社交媒体平台对遏制虚假信息传播兴趣不大 - 彭博社

TikTok首席执行官Shou Chew在1月的美国参议院听证会上与其他主要社交媒体公司的负责人一起出现，讨论他们在平台上遏制有害内容的努力。

摄影师：Kent Nishimura/BloombergSteven Mnuchin在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg社交媒体平台早已放弃内容审核。但首先……

今天你需要知道的三件事：

• 软银宣布进行34亿美元的回购，因为它 寻求AI交易• 土耳其封锁了Roblox，声称它 可能导致儿童虐待• 华纳兄弟表示CNN和TNT不再是他们 曾经的样子

优先事项的变化

自从英国首次爆发骚乱以来已经过去了一周多，关于三名儿童致命刺杀事件的 虚假信息在TikTok、X和其他社交媒体网站上广泛传播。英国电信监管机构已敦促这些公司采取行动，阻止人们利用其平台煽动暴力。尽管有现实世界的后果，社交媒体巨头们却保持沉默。

我们以前见过这种情况：当暴力暴徒在Facebook上组织，导致2021年1月6日美国国会的 叛乱；当以色列-哈马斯战争的伪造图像和视频在X和TikTok上病毒式传播；以及就在几周前，关于前总统唐纳德·特朗普的 刺杀未遂的毫无根据的说法在社交媒体上获得了数百万的观看次数。

在这些情况下，当平台标记或删除误导性图像、帖子和视频时，损害已经造成。

我们正处于一个社交媒体公司似乎越来越不重视清理其网站的时代。它们正在撤回旨在遏制虚假信息的政策或完全降低新闻的重要性。它们正在锁定那些专注于捕捉和消除虚假信息的研究人员，并解雇负责内容安全的员工。

简单来说，社交媒体平台显然不再优先考虑内容审核了。

阅读更多： 对抗虚假信息的斗争遭遇多次失败

就在几周前，数百名负责监督内容安全、选举完整性和虚假信息的科技员工在旧金山参加年度TrustCon会议，这些公司包括Meta Platforms Inc.、字节跳动的TikTok、Snap Inc.和谷歌的YouTube。这些被称为信任与安全专业人员的员工告诉我，他们根本没有时间或资源去监管社交媒体用户创建的数十亿条误导性或虚假帖子。

试图帮助进行这项工作的第三方组织，如Meta资助的监督委员会、斯坦福互联网观察所（最近被解散）或独立研究人员，依赖于平台提供关于其网站上误导性内容的数据——这些数据它们越来越不分享。Twitter，现在称为X，曾长期被研究人员用于研究虚假信息，取消了对其数据的免费访问，TikTok几乎让研究人员无法研究该平台，而Meta撤回了对CrowdTangle的支持，这是一个用于识别在线虚假信息的工具。

选举政策的缓慢废除也在继续：YouTube 停止删除 否认美国2020年选举结果的内容，Meta 放宽了 对特朗普账户的限制，这些限制是在1月6日袭击后实施的，而X 解散了其选举诚信团队，同时恢复了政治广告。

随着社交媒体平台对内容安全和选举诚信的回避，负责这些部门的员工表示，他们正在进行一场艰难的斗争，以说服领导层认识到在线删除有害内容的价值。没有足够的投资和强大的团队，根本没有足够的人力来阻止虚假信息的泛滥。

如果1月6日的叛乱、以色列-哈马斯战争或英国骚乱能说明社交媒体平台在美国总统选举期间如何处理冲突，我们不应期待太多。根据迄今为止的公众反应，他们将采取不干预的方式。

大新闻

大型科技公司的收益让投资者失望 过去几周，但有一个领域 避开了阴霾——零工经济。优步科技公司、DoorDash公司、Instacart和Grubhub母公司Just Eat Takeaway.com NV在许多最重要的指标上都实现了两位数的增长。这些结果为美国消费者支出减弱的担忧提供了广泛的反驳。

值得关注

Lyft 首席执行官大卫·里舍在彭博电视上接受采访，谈论公司的收益以及华尔街对结果的失望。### 充满电

百合网暴跌，因为这款约会应用大幅下调了 收入预期。

光明科技债券飙升，与主要的 股票上涨一起。

芯片设备供应商东京电子提高了其预期，因为 销售大幅增长。

如果他们原来的波音飞船继续出现问题，SpaceX 可能会将被困在空间站的美国 宇航员送回家。

美光表示将恢复在2022年 暂停的回购。

更多来自彭博社

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只需快速浏览一下 美国国债曲线 就能意识到有什么不对劲。一种国债——20年期——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的债券——10年期和30年期。

这不仅仅是交易者们担忧的小问题。这让美国纳税人花费了钱。自从财政部在四年前重新推出20年期国债进行每月拍卖以来，销售每年增加了大约20亿美元的利息支出，这比政府本来会支付的要多，简单的计算显示。这在债券的生命周期内大约是400亿美元。

从某种程度上说，这对一个每年花费近 $7万亿 的政府来说是微不足道的。然而，20亿美元的确是一笔不小的数目。这与 政府每年用于 国家公园系统运营的金额相同，甚至超过了用于帮助军人退伍军人购房的金额。

与大多数债券市场专家讨论这个问题时，他们会犹豫不决，是否应该取消20年期债券以节省资金。他们说，这比看起来更复杂。但在为这篇报道采访的约十几人中，有一个人毫不犹豫地表示应该取消它。这个人，值得注意的是，就是在2020年将该债券复活的斯蒂芬·姆努钦。

“我不会继续发行它们，”姆努钦在接受彭博新闻社联系时表示，他曾在时任总统唐纳德·特朗普任内担任财政部长。他认为，创造另一种到期日以帮助锁定数十年的低借贷成本在当时是有意义的，但事情显然没有按计划进行。“这对纳税人来说只是成本高昂。”

美国财政曲线，20年期债券是一个显著的异常值来源：彭博社姆努钦的态度转变在某种程度上反映了特朗普及其团队偏好的快速决策和破坏性政策制定方式。相比之下，拜登政府采取了更为传统的方法，继续维持20年期债券——尽管规模有所缩减——以确保政府债务销售计划的连续性和稳定性。（财政部发言人拒绝发表评论。）

无论哪个政党在11月赢得白宫，20年期债券推出的启示是明确的：管理政府不断膨胀的赤字变得越来越棘手。几乎达到$2万亿，是五年前水平的两倍。而且，投资者并不一定会因为财政部将新债券摆在他们面前就急于购买。

观看：彭博社的艾拉·杰西解释如果我们取消20年期债券可能会发生什么。

债券市场专家表示，这只是美国财政的新严峻现实。这个国家需要尽可能多的愿意借钱的债权人。对于那些犹豫不决、不愿迅速结束20年期拍卖的专家来说，这种需求是至关重要的——即使这意味着需要支付更多以吸引买家购买市场上的新证券。

“拥有另一个到期点，”多策略对冲基金Balyasny资产管理公司的宏观策略负责人布赖恩·萨克说，“给他们一些额外的灵活性。”

债务利息在美国预算展望中显得尤为重要

来源：国会预算办公室

美国在2020年5月恢复出售20年期债券，结束了超过三十年的暂停。

从一开始就有迹象表明债务将会很昂贵。给予新到期债券祝福的债券市场顾问警告财政部不要高估需求。然而，初始拍卖规模明显大于建议的规模。

“我们希望尽可能多地发行长期债务，以延长我们的到期时间并锁定当时非常低的利率，”现任私募股权公司Liberty Strategic Capital的穆努钦说。他甚至想引入超级长期债务——到期时间为50年或100年的证券——但在顾问劝阻后选择了20年。

20年期债券在经历了一系列拍卖规模增加后真正开始动摇，并迅速成为收益率最高的美国政府证券。今天，即使拍卖已减少，它仍然是除短期国库券外最昂贵的融资形式。

分析师指出了多种原因，为什么20年期债券持续挣扎。其中最显著的原因是：它的流动性不如10年期债券，并且提供的久期或利率风险低于30年期债券。

目前20年期收益率为4.34%，比10年期和30年期证券的平均收益率高出0.23个百分点。由于如果财政部发行更多10年期和30年期债券而不是20年期票据，今天的收益率可能会稍微高一些，因此精确测量替代融资成本可能会很困难。但是，在过去四年中，在发行时计算的收益率差距，产生了每年20亿美元的额外成本估算。

基于国债收益率与利率互换之间的差距，对额外成本的更保守计算将这一数字定为大约一半。

“从纳税人的角度来看，最重要的是，随着时间的推移，你能否最小化借款成本？”纽约哥伦比亚线投资的利率策略师埃德·阿尔-侯赛尼说。“我们是否真的做到了这一点并不明确。”

阿尔-侯赛尼是市场上少数几个与穆努钦观点一致的人之一。他表示，这整个事情都是一个“错误”。“对这些特定债券的需求不大。这没有意义。”

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为了更好地匹配供需，财政部近年来大幅缩减了该期限的发行量。20年期债务的季度销售额现在为420亿美元，较最高峰的750亿美元下降。

“财政部已将20年期债券的规模调整到更合适的水平，”萨克说。他曾在财政部借款咨询委员会任职，该委员会由债券交易商和投资者组成，向政府提供发行策略建议。在2020年，该委员会支持推出20年期债券。“该证券的市场现在比几年前更为平衡。”

而前财政部债务管理办公室副主任阿马尔·雷甘提表示，市场在几年后可能会看起来更好。他强调，新证券需要一段时间才能吸引到其他期限所吸引的那种持续需求。

雷甘提说，尽管自首次亮相以来的四年在资本市场上似乎“是一个很长的时间”，但“从债务管理的角度来看，这实际上是相当短的时间。”

20年期国债难以获得关注

尽管拍卖规模大幅削减以刺激需求，20年期国债仍然是政府融资中除了短期票据之外最昂贵的形式。

来源：彭博社

对姆努钦来说并非如此。他表示，市场已经有足够的时间来做出判断。

与此同时，已经有一个群体停止了20年期债券的销售：美国企业。起初，全国各地的首席财务官在财政部重新推出该期限时 增加 了20年期债券的销售。这是政策制定者所寻求的积极副作用之一。

不过，这种热度很快消退，如今市场几乎处于停滞状态。今年上半年，新发行的总额仅为30亿美元，远低于2020年的820亿美元。根据彭博社汇编的数据，20年期债券的到期量占10年期和30年期债券总销售额的不到1%，而之前约占10%。

“我们总是说，在企业市场中，供应跟随需求，而对于20年期债券来说，普遍需求并不大，”CreditSights的全球信用策略负责人Winnie Cisar表示。“这只是一个奇怪的期限。”