阿波罗的斯洛克在美国数据中未看到经济放缓 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-08-21

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华尔街有一个普遍的观点，即美国经济实力正处于显著恶化的边缘，除非在接下来的12个月内进行显著的联邦储备利率削减。

阿波罗的托尔斯滕·斯洛克对此并不认同。

从旅行支出、零售收益、餐厅和酒店预订来看，“我们有一个总体的印象，即经济并没有减缓，”斯洛克今天早上在监测中表示。“这种我们正在减缓的叙述在数据中并不明显，这就是为什么我认为我们在市场中应该考虑联邦储备的前景。”

斯洛克的总结：在不了解后疫情经济中“正常”状态的情况下，低估基准借贷成本是愚蠢的。他预计下个月会有政策变动，但除此之外，谁知道呢。

“我认为他们现在已经达成一致，他们将在九月份将利率下调25个基点，但在那之后，我认为一切都是开放的，因为数据并没有放缓，”他说。

换句话说，Slok说，美联储在2023年7月最后一次加息，而经济仍然没有出现许多人预期的疲软。他提到了塞缪尔·贝克特的剧作，等待戈多，关于一个从未出现的角色，并说：“如果戈多在过去的18、24个月里没有出现，为什么戈多应该在2024年8月出现？”

Slok的评论得到了整个早晨零售收益的持续支持，来自 Target Corp.和TJMaxx的拥有者TJX Cos.的报告似乎证实了消费者韧性的观点。

分析师们最终可能会争论一个程度的问题。也许有迹象表明消费者支出减少，但也许这只是回落到看起来更正常的水平，而不是急剧走向衰退。

“趋势是劳动力市场正在放缓，但并没有像一些悲观者所认为的那样灾难性地放缓，”拉法耶特学院首席投资官Krishna Memani说。

但花旗集团的Veronica Clark有不同的看法。她预计美联储今年将下调100个基点，下个月下调50个基点，并在11月进行类似规模的下调。

“九月份开始降低50个基点的门槛实际上相当低，”克拉克说。“失业率已经连续几个月在上升。”

克拉克关注的关键问题是，一旦分析师意识到失业率的大幅上升，就为时已晚。

“在疲软的劳动市场周围确实存在不对称的风险，”她说。