梅约表示，银行在六周内收回了1500亿美元的损失 - 彭博社

富国银行的迈克·梅奥摄影师：克里斯托弗·古德尼/彭博社根据富国银行分析师迈克·梅奥的说法，美国银行自第三季度开始以来已消除1500亿美元的未实现损失，并自2022年以来将其减少了近一半，这为经济增长放缓的行业提供了“曙光”。

梅奥表示，债券市场的反弹帮助将证券的未实现损失从2022年接近7000亿美元的峰值改善了约3000亿美元。这些纸面损失在去年的地区银行危机期间对投资者构成了重大担忧，并随着利率在高位维持的时间超过许多分析师的预测而持续引发担忧。

梅奥在周一的报告中写道：“如果这种新环境持续下去，将带来大幅降低的证券损失、更大的资本灵活性（避免硬着陆），以及结束2023年伴随行业的未实现证券损失的分析疯狂。”未实现损失“对银行造成了拖累，导致资本积累和回购减少。”

根据联邦存款保险公司在5月发布的数据，美国银行在到期持有和可供出售证券投资组合上的未实现损失在第一季度末超过5000亿美元。

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当银行在疫情期间涌入存款时，许多银行将其投入国债和抵押贷款债券，这些债券在利率飙升时贬值。去年地区银行动荡期间，这些头寸的未实现损失被推到了聚光灯下，低收益证券的账面一直拖累着利润。梅奥表示，这一改善也可能使行业内的收购更有可能。

周一，地区贷款机构KeyCorp的高管表示，他们计划利用来自诺瓦斯科舍银行的部分投资来重新配置他们的证券投资组合，这将提升收益。

“还有很长的路要走，但较低的利率和到期余额的持续减少是一个利好，”梅奥写道。

投资一家公司的方式并不多。如果公司前景光明，你可以购买其股权，分享其成功（或失败）。如果公司有稳定的业务和持续的现金流，你可以根据这些现金流借钱给它。如果公司有一些优质资产，你可以根据这些资产借钱给它。这些是主要的想法。还有各种混合形式。如果你认为公司可能有很大的上行空间，但你想要一些下行保护——或者你想要押注于波动性——那么可以选择可转换债券。还有混合银行资本证券。还有其他一些东西。

这个列表并不长，而且变化不大。迈克尔·米尔肯曾经 发现 实际上，垃圾评级的公司大多数能够产生足够的现金来偿还其债券，这在金融历史上是一个相当重要的发现。“如果一家公司有一个相对稳定的业务和相对不错的现金流，你可以根据这些现金流借钱给它，只要你收取高额利息，”这为金融市场增添了全新的维度。这样的发现并不多。