收到意外医疗账单？该怎么办 - 彭博社

嗯？

来源：Getty Images史蒂文·姆努钦在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：安德鲁·哈雷尔/彭博社沃伦·巴菲特

摄影师：休斯顿·科菲尔德/彭博社嗨，我是索非亚，来自纽约。你有没有收到过意想不到的医疗账单？如果有，你并不孤单。但首先……

今天的必读

• 五分之一的美国堕胎现在通过 远程医疗服务处理。
• 基于信仰的投资者警告好市多和沃尔玛 不要出售堕胎药。
• 诺和诺德的Wegovy面临 来自其他减肥药物的更多竞争。

收到意外医疗账单？你可以抗争

最近，我偶然发现了一个让我惊讶的统计数据。在过去一年中，大约45%的美国成年人表示他们收到了认为保险覆盖的医疗费用账单。但情况更糟：不到一半的人实际上对账单提出了挑战，一项研究显示。

对于那些与意外账单作斗争的人，近40%表示所欠的总金额被减少或消除。这意味着很多人可能在支付他们根本不欠的医疗账单。

彭博社预后美国五分之一的堕胎现在通过远程医疗进行大生育行业正在蓬勃发展。这对患者有好处吗？礼来和卫材在阿尔茨海默病药物长期使用上出现分歧退伍军人事务部长麦克唐纳计划在美国选举后辞职这个问题似乎很普遍。英联邦基金的研究并不小：其账单分析集中在过去一年中近5000名投保人身上。

拒绝治疗的情况如此普遍，以至于近五分之一的受访者表示，他们的保险公司拒绝了医生实际推荐给他们的治疗。但由于人们对系统感到如此沮丧，超过一半的人表示他们和他们的医生都没有挑战这一拒绝。

然而，当人们挑战保险公司的拒绝时，成功获得治疗覆盖的几率达到了50%。这可能会鼓励你在下次不同意他们的理由时与保险公司对抗。

如果你这样做，值得看看我同事约翰·托齐的通讯，他在十月采访了已故的马歇尔·艾伦，一位调查记者，他实际上写了关于抗争医疗账单的书。（艾伦于52岁时因心脏病发作去世。）

虽然这需要一些努力，但艾伦告诉托齐，抗争离谱的账单比许多人想象的要容易。第一步是要求一份详细的医疗账单。结果往往是，账单代码是不准确的。（更多提示在通讯中。）

有什么收获？如果你认为保险公司做出的决定不正确，抗争并没有什么可羞愧的。机会并不在你对立的一方。 — 索非亚·瓦汉瓦提

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只需快速浏览一下 美国债券曲线 就会意识到有什么不对劲。一种国债——20年期债券——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的债券——10年期和30年期。

这不仅仅是交易者担忧的小问题。这让美国纳税人花费了钱。自从财政部在四年前重新推出20年期债券进行每月拍卖以来，销售额每年增加了大约20亿美元的利息支出，这是一项简单的粗略计算。这在债券的生命周期内大约是400亿美元。

在某种程度上，这对一个每年花费近 $7万亿 的政府来说是微不足道的。然而，20亿美元的确是笔不小的开支。这与 政府每年用于 运营国家公园系统的支出相同，甚至超过了用于帮助军人购房的支出。

如果向大多数债券市场专家提出这个问题，他们会犹豫不决，讨论是否应该取消20年期债券以节省开支。他们说这比看起来更复杂。但有一个人——在为这篇报道采访的十几个人中——毫不犹豫地表示应该取消它。这个人，值得注意的是，就是在2020年将该债券复活的斯蒂芬·姆努钦。

“我不会继续发行它们，”曾在特朗普总统任内担任财政部长的姆努钦在接受彭博新闻采访时表示。他认为，创造另一种到期日以帮助锁定数十年的低借贷成本在当时是有道理的，但事情显然没有按计划进行。“这对纳税人来说只是成本高昂。”

美国财政曲线，20年期债券是一个显著的异常来源：彭博社姆努钦的态度转变在某种程度上反映了特朗普及其团队偏好的快速决策和破坏性政策制定方式。相比之下，拜登政府采取了更为传统的方法，并坚持20年期债券——尽管规模有所缩减——以确保政府债务销售计划的连续性和稳定性。（财政部发言人拒绝发表评论。）

无论哪个政党在11月赢得白宫，20年期债券推出的启示是明确的：管理政府不断膨胀的赤字变得越来越棘手。几乎达到$2万亿，是五年前水平的两倍。而且，投资者并不一定会因为财政部在他们面前悬挂新债券就急于购买。

观看：彭博社的艾拉·杰西解释如果我们取消20年期债券可能会发生什么。

债券市场专家表示，这只是美国财政的新严峻现实。国家需要尽可能多的愿意借钱的债权人。对于那些犹豫不决、不愿迅速结束20年期拍卖的专家来说，这种需求至关重要——即使这意味着需要支付更多以吸引买家购买市场上的新证券。

“拥有另一个到期点，”多策略对冲基金Balyasny资产管理的宏观策略负责人Brian Sack说，“给他们提供了一些额外的灵活性。”

债务利息在美国预算展望中显得尤为重要

来源：国会预算办公室

美国在2020年5月恢复出售20年期债券，结束了超过三十年的暂停。

从一开始就有迹象表明，债务将会很昂贵。给予新到期债券祝福的债券市场顾问警告财政部不要高估需求。然而，初始拍卖规模显著大于推荐的规模。

“我们希望尽可能多地发行长期债务，以延长我们的到期时间并锁定当时非常低的利率，”现任私募股权公司Liberty Strategic Capital的Mnuchin说。他甚至想引入超级长期债务——到期时间为50年或100年的证券——但在顾问劝阻后选择了20年。

20年期债券在经历了一系列拍卖规模增加后真正开始疲软，并迅速成为收益率最高的美国政府证券。今天，即使拍卖数量已减少，它仍然是超出短期国库券之外最昂贵的融资形式。

分析师指出了多种原因，为什么20年期债券持续挣扎。其中显著的原因是：它的流动性不如10年期债券，并且提供的久期或利率风险少于30年期债券。

目前，20年期债券的收益率为4.34%，比10年期和30年期证券的平均收益率高出0.23个百分点。由于如果财政部出售更多的10年期和30年期债券而不是发行20年期票据，今天的收益率可能会高出一些，因此很难精确测量替代融资成本。但是，在过去四年的发行时计算的收益率差距，产生了每年20亿美元的额外成本估算。

基于国债和利率互换之间的收益差距，对新增成本的更保守计算将这一数字定为大约该金额的一半。

“从纳税人的角度来看，最重要的是，随着时间的推移，你能否最小化借款成本？”纽约哥伦比亚线程投资的利率策略师埃德·阿尔-侯赛因说。“我们是否达到了这一点尚不清楚。”

阿尔-侯赛因是市场上少数与穆努钦观点一致的人之一。他说，这整个事情都是一个“错误”。“对这些特定债券的需求不大。这没有意义。”

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为了更好地匹配供需，财政部近年来大幅缩减了该到期债券的发行。20年期债务的季度销售额现在为420亿美元，较最高峰的750亿美元下降。

“财政部已将20年期债券的规模调整到更合适的水平，”萨克说。他曾在财政借贷咨询委员会任职，该委员会由债券交易商和投资者组成，向政府提供发行策略建议。在2020年，该委员会支持推出20年期债券。“该证券的市场现在比几年前更为平衡。”

阿马尔·雷甘提（Amar Reganti），前财政部债务管理办公室副主任表示，市场在几年后可能会看起来更好。他强调，新证券吸引其他到期日所吸引的那种持续需求可能需要一段时间。

雷甘提现在是哈特福德基金的固定收益策略师，他说：“尽管自首次亮相以来的四年在资本市场上似乎是‘很长一段时间’，但从债务管理的角度来看，实际上是相当短的时间。”

二十年期国债难以获得 traction

尽管拍卖规模大幅削减以提升需求，20年期国债仍然是政府融资中除了短期票据之外最昂贵的形式。

来源：彭博社

对姆努钦来说并非如此。他表示，市场已经有足够的时间来做出判断。

与此同时，已经有一个群体停止了销售20年期债券：美国企业。起初，全国各地的首席财务官在财政部重新推出这一到期日时 增加 了20年期债券的销售。这是政策制定者所寻求的积极副作用之一。

然而，这种增长很快消退，如今市场几乎处于停滞状态。今年上半年，新发行总额仅为30亿美元，远低于2020年的820亿美元。根据彭博社汇编的数据，该到期日的销售额占10年期和30年期债券总销售额的不到1%，而之前约占10%。

“我们总是说，在企业市场上，供应跟随需求，而一般来说，20年期债券的需求并不多，”CreditSights的全球信用策略负责人温妮·西萨尔（Winnie Cisar）说。“这只是一个奇怪的期限。”

沃伦·巴菲特最喜欢的日本贸易公司的估值下降可能为他提供了另一个机会，购买更多的股份。

这位亿万富翁投资者在最近的市场暴跌中，看到这些持股的价值蒸发了约9800亿日元（67亿美元），但截至周三市场收盘，损失缩小至约5500亿日元，因为日本股市有所回升。