SulAmerica Investimentos计划首个私人信贷基金 - 彭博社

丹妮尔·甘博亚，SulAmerica Investimentos的私人信贷负责人来源：SulAmerica InvestimentosSulAmerica Investimentos，巴西最大保险公司之一的资产管理部门，正在计划其首个专注于项目融资的私人信贷基金，因为普通本地债券的利差缩小，压缩了传统基金的回报。

“我们今天的两个主要方向是更结构化的产品，涉及房地产和基础设施领域，”丹妮尔·甘博亚在一次采访中表示。“很多人正在进入项目融资；这是一个热点，还有很多工作要做。”

私人信贷基金在巴西蓬勃发展，利率预计将比许多分析师预测的更长时间保持在较高水平，促使许多投资者从表现不佳的对冲基金和股票基金转移。根据SulAmerica的计算，由于税收法规的变化增加了压力，该行业在今年前六个月筹集了净1635亿雷亚尔（约合290亿美元）。这推动了对本地债券的需求，并将被称为DI的银行间利率的利差从去年的平均260个基点缩小至155个基点。

“资金流入不会停止，”甘博亚说。

由于只有少数公司专注于承担项目的信用风险，这类资产仍然可以提供高于公司债券的风险调整回报，她表示。尽管它们比SulAmerica专注于高等级信用的一般策略风险更高，但根据甘博亚的说法，项目融资可以通过使用应收款或甚至股权提供足够的抵押保护。

一个项目融资基金是“超级复杂且需要专业化的，”她说，因此SulAmerica聘请了信用分析师Pedro Nirschl，他是Banco BV的前高级项目融资分析师，来审查项目细节。

SulAmerica的私人信贷基金的管理资产从去年年底的180亿雷亚尔上升到230亿雷亚尔。该公司的所有策略的总管理资产达到了762亿雷亚尔。

全球私人信贷市场自2008年金融危机以来不断扩张，成为银行的替代选择，因为监管机构一直在审查存款机构的高风险贷款。根据摩根士丹利6月的报告，美国市场今年达到了1.5万亿美元，而2020年为1万亿美元。

私人信贷基金在6个月内出现资金流入

行业繁荣，因为利率保持高位

来源：SulAmerica Investimentos

尽管平均信用利差缩小，但巴西的一些行业，如零售业，仍在与不断增加的杠杆和持续高企的利率作斗争。

“人们对零售行业今年会改善抱有很大期望，认为利率下降会促进信贷，人们会更加积极消费，”Gamboa说。“但这并没有发生。”Gamboa表示，医疗保健和建筑公司也面临挑战。

SulAmerica没有涉足农业部门，该部门正面临一波近期的破产申请。

“我们仍然非常谨慎，增加我们的现金头寸，因为仍然有许多脆弱的公司，”Gamboa说。

乌克兰表示，它对俄罗斯西部利佩茨克地区的一处军事机场进行了无人机袭击，扩大了对俄罗斯领土攻击的范围，已持续第四天。

基辅的总参谋部周五在电报上表示，袭击击中了机场内存放俄罗斯用于打击乌克兰军队和城市的滑翔炸弹的设施。