花旗集团在债券市场上结束了受欢迎的“特朗普交易” - 彭博社

花旗集团在特朗普赢得11月5日选举的赔率因卡马拉·哈里斯取代拜登成为民主党提名人而下滑后，解除其余交易。

摄影师：Bing Guan/Bloomberg花旗集团的策略师们已经放弃了曾经流行的“特朗普 交易。”

该银行的全球宏观策略团队在周五建议客户退出任何剩余的30年期国债将表现不佳于五年期国债的押注，此前本月早些时候已获利了结了一半头寸。五年期和30年期收益率之间的差距已从花旗集团首次推荐该交易时的约20个基点扩大至38个基点。

由迪尔克·威勒领导的策略师们在乔·拜登总统在6月底的辩论表现不佳后，宣传所谓的曲线陡峭化交易，这似乎为唐纳德·特朗普重返白宫铺平了道路。

前总统对宽松财政政策和高关税的支持通常被认为会加深联邦赤字并推动通货膨胀，这将削弱长期债券。该交易还将受益于美联储降息的举措，导致短期到期的债券表现优于。

到8月2日，威勒和他的同事们建议投资者开始削减头寸，此前意外的失业率上升使五年期收益率降至自2023年5月以来的最低水平，策略师们认为这一举动过于激进。

花旗集团在特朗普在11月5日选举中获胜的赔率因卡马拉·哈里斯取代拜登成为民主党提名人而下滑后，解除剩余交易。

根据策略师的说法，本周强于预期的零售销售和低于预测的失业救济申请也表明，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在下周怀俄明州杰克逊霍尔的研讨会上不太可能发出激进政策宽松的信号。利率市场已完全计入美联储在9月的下次政策会议上降息25个基点的预期，以及16%的可能性进行大幅降息50个基点。

“选举交易已从市场的视野中消失，并可能在9月FOMC之前不会回来，”威勒在一份报告中写道。“强劲的零售销售和较低的申请数量的结合意味着鲍威尔在即将到来的杰克逊霍尔会议上将很难比市场定价更鸽派。”

当美联储开始降低利率时，国债收益率曲线通常会变陡，使政策敏感的短期债券表现优于其他债券。

威勒表示，变陡仍然是“大局中的正确交易”，但持有该头寸每月成本约为12个基点。因此，“我们在这笔交易上战术性地获利了结。”