锂流动性在CME激增，交易者寻求套利机会 - 彭博社

流动性在CME集团公司的锂合约中再次上升，金融参与者寻求在这一对能源转型至关重要的市场中利用套利机会。

未平仓合约量，作为市场参与度的衡量标准，由未结合同的数量决定，自四月以来不断创下新高。交易所表示，其数据显示，该指标在八月初上升至超过27,000份合约的历史最高水平。

今年的强劲增长建立在2023年强大的流动性基础上，这一流动性是由中国广州期货交易所的锂碳酸盐合约与CME的锂氢氧化物合约之间的利润丰厚的价差交易推动的。锂氢氧化物和锂碳酸盐都是用于电动汽车的电池金属的化学形式。

“流动性带来流动性，”经纪公司Tullett Prebon的电池材料负责人Jack Nathan说。他表示，像基金这样的金融参与者“总是寻找流动性市场来实施策略”。

CME的另一种锂合约——于2023年7月推出的碳酸盐合约的总未平仓合约量也大幅增加。不过，与氢氧化物合约相比，该市场仍然较小。

CME的两种锂合约未平仓合约量的上升也使金融参与者能够寻找两者之间的套利机会，瑞士SCB环境市场的经纪人Leon Hoffmann表示。

CME的两个锂合约的流动性强劲增长，正值这家总部位于芝加哥的交易所努力与伦敦金属交易所在电池金属领域竞争之际，后者正在应对2022年镍危机的后果以及对俄罗斯金属的西方制裁。在另一个关键电池金属钴方面，尽管今年总未平仓合约和交易量有所放缓，但CME的现金结算钴金属合约自2020年12月推出以来增长迅速。与此同时，LME长期以来的实物合约活动已陷入停滞。

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当然，芝加哥交易所的两个锂合约的流动性仍然相较于铜等更成熟市场的衍生品合约显得微不足道。而CME锂合约的交易量最近也出现了下降。

根据CME的数据，7月的总交易量为8,458份合约，较6月下降了1.8%。尽管如此，在今年的前七个月，总交易量为46,337份合约，是2023年全年交易量的两倍多。截至8月9日，本月的总交易量为1,876份合约。

由于电动车需求低于预期和供应过剩，全球锂价一直处于长期低迷状态。去年，中国作为最大的消费国，价格疲软的情况更加明显，导致广州碳酸盐合约与CME氢氧化物合约之间的交易出现大幅折扣。

现在，中国与CME之间的价格差距开始缩小，部分西方市场的电动车放缓加剧。

“现在的重点已转向基于市场基本面的交易，”SCB的霍夫曼说。基金和其他金融参与者在CME上大多做空锂，因为预计电池金属市场在未来几年将保持过剩，尽管一些参与者正在慢慢做多，因为他们看到价格触底，霍夫曼表示。

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