摩根大通的鲍勃·米歇尔预计10年期国债收益率将降至3% - 彭博社

美国一美元钞票。

摄影师：斯科特·伊尔斯 欢迎来到彭博社监测通讯，这是对彭博电视旗舰早间节目中最佳访谈和见解的每日回顾，由乔纳森·费罗、安玛丽·霍登和我共同主持。 在这里注册 如果您还不是订阅者。

降息反应

目前在货币市场基金中隐藏着一个谜团，这些基金在过去五年中翻了一番，资产达到6.2万亿美元。

目前尚不清楚这些资金中有多少是稳定的，以及有多少准备在美联储开始降息时立即转移。

摩根大通资产管理公司的鲍勃·米歇尔认为，这些资金准备涌入其他固定收益基金，因为投资者意识到他们无法再在现金上赚取5%的收益。

“我看到仍然在现金中闲置的所有资金，我想到我每天与客户的每一次对话，”米歇尔说。“每个人都在寻找进入债券市场的方法，并感到无比沮丧，因为他们从未以5%到6%的收益率买入。”

一旦美联储开始更积极地降息，货币市场的回报开始下滑，资金将会流入，“收益率可能会降到3%甚至更低，”他说。

米歇尔在谈论货币市场基金过剩时有很好的公司，然而投资者对这笔现金是否准备好转向其他资产以及他们将瞄准哪些证券存在分歧。

富国银行的特蕾西·麦克米伦对降息将释放部分资金的想法表示同情，但她认为这笔资金将更多地流向股票和中期债券，而不是长期债务。

“我们认为这部分现金会重新进入市场，不仅会流入固定收益，还会流入股票和其他资产，”她说。“如果美联储的利率如我们预期的那样在明年，那么我们认为这部分现金将会继续保持在现金状态。”

她的团队预测到2025年，10年期国债收益率将更接近4%而不是3%，而这些债券仍然能提供相当可观的收入。

不过，她表示，这部分资金只是来自消费者将零收益存款转移到有收益的基金中，可能仍将作为现金类资产持有。

麦克米伦和米歇尔都预测，在美联储降息的背景下，经济环境将是温和的，这对风险资产的回报是一个良好的配方。但文艺复兴宏观研究的尼尔·达塔表示，投资者低估了经济显著恶化的风险。

“有一种风险是越来越担心美联储可能在这里有些滞后，”Dutta说。“经济中可能存在比市场目前所意识到的更多的下行风险。”

更多来自监测

• 彭博监测电视在纽约时间周一至周五早上6点到9点直播。可以在 彭博电视、终端的 TV<GO> 和 YouTube上观看。您可以在 Bloomberg.com上观看完整的电视节目。查看 GTV<GO> 获取在彭博电视上看到的所有图表。
• 收听 彭博监测广播，与 Tom Keene 和 Paul Sweeney 一起，在 彭博广播、RADI<GO> 和 彭博播客 YouTube频道直播，时间为早上7点到10点。点击这里订阅 彭博监测广播播客。

更多来自彭博

• 能源日报为您提供全球经济的能源和商品市场的每日指南
• 商业周刊日报为您提供商业、经济、政治和科技的新视角
• 加密货币为您提供关于加密宇宙的重要阅读，每周两次直接发送到您的收件箱
• 在 Bloomberg.com上探索更多新闻通讯。