人工智能奇迹无法拯救挣扎中的养老金基金 - 彭博社

Aaron Brown

为退休人员保障未来。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社

特朗普已默认选择种族主义和荒谬的说法。

摄影师：乔·雷德尔/盖蒂图片社

猜猜谁回来了？

摄影师：NurPhoto/NurPhoto俄亥俄州的教师退休基金卷入了一场类似于流媒体系列的争议，改革运动和州检察长参与其中，一场激烈的争端涉及该基金的管理。这场戏剧部分是由于一个提案引发的，该提案似乎严重依赖基于人工智能的投资方法来提高回报。全国各地的退休基金也在上演这种较不戏剧化的斗争，预计这些斗争只会升级。

彭博社观点科技需要更多苏珊·沃西基H-1B抽签太容易被操控。以下是解决方案奢侈品看起来像是即将解开的中国套利交易特朗普-马斯克兄弟会是一场不堪入目的事件根本问题很简单——几十年来，政治家和工会领导人达成协议，承诺州和地方员工获得比任何人愿意支付的更多福利。由于大多数福利远在未来，因此没有立即的危机。结果是，美国的州和地方养老金计划总共 报告总计有1.3万亿美元的缺口，尽管投资咨询公司 Piscataqua Research 的独立估计将这个数字定为4.4万亿美元。无论哪个数字都占据了6万亿美元总资产的相当一部分。

不时会在“未资助的负债”——承诺的福利的现值超过所持资产和预期未来贡献——过大时实施部分改革。2008年的投资损失使问题加剧，促使全国范围内采取了重大改革。员工和纳税人的贡献增加，退休年龄提高，生活成本增加被削减，福利被削减（尤其是对新员工），更多的养老金资产被投入到替代投资中，希望以更少的股市崩盘风险获得更高的回报。

全国范围内，这——加上良好的股市——导致Piscataqua对未资助负债的估计从2020年的7.4万亿美元下降到去年年底的4.4万亿美元。在俄亥俄州教师退休系统（STRS Ohio）中，官方报告的未资助负债在同一时期内从资产的31%下降到23%（Piscataqua的估计要高得多，但它也显示出显著的减少）。

尽管取得了明显的成功，但对改革的政治支持一直很脆弱。公共员工对福利削减和缴费增加感到不满。纳税人对他们增加的缴费以及这对公共预算造成的压力感到不快。财政保守派和进步派出于不同的原因，对基金分配的替代投资持怀疑态度。这尤其成问题，因为改革必须扩大，以使养老金基金得到充分资助。每增加一年未达到完全资助，就意味着未来会有更多的福利削减和缴费增加。

回到俄亥俄州，提出了一种解决方案——人工智能指数化。所建议的细节并未公开，但根据现有报道，这似乎涉及使用机器学习构建低周转率的“智能”指数基金。人工智能将挑选优质股票并忽略劣质股票，而不是简单地按市值加权。当人类进行选择时，这被称为“增强指数”基金，而使用传统计算机算法时则称为“智能贝塔”。

近年来，许多基金开始采用人工智能，但将人工智能指数作为养老金基金的核心投资（据称在STRS Ohio提出）将是开创性的。更令人担忧的是考虑这种未经验证的方法背后的可能动机：产生足够高的回报以恢复生活成本增加并减少员工对养老金基金的缴费。通过减少养老金基金的投资人员、顾问和投资费用，还可以产生额外的节省。这是一个针对万亿美元行业问题的奇迹解决方案吗？

人工智能指数基金可能会被证明是可行的投资产品，确实有论据支持降低投资费用，更多依赖流动性强、费用低的指数产品，而不是流动性差、费用高的替代品。但俄亥俄州的改革联盟似乎并不仅仅是出于投资管理的考虑。它似乎建立了一个乐观者的联盟，急于不惜一切代价避免当前的痛苦——正是这种态度导致了养老金资金不足的问题。

无论资产与负债之间的脱节是在破产法庭上表现出来——如底特律和许多小城市——还是在政治领域，我几乎没有怀疑这将以增税、公共服务削减、贷款重组和福利削减结束。金融科技，包括人工智能指数化，可能会有所帮助，但并不能解决问题，而且在我们开始依赖它之前需要证明其有效性。

俄亥俄州的财务现实在全国大多数州和地方都存在。我不期待过去十年改革政策的完全逆转，但似乎可能会形成联盟来削弱进展，并阻止进一步的变化。如果是这样，我们将失去慢慢解决养老金资金问题的机会，面临的是危机。

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世界上最知名且能干的两位商人昨晚无法按时开始他们的 在线对话。

主持人埃隆·马斯克将其归咎于试图在他控制的社交媒体平台X上压制言论自由的数字攻击者（这一解释可能并不 真实）。他的嘉宾唐纳德·特朗普对 商业失误非常熟悉，显然并不在意。当他开始讲话时，比计划晚了约42分钟，他开始了意识流式的独白，马斯克对此几乎没有进行调解或阐明。

彭博社观点人工智能奇迹无法拯救挣扎中的养老金基金科技需要更多苏珊·沃西基H-1B抽签太容易被操控。以下是解决方法奢侈品看起来像是即将解开的中国套利交易马斯克将他们的聊天宣传为特朗普在一个不包括对抗性、抓捕式新闻报道的友好环境中展示自己的机会。然而，老旧的特朗普依然出现了。

他花了前20分钟回顾对他未遂的刺杀事件（尽管在他最近在密尔沃基的提名演讲中声称这是他第一次也是最后一次公开谈论此事件）。从那里开始，他进行了标志性的漫谈，松散地抓住事实和现实，谈论移民、外交事务、犯罪、经济、气候变化、执法、他的政治对手、他的怨恨以及其他重要话题，同时提供了很少具体或可行的政策立场。

特朗普一直以来都是靠氛围而非具体政策进行竞选，这种方法足够有效，使他在总统竞选和公众视野中仍然掌控着共和党。然而，他与马斯克的会谈异常空洞且充满宣传色彩，为他上周的 马阿拉歌简报 提供了一个书挡。

综合来看，这两件事也清楚地提醒我们，特朗普并不真正接受采访或召开新闻发布会。他召集公众进行团体治疗，利用每个人的时间来理清那些不可避免地缠绕在他身上的不安、不稳定和无意义的情绪。当然，他和马斯克有权进行他们奇怪的马戏表演，但白宫的控制权仍在争夺中，沉迷于阴谋论的青少年罪犯并不是国家事务的可靠管理者。

特朗普在几乎一年后首次回到X平台，发布了一则阴暗的 希区柯克式的竞选广告，强调恐惧、冲突和执法失控（他之前的帖子是 被捕照片，是在他去年因选举欺诈指控向乔治亚州当局自首时拍摄的）。他与马斯克的对话同样充满了这些无聊的内容。

特朗普在个人、商业和政治生活中总是在被逼入绝境时反击。但他最近释放出的恶毒和偏执则是另一种程度的，受到对副总统卡马拉·哈里斯突然崛起和总统竞选的疑虑所激发。由于不确定如何实质性地回应她的候选资格，他退而求其次，诉诸于 种族主义 和 荒谬的说法，声称她利用人工智能来夸大她集会的出席人数。

他的马阿拉歌路演上周本应是一次重启，给他一个机会来重新获得他在上个月辉煌的共和党大会后浪费掉的令人羡慕的势头。然而，新闻发布会却演变成了一场无休止的无意义的混乱。国家公共广播电台上周末发布了一份审计，称其在64分钟的发言中“发现至少162个错误陈述、夸大和彻头彻尾的谎言。这超过了每分钟两个。这对任何人来说都是一个惊人的数字——对于一个竞选领导自由世界的人来说，更是问题重重。”

到他们在X上互动时，马斯克几乎没有良好的位置来妥善管理与特朗普的互动。他在X上发布了数十个虚假或误导性的选举声明，这些声明在X上产生了约12亿次观看，根据最近的研究，显示了他在该平台上的活动。

马斯克和特朗普最终显得志同道合。“你是个有趣的人物，”特朗普对马斯克赞不绝口，促使这位亿万富翁提出如果前总统重返办公室，他可以负责运行一个政府效率小组。

“如果此刻我们有一个民主党总统，我认为我们的国家无法生存，”特朗普表示。

“坦率地说，我认为在卡马拉政府下我们面临巨大的麻烦，”马斯克回答道。“这是我诚实的看法。我认为你赢得这次选举对国家的利益至关重要。”

马斯克接着指出，欧盟警告他，他与特朗普在X上的讨论不应包含虚假信息，而他和特朗普都认为这代表了一种审查他们的努力。

在他们共处的时间结束时，特朗普回到了他的一项痴迷：人群规模。他在马阿拉戈专注于同样的问题，声称在2021年1月6日，前来听他演讲的粉丝人数超过了1963年马丁·路德·金的“我有一个梦想演讲”在华盛顿的观众人数。（不真实。）

“你现在有很多人听你说话，大约6000万左右。那个数字是什么？太疯狂了，”特朗普对马斯克说。“你说是2500万，而你的人数远远超过这个数字，我认为你会有6000万或7000万。我想随着时间的推移，我祝贺你。我能得到报酬吗？”

他们都对此笑了。马斯克表示，他们讨论的听众最终将达到数亿人，一旦音频在全球分享。所有这些听众将会体验到一场难以理解的兄弟聚会，尽管是历史性的。

“我们即将迎来一次重要的选举，”特朗普说。“我认为11月5日将是我们国家历史上最重要的一天。”

“我认为我们正处于文明命运的分岔路口，”马斯克回应道。“我认为我们需要走正确的道路，而我认为你就是那条正确的道路。”

马斯克在赌特朗普有能力走那条道路。在他们的对话中，他的演讲常常含糊不清，过去一年他明显衰退和老化。在他的海湖庄园简报会上，他似乎听力不佳。

未来几周还会有更多这样的情况，但已经发生的事情应该促使选民认识到，渴望获得国家最高职位的人正在摇摇欲坠——同时又被世界上的马斯克们支撑着。风险无比巨大。

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