新西兰储备银行面临关键利率决策，因转变时机的不确定性 - 彭博社

新西兰经济显示出进入不到两年的第三次衰退的迹象，通货膨胀的放缓超过了储备银行的预期。

摄影师：Birgit Krippner/Bloomberg美国消费者价格报告将于8月14日发布。

摄影师：Eric Thayer/Bloomberg新西兰中央银行本周面临紧迫的政策决策，经济学家和投资者不确定它是否会开始降息，还是等待更多证据表明通货膨胀回归目标。

在彭博社调查的21位经济学家中，有12位预计储备银行将在威灵顿的会议上将官方现金利率维持在5.5%，而9位预测它将开始降息周期。交易员看到25个基点降息的概率为70%，掉期数据显示，周五晚些时候的情况如此。

“紧缩货币政策超调的风险变得真实，”奥克兰ASB银行首席经济学家Nick Tuffley表示。“我们认为RBNZ现在是降息的时候，但这在很大程度上取决于其预测的变化程度。”

经济显示出进入其 第三次衰退的迹象，且通货膨胀的放缓超过了RBNZ的预期。但一些国内价格仍然顽固，现在降息——比三个月前所暗示的提前了一年——将是货币政策委员会的重大转变。

“根据最近几个月数据的发展，很难为新西兰储备银行（RBNZ）思维的如此激进变化辩护，”在奥克兰的ANZ银行担任首席新西兰经济学家的Sharon Zollner表示，她预计第一次降息将在11月到来。“等待更多关于当前形势的证据是合理的，且相对成本较低，因为货币条件已经大幅放松。”

新西兰储备银行将在周三下午2点公布其决定，行长Adrian Orr将在一个小时后举行新闻发布会。这是一份季度货币政策声明，包含新的预测，而新西兰储备银行传统上更倾向于在发布货币政策声明时做出重大政策决定。

如果现在不行，那就很快

如果政策制定者决定不降息，他们预计将在2024年剩余的两个决策中敞开大门，表示他们在此次会议上讨论了降息。

“我们认为他们会为10月和11月的会议做好降息的准备，”在奥克兰的西太平洋银行（Westpac Banking Corp.）担任首席新西兰经济学家的Kelly Eckhold表示。“他们将保留在条件允许的情况下，超出25个基点的降息选项，但会希望阻止市场过于提前反应。”

自从美国的就业数据发出全球最大经济体衰退风险的信号以来，投资者加大了对中央银行降息的押注。预计美联储将在下个月开始其放松周期，并预计到年底将降息100个基点。

在新西兰，投资者预计到年底至少会放宽75个基点，到2025年7月将放宽200个基点。

新西兰储备银行在7月的利率审查中放软了语气，暗示正在重新考虑在5月时表现出的意外鹰派倾向，当时政策制定者讨论了加息。

但尽管最新数据指向经济收缩和价格压力缓解，一些经济学家指出，缺乏能够促使新西兰储备银行立即降息的“烟枪”证据。

第二季度失业率上升至4.6%，为三年来的最高水平，但略低于市场预期，并与新西兰储备银行的预测一致。

通货膨胀放缓至3.3%——超过市场和新西兰储备银行的预期——但国内价格如租金、保险和地方政府征费的持续粘性可能仍然令中央银行感到担忧。

它的目标是将通货膨胀保持在1-3%目标区间的2%中点附近。

上周发布的一项新西兰储备银行调查显示，通货膨胀预期显著下降，现在在两到十年的时间范围内稳定在2%左右。但对商业领袖和预测者的调查仅有33名受访者。

“所有迹象都表明货币政策真的开始产生强烈影响，新西兰储备银行对此变得警觉，”塔夫利说。“但这是一场接近的较量。”

华尔街的夏季遗忘即将达到高潮，所有目光都集中在本周的消费者价格报告上，交易员希望这能为联邦储备委员会提供开始 降息 的弹药，以便在9月的下次会议上使用。

但现在，赌注是更大的波动性。