震动市场的套利交易再次吸引对冲基金 - 彭博社

一种专注于日元的流行“套利交易”策略，在两周前崩溃，现在正在酝酿复苏。

自8月5日以来，日元对美元贬值超过5%，当时日本采取了一系列更为严格的货币政策措施，担忧美国企业的业绩以及疲弱的就业报告将日元推至七个月来的最高点。

日本最大的证券公司野村控股观察到，多个投资者再次以日元融资，将资金投资于其他高收益资产。这表明，依赖套利交易策略的企业客户和对冲基金正在恢复这些操作。

观看：两周前轰然崩溃的日元套利交易正在酝酿回归。玛丽·尼古拉报道。

“在美国零售销售数据超出预期后，套利交易出现了显著回归，”野村伦敦G-10现货交易主管安东尼·福斯特表示。多家账户出售日元以购买澳元和英镑。

周四，美国国债收益率上升，因销售数据促使交易员降低了对美联储今年降息的预期。全球其他地区的更高收益率增加了以日元借贷的吸引力，因为那里的利率要低得多，可以投资于海外资产。

回归套利交易突显了这一策略的优势，即使在过去几周观察到的波动性之后。

交易者在日元贬值上押注了数十亿美元，但上个月该货币大幅反弹，压垮了这些头寸。“交易”的受欢迎程度受到日本银行将利率维持在历史最低水平的预期推动，正如过去二十年所做的那样，但今年为应对新兴通胀而进行的两次加息显示了这一策略的危险。

澳大利亚在线外汇经纪商ATFX Global Markets观察到，上周日元的卖空头寸增加了约30%至40%，其中很大一部分押注由对冲基金和高净值客户主导。

“人们的记忆很短暂，”布兰迪温全球投资管理公司的投资组合经理威廉·沃恩说，提到套利交易和使用该策略的投资者。“在这种类型的市场中，有很多‘动量’交易者。”

对于仍在套利交易边缘的投资者来说，主要问题之一是日本银行今年是否会再次加息。日本银行副行长内田信一已经表示，如果金融市场不稳定，监管机构将不会继续加息。

日本银行的前景

如果日本银行不采取行动，再次进入该策略的吸引力将会增加。

交易者可能在下周获得更多关于交易的清晰信息。日本银行行长上田和夫预计将在8月23日向国会发言。如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔在同一天的杰克逊霍尔演讲中反驳一些交易者关于美国中央银行将在9月放松货币政策50个基点的押注，他们也可能受到鼓励。

如果上田“鸽派”，而鲍威尔看起来“鹰派”，这将保持美国和日本之间的利率差异较高，鼓励更多投资者进入套利交易。

目前在押注日元贬值的投资者中，有新加坡蓝边顾问公司的梅尔狮基金管理人Calvin Yeoh。

Yeoh表示，该基金“仍然是卖出状态”，他是一位对冲基金经理，本周初建立了针对英镑的日元卖出策略。“如果趋势允许，波动性继续回落到之前的区间，我们将尝试回到BOJ之前的水平。”

在住房市场疲软数据发布后，股票在强劲的一周末失去动力，交易员们在等待美国消费者信心的读数。

在纽约早盘交易中，股票下跌，S&P 500 准备结束六天的连胜纪录。美国股票基准仍然有望迎来今年最佳的一周。国债在整个收益率曲线中上涨。美元下滑，正朝着连续第三周的下跌方向前进，这是五个多月以来最长的下跌纪录。