私募股权争取英国税收优惠，同时躲避公众愤怒 - 彭博社
Katherine Griffiths
听私募股权行业的人公开谈论，似乎对英国新工党政府可能对他们享受近四十年的税收优惠做出的任何改变并不太担心。然而，幕后游说却非常激烈。
该行业只有几周的时间来说服上个月选举后上台的工党，认为收益权——基金经理在资产销售中获得的利润部分——应该继续按资本利得税而不是按收入税征税。如果英国政府做出改变，可能会很大，将收益权的税率从28%提升至45%，这是收入的最高税率。
私募股权面临的挑战——传统上试图避免公众关注——是要证明这一特殊优惠应该继续。在国家经济困难和行业历史曲折的背景下，尤其是在英国主要的左翼政党掌权的情况下，论证私募股权对社会的贡献并不容易。
英国财政大臣瑞秋·里夫斯摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社工党设定了一个短期咨询，提交截止日期为8月30日。行业中的一些人正在撰写自己的意见，但大多数人表示他们通过自己的行业协会——英国私募股权和风险投资协会进行，后者计划强调就业和行业在经济中的积极作用。
“私募资本行业对英国经济增长做出了巨大贡献，支持220万个就业岗位，并在2023年向英国企业投资超过200亿英镑，”BVCA首席执行官迈克尔·摩尔在一封电子邮件中表示。
私募股权几乎不是唯一一个寻求影响工党的金融行业部门。银行、资产管理公司和保险公司一直在与该党讨论促进增长和可能对养老金行业进行大规模改革的方法。
“我并不是轻描淡写：在30年的活动中，我从未见过金融游说对政府政策有如此大的影响，”金融包容中心的联合主任米克·麦卡提尔说，该中心为服务不足的消费者倡导，并且是金融行为监管局的前董事会成员。
一些私募股权行业的人士表示，他们专注于与新政府成员就英国的投资机会进行接触，并没有提及收益分成的话题。但私下里的情绪却截然不同。
有人谈到对工党计划的愤怒，在梅费尔餐厅举行会议，制定包括威胁离开英国的策略和与律师讨论法律论据的计划。同时，行业领导者希望避免触发极端措施，例如对离开国家的富人征收退出税，几位参与谈判的人士表示。
一些人正在寻求顾问的帮助，特别是那些与工党有密切联系的人。几家公司已聘请 全球顾问，该公司由前工党部长彼得·曼德尔森创办，他仍然是该党圈子中的关键人物。
根据了解该党思维的人士，工党已经在其立场上表现出令人鼓舞的迹象。工党通过其 征求意见，表示它愿意就此事进行讨论。
新任英国财政大臣瑞秋·里夫斯在本月前往纽约与华尔街大亨会面期间，参加了一场 私人晚宴，与 黑石集团首席执行官斯蒂芬·施瓦茨曼会面。戈登·布朗担任首相期间的前首席战略师斯宾塞·利弗莫尔，最近被新工党政府任命为财政部的增长部长，正在与行业人士会面。
黑石首席执行官斯蒂芬·施瓦茨曼摄影师：林子野/彭博社里夫斯本人也改变了立场。在2021年抨击私募股权“资产剥离”后，她现在表示新规则将区分个人风险投资的回报和没有个人风险的奖励。财政部表示，政策变化将是“公平、透明和合理的”。
但随着预算接近，预计在十月底，一些行业人士仍然感到担忧。里夫斯已发现公共财政中存在220亿英镑（280亿美元）的黑洞，提升了对针对富人的一系列增税的预期。
除了对任何变化程度的担忧外，人们越来越担心这些变化可能会立即发生——而不是在下一个税年四月开始时。根据税务政策协会智库创始人丹·奈德尔的说法，更快的变化是明智的。
“如果在四月生效，将会有一些提前退出的情况，动机是想要获得旧的收益制度，”奈德尔说。
根据一位行业顾问的说法，已经有迹象表明人们正在加快已经在进行中的销售，但私募股权高管表示他们不会急于进行未计划的交易。
自1987年以来，英国私募股权在收益处理上有特殊安排，基于其作为投资而非奖金的性质，使其享有较低的税率。
对于个人来说，风险很大——255名顶级交易商在2020至2021税年中获得了27亿英镑的收益，法律事务所Macfarlanes LLP在去年的一份报告中表示。工党认为，通过将更多的收益视为收入，每年可以增加5.65亿英镑的额外税收，根据其宣言。
根据知情人士的说法，行业内一些人对BVCA——其贸易团体——未能阻止工党的收益计划感到沮丧。尤其是考虑到该党还在吸引公司进行投资，并希望在10月14日的投资峰会上与私营部门公布引人注目的公告，距离预算还有两周，知情人士表示。
紧张局势加剧
其他人表示，BVCA的首席执行官摩尔在强调私募股权赢得公众支持的必要性方面做得很好，并将辩论从与失败的护理院和负债过多的高街企业的历史关联中转移开。
由于公司们也在等待工党的工人权利计划的细节，这将对他们拥有的多个面向消费者的企业产生重大影响——这对他们自己的回报也有影响，知情人士表示。
英国首相基尔·斯塔默摄影师：安东尼·德夫林/彭博社为了与里夫斯和新首相基尔·斯塔默建立更紧密的联系，几家私募股权公司在今年早些时候聘请了全球顾问，知情人士表示。这些公司包括CVC资本合伙公司、阿德文特国际和阿帕克斯合伙公司，一些公司计划利用全球顾问来帮助他们提交的收益评论，知情人士表示。
CVC、阿德文特、阿帕克斯和全球顾问的代表拒绝置评。
在接受彭博新闻采访的十多位私募股权高管中——他们都要求在讨论如此政治敏感的问题时不被透露身份——大多数人表示，他们已接受收益权益福利将被削减的事实，一些人表示，他们知道当前的福利是无法辩解的。
在行业中，也存在一种代际分歧。虽然一些在职业生涯中赚取了大量财富的老兵对支付更多的费用不太关心，但年轻的高管们对可能错过这种慷慨表示沮丧。
根据BVCA的摩尔所说，财政部表示政府将保护英国作为“世界领先的资产管理中心”，这令人“鼓舞”。
许多私募股权高管是外国人，因此工党的计划削减来自海外富裕居民的福利——所谓的非居民——也可能影响该行业。总体而言，英国预计在2024年将失去9,500名百万富翁，这一数字是去年离开的4,200名的两倍多，全球移民咨询公司亨利与合伙人表示。预计。
然而，尽管有关于私募股权高管逃离英国的讨论，这些威胁似乎大多是空洞的。来自英国最大私募股权公司的高级高管们表示，即使税法发生变化，他们也计划留在这里——根据知情人士的说法，他们的大多数团队成员也是如此。
对于寻找收入来源的里夫斯来说，同时希望英国继续成为资本和财富中心，这个问题在于要走多远。
英国竞争力
里夫斯需要关注整体竞争力，否则税收变化的长期影响可能会像脱欧一样，当前在这里的人不会离开，但会阻止新投资者来到英国，风险投资公司Dawn Capital的普通合伙人哈孔·奥弗利表示。他还认为，里夫斯应该区分像他公司这样的早期投资者和那些专注于收购成熟企业的投资者。
“政府对人工智能和技术非常关注，”Overli说。“创造下一个谷歌的不会是一个大型私募股权基金，而是Dawn或Sequoia。”
如果工党确实区分不同类型的收益权，这可能会导致更广泛的改革，使行业更加负责任。
“人们薪水如此之高的一个原因是因为一切都非常不透明，”牛津大学赛德商学院的副研究员、前金融家彼得·莫里斯说。他表示，这可以通过强制更多公开披露公司投资了哪些公司、它们的回报是多少以及费用是如何计算的来解决。
根据大卫·皮特-沃森的说法，他是负责任投资的先驱，作为赫尔墨斯聚焦资产管理的联合创始人，现在是剑桥大学贾奇商学院的访问学者，私募股权在将投资引入有前景的项目中发挥着重要作用。
但如果个人获得过高的薪酬，“这应该是因为他们的工作做得非常好，”他说，“而不是因为某种‘行业技巧’。”