印尼预计在第四季度降息，尽管卢比上涨 - 彭博社

佩里·瓦尔吉约摄影师：迪马斯·阿尔迪安/彭博社印度尼西亚中央银行如预期保持基准利率不变，表明将在第四季度之前保持观望，待美联储的宽松政策顺利展开。

印尼银行周三将BI利率维持在6.25%，连续第四个月不变，这是自2016年基准利率推出以来的最高水平。这与彭博社调查的36位经济学家中34位的预测一致，其余的则预计将降息25个基点。

“在第三季度，我们的重点是进一步加强卢比的稳定性，”瓦尔吉约州长在雅加达的新闻发布会上告诉记者。他重申，降息的空间可能会在年底前打开。

到那时，美联储可能已经开始其宽松周期。印尼银行预计美联储将在9月开始今年的两次25个基点的降息，并在2025年上半年再降75个基点。

在决定后，卢比兑美元的早期跌幅收窄，收盘时下跌0.3%，报每美元15,485。五年期债券收益率抹去早前的两个基点跌幅，收盘几乎持平，报6.5%。

“从瓦尔吉约州长的标准来看，这并不算鸽派，”PT Bahana Sekuritas的研究主管萨特里亚·桑比扬托罗表示。“考虑到仍然强劲的信贷增长，印尼银行似乎没有迫切需要在短期内降息，并且在保持充足的收益差异方面感到舒适。”

由于市场对美联储降息的预期和美国国债收益率的下降，预计美元将继续走弱，印尼央行保持警惕，因为地缘政治问题可能引发波动，瓦尔吉约表示。

中央银行还认为，较强的印尼盾应能保持价格稳定并支持企业。政策制定者承诺将继续使用货币和宏观审慎措施来维持货币稳定，并在全球金融市场不确定性“仍然高风险”的背景下支持经济增长。

彭博经济学的看法……

在降息的三个条件中，已有两个条件满足——政策利率已被印尼央行视为对国内需求过于紧缩，并且预计通胀将保持在1.5%-3.5%的目标范围内。最后一个障碍是印尼盾的有说服力的复苏——而这开始显现出希望，因为美联储现在看起来即将开始自己的降息。

—— 塔玛拉·马斯特·亨德森，经济学家

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根据彭博社汇编的数据，印尼盾本月上涨了5%，成为亚洲表现最佳的货币之一，因为投资者在8月向该国债券市场投入了15亿美元。然而，尽管通胀进一步放缓，印尼央行可能对过早放松政策保持谨慎。上个月贸易顺差的意外下降可能是货币未来立足点仍然脆弱的迹象。

印尼央行可以耐心等待。尽管借贷成本处于多年来的高位，7月的信贷增长仍然健康，达到了12.4%，预计年底将达到10%-12%目标的上限。中央银行还预计通胀将保持在1.5%-3.5%的目标区间内，同时维持对印尼经济今年增长4.7%-5.5%的预测。

外国资金也强劲回流到印尼资产，不仅流入其短期高收益债券，还流入政府债券。这促使印尼央行削减溢价和其所谓的SRBI卢比证券的拍卖频率。

印尼央行行长表示，SRBI将继续作为吸引资金流入的工具，特别是在波动性再次上升时。中央银行将确保其收益率相对于2年期美国国债保持吸引力，因为10年期债券由于美国预算需求可能会保持高位。

新加坡马来亚银行的策略师艾伦·刘表示：“印尼央行似乎继续优先考虑卢比稳定，因为市场仍在等待美联储的宽松周期开始。在某种程度上，我们认为他们今天的言论对卢比是支持性的，因为印尼央行本身可能不会在美联储之前采取行动。”