BNY表示，反向套利和日元反弹仍可能需要几个月 - 彭博社

Matthew Burgess

2024-08-09

2024年8月6日，东京证券交易所的汇率面板。

照片：Kiyoshi Ota/Bloomberg

Mac mini于2020年进行了更新，采用了苹果自家的芯片。摄影师：Daniel Acker/Bloomberg以日元融资的套利交易的逆转仍有更多空间，日元可能会在一段时间内走强，达到每美元100日元，BNY Mellon表示。

投资者对日元的定位仍然过于悲观，针对该货币的押注将继续减少，银行市场策略负责人Bob Savage表示，该银行是全球最大的资产托管机构之一。BNY的分析显示，日元在147日元兑美元的汇率下非常便宜，其长期公允价值应更接近100日元，Savage说。

“日元的空头头寸压力将在接下来的几周，甚至几个月内持续存在，”Savage写道。“更多的风险削减将会到来，八月将继续是一个高度波动的月份。”

日元的强劲升值引发了全球范围内解除套利交易的潮流，这些交易利用日本的超低利率来融资在收益更高的市场上的押注。从汇率的角度来看，这一策略是针对日元进行押注，支持像墨西哥比索或巴西雷亚尔这样的货币。日本银行意外的收紧政策加剧了这些押注的逆转，加上对美国经济衰退的担忧，导致本周初市场崩溃。

日元的空头头寸是在日本银行超宽松货币政策的多年积累下形成的。这一策略甚至在日本零售投资者中变得流行，帮助日元贬值至自1980年代以来的最低水平——直到货币当局决定采取更强有力的干预措施，在七月时停止这一趋势。

以日元融资的对八种新兴市场货币的投资组合在今年年初至七月初为投资者带来了超过17%的总回报，然而日本银行的干预措施逆转了这一趋势。根据彭博社汇编的数据，急剧的下跌几乎抹去了今年所有的累计收益。

以日元融资的回报已放弃了大部分年度收益

来源：彭博社

注：数据代表对八种新兴市场货币的累计总回报——BRL、MXN、INR、IDR、ZAR、TRY、HUF、PLN——这些货币是做空JPY、CNH或USD

BNY的分析与JPMorgan的分析形成对比，后者估计全球套利交易的解除已达到75%已完成，而花旗集团则表示该策略已脱离危险区，焦点应转向对人民币的投资。

对于Savage来说，假设美元的汇率在¥130到¥150之间是日本银行的新目标可能是一个错误，因为美国和日本之间的经济数据可能会出现分歧。

“考虑到当前的环境，日元的回归将需要许多个月才能再次达到公允价值，”他写道。“这将使美国的选举以及美国的商业和信贷周期变得至关重要，连同日本及其自身的经济增长。”

日本是美国债务的最大外部融资国，日元是美元全球价值的主要支柱之一。

苹果公司正在计划一款新的Mac mini版本，这将是其迄今为止最小的台式电脑，作为Mac系列更广泛改造的一部分，配备以人工智能为重点的芯片。

根据知情人士的说法，这款新型号预计将在今年晚些时候推出，将标志着自2010年在史蒂夫·乔布斯的领导下进行改版以来，mini的第一次重大设计变化。该设备将比其前身小得多，接近苹果电视机顶盒的大小，这些人要求不透露姓名，因为该工作是秘密的。