澳大利亚储备银行努力赢得市场的信任，市场预计将降息 - 彭博社

米歇尔·布洛克

摄影师：米里杜拉·阿敏/彭博社澳大利亚中央银行行长米歇尔·布洛克正在努力说服货币市场和经济学家接受她的鹰派信息，这表明储备银行需要做更多工作以恢复在疫情期间失去的信誉。

澳大利亚储备银行本周使用 8月会议的会议纪要 来传达它在选择将利率维持在较高水平更长时间之前，认真考虑提高利率的程度。虽然声明明确表示，目前12年来最高的现金利率4.35%没有降息的前景，但预测11月降息的经济学家和预计12月放松的交易员仍然没有动摇。

澳大利亚储备银行在控制通胀方面的困难——该银行将其预测的指标回归目标中点的时间推迟——正值新西兰、加拿大和英国的中央银行已经降息之际。与此同时，美国联邦储备委员会正在为下个月开始放松政策铺平道路。

“市场很难理解为什么澳大利亚会有所不同，”JBWere有限公司首席投资官萨莉·奥尔德说。“澳大利亚储备银行似乎正在逼近信誉的边界”，其预测显示通胀在2026年底之前不会回到2-3%目标的中点。如果这一点被证明是正确的，那么消费者物价指数将超过目标五年，她说。

澳大利亚的政策设置并不像同行那样严格

来源：美国联邦储备、加拿大央行、英国央行、新西兰储备银行、澳大利亚储备银行、澳大利亚国民银行

注意：名义现金利率使用最新的核心CPI数据

澳大利亚储备银行在后疫情紧缩周期中面临了重大挑战——这一周期始于布洛克的前任菲利普·洛威——选择比同行提高利率更少，赌注在于它可以在不损害 劳动力市场的情况下降低通货膨胀。 结果是基准利率比美联储低约1个百分点，且通货膨胀的降温速度比许多全球同行慢。

澳大利亚储备银行的预测基于到2025年中期降息的技术假设，显示核心通货膨胀将在明年年底达到目标区间的上限，而失业率预计将上升至4.4%。这个失业水平在历史标准上仍然非常低。

周二发布的会议纪要显示，澳大利亚储备银行董事会押注于通过将关键利率维持在较高水平更长时间——违背货币市场定价所暗示的轨迹——应该能够抑制价格压力。

澳大利亚国民银行市场经济学负责人塔帕斯·斯特里克兰表示，如果通货膨胀仍高于目标，董事会对失业上升的容忍度仍不清楚。

“没有人知道劳动力市场需要多松才能使通货膨胀与目标一致，”斯特里克兰说。“对澳大利亚储备银行的充分就业实际意味着什么以及董事会对其通货膨胀目标的容忍度有多大进行更清晰的阐明，将有助于澄清不确定性。”

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在疫情期间及其后不久，RBA的声誉遭受了多次打击，原因是预测和其他错误。其中一个严重影响市场的是它在2021年面对本地债务抛售时，突然放弃了债券收益率目标。家庭因此受到影响，因为银行放弃了其关于利率不太可能在2024年前上升的指导，而是在2022年加息。

它还因对全球通货膨胀爆发反应缓慢而受到批评。

担任首席职位约11个月的布洛克，现在也面临一些压力。

进一步复杂化RBA鹰派信息的是，澳大利亚的两家大型零售银行本周将固定利率抵押贷款利率下调了最多76个基点。这是在NAB上个月降低了部分住房贷款产品利率之后发生的。

澳大利亚联邦银行，作为全国最大的贷款机构，预测RBA将在11月降息。它是少数预测今年将放松的机构之一，普遍共识是将在2025年初降息。

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布洛克的一个重要因素是，如果澳大利亚储备银行（RBA）最终比其所暗示的更早降息，几乎没有人会抱怨，这与加息不同。

“如果通胀如RBA预测的那样放缓，那么我认为它的信誉会很好，”前RBA高级官员、现任Challenger Ltd首席经济学家的乔纳森·凯恩斯（Jonathan Kearns）说。

“如果他们不得不再次加息，那么对RBA信誉的打击将会出现，这将引起人们关注他们为什么没有像其他中央银行那样加息。”