通胀目标制在中国可能具有优点 - 彭博社

旧观念不一定是坏的。

摄影师：SERGEI GUNEYEV/AFP新领导层正在酝酿。

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg

中国消费者价格上涨的缓慢步伐引发了对刺激经济的强烈呼声，北京在正确的方向上采取了一些温和的措施。但最近出现了一个戏剧性的概念：提升1990年代的经济偶像。

这不是那个十年中国内生产总值飙升的快速扩张。相反，一位中央银行的影响力顾问建议采用强制性的2%-3%通胀目标。引入并努力遵守这样的目标是20世纪最后十年迅速传播的一个想法。新西兰是早期的先行者。随后是英国和澳大利亚。当欧元在几年后开始运作时，欧洲中央银行被赋予了一个以2%为目标的价格控制任务。联邦公开市场委员会聚焦于这个数字，但直到2012年才正式宣布。

彭博社观点Chipotle的首席执行官将为星巴克带来一些新意印度首次公开募股正在考验莫迪经济学绿色能源正在失去清理氢气的战斗新的星巴克首席执行官必须趁热打铁最近，大多数遵循目标的政策制定者是否遭受了更高的通货膨胀？是的，在很大程度上，相关部门未能更早反应，因为在新冠疫情之前的几年里，价格上涨始终低于他们的目标。中央银行希望确信2021年底的激增是真实的。关键在于，追求特定数字驱动政策——无论是上升还是下降。支持者表示，这在长期内增加了可预测性：如果家庭和企业知道，比如说，2%是目标，他们就会相应调整自己的行为。

像所有方法一样，这并不完美。它 比惩罚因经济持有合理看空观点的投资者要好。中国对债券市场的反弹持消极态度，并威胁要干预以防止收益率过低。经济学家被敦促避免使用“通货紧缩”等术语。对市场疲软的过于生动的描述也可能引发制裁。

中国的问题不是通货膨胀过高；恰恰相反。根据周五发布的数据，消费者价格在7月份略有上升。虽然在这个时候任何上涨都是好消息，但广泛的通货紧缩力量仍然占主导地位。工厂出厂价格延续了自2022年以来的下降。这距离前中国人民银行行长所称的“中央银行家的梦想”：2%的通货膨胀还有很长的路要走。官员们显然在理论上被一些目标背后的理想所吸引。他们过去曾设定3%的目标，尽管更多是作为上限，而不一定是必须达到的目标。

习近平主席收到很多经济建议。北京被敦促——或者说被警告——要刺激消费支出，控制出口，遏制产能过剩，并清理地方政府债务。并且请应对通货紧缩的风险，并在降息方面少一些犹豫。中国已经从保证优越的表现变成了陷入糟糕的结果。领导人通常对他们所认为的旨在阻碍世界第二大经济体的西方批评感到愤怒，其中一些确实符合这个描述。

这就是为什么来自北京大学国家发展研究院院长、人民银行货币政策委员会成员黄益平的评论如此引人注目。虽然他小心翼翼地没有提到“D字”一词，但黄显然意识到疲软需求的危险，并提出了2%-3%的目标。“现在经济容易降温，但难以升温，”他说。“如果真的陷入低通胀陷阱，后果将会很严重。”

一个潜在的障碍是政治。中央银行的独立性往往与明确的通胀目标相伴而生。如果你指示官员实现目标，最好让他们自由地去做，而不必担心困扰财政部长和立法机构的政治考量。一个额外的好处是，如果政策失败，中央银行可以被抛弃。在北京，任何独立的事物都是问题；习近平的权力巩固程度自毛泽东以来无人能及。

但这不应该削弱这个想法的价值。还有细微差别的空间。例如，英格兰银行在1992年被赋予了一个通货膨胀目标，这比布莱尔政府赋予其自主权早了五年。即使在当代，政治也与借贷成本密切相关。在澳大利亚，财政部的首席官员在储备银行董事会任职，两位受人尊敬的前RBA首席也反对改变，这将剥夺内阁否决决策的能力。联邦储备政策制定者对与国会关系紧张感到谨慎。前主席本·伯南克在2009年对目标进行了探讨，并遭遇了阻力，莎拉·宾德和马克·斯宾德尔在他们的书中写道独立的神话：国会如何管理联邦储备。伯南克需要等待更有利的条件。

中国的通货膨胀目标与其他地方的做法相比是一个挑战。这个想法的实质不应该是。疲软的价格对中国不利，并对全球经济造成压力。

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布赖恩·尼科尔正在用冷萃咖啡替代墨西哥卷饼碗。

Chipotle Mexican Grill Inc.的首席执行官已被任命为星巴克公司的首席执行官和董事长，使这家咖啡巨头的股价上涨超过20%。他接替了自2023年3月以来担任首席执行官的拉克斯曼·纳拉西姆汉。