202 HK）可能会看到合同销售进一步下降，因为购房者对私营开发商未完成的预售项目感到担忧，BI 表示。预计较低的平均售价将对其毛利率产生压力，而资产以亏损处置可能进一步损害其收益，BI 补充道。

• 工商银行（1398 HK）、农业银行（1288 HK）和中国建设银行（939 HK）将在信贷需求疲软的情况下关注利差。尽管中国央行处于降息周期，但银行利差的持续下降是实施降息面临挑战的主要原因之一，野村证券表示。另一方面，BI 表示监管数据显示该行业在第二季度的资产质量有所改善。

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