阿波罗的斯洛克在美国数据中未看到经济放缓 - 彭博社
Lisa Abramowicz
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政策背景
华尔街有一个普遍的观点,即美国经济实力正处于显著恶化的边缘,除非在接下来的12个月内进行显著的联邦储备利率削减。
阿波罗的托尔斯滕·斯洛克对此并不认同。
从旅行支出、零售收益、餐厅和酒店预订来看,“我们有一个总体的印象,即经济并没有减缓,”斯洛克今天早上在 监测中表示。“这种我们正在减缓的叙述在数据中并不明显,这就是为什么我认为我们在市场中应该考虑联邦储备的前景。”
斯洛克的总结:在不了解后疫情经济中“正常”状态的情况下,低估基准借贷成本是愚蠢的。他预计下个月会有政策变动,但除此之外,谁知道呢。
“我认为他们现在已经达成一致,他们将在九月份将利率下调25个基点,但在那之后,我认为一切都是开放的,因为数据并没有放缓,”他说。
换句话说,Slok说,美联储在2023年7月最后一次加息,而经济仍然没有出现许多人预期的疲软。他提到了塞缪尔·贝克特的剧作,等待戈多,关于一个从未出现的角色,并说:“如果戈多在过去的18、24个月里没有出现,为什么戈多应该在2024年8月出现?”
Slok的评论得到了整个早晨零售收益的持续支持,来自 Target Corp.和TJMaxx的拥有者TJX Cos.的报告似乎证实了消费者韧性的观点。
分析师们最终可能会争论一个程度的问题。也许有迹象表明消费者支出减少,但也许这只是回落到看起来更正常的水平,而不是急剧走向衰退。
“趋势是劳动力市场正在放缓,但并没有像一些悲观者所认为的那样灾难性地放缓,”拉法耶特学院首席投资官Krishna Memani说。
但花旗集团的Veronica Clark有不同的看法。她预计美联储今年将下调100个基点,下个月下调50个基点,并在11月进行类似规模的下调。
“九月份开始降低50个基点的门槛实际上相当低,”克拉克说。“失业率已经连续几个月在上升。”
克拉克关注的关键问题是,一旦分析师意识到失业率的大幅上升,就为时已晚。
“在疲软的劳动市场周围确实存在不对称的风险,”她说。
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