全球股市崩盘只是经济衰退担忧加剧的开始 - 彭博社

纽约证券交易所（NYSE）交易员。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社美国国债周二因全球避险资产需求下降而下跌。市场现在将注意力集中在580亿美元的拍卖上，作为投资者胃口的下一次考验。

在纽约时间下午1点之前，国债利率在整个曲线上上涨了约五个基点，准备进行新的 国债 三年期的拍卖。与之到期相似的债券利率为3.8%，在周一曾降至3.55%。

这是情绪的快速转变。增长放缓的迹象和风险资产的大规模抛售刺激了市场对美联储可能需要大幅降息以帮助美国经济的猜测。周一一度，二年期利率下降了20个基点。

“情绪可能有些夸大，”纳蒂克斯投资管理公司的策略师杰克·贾纳西维茨表示。“证据确实指向经济放缓。但放缓和全面制动是两回事。”

交易员们也在回撤对美联储今年大幅降息的预期。掉期合约现在预计全年放松约110个基点，而周一为150个基点。市场现在已排除了本月紧急降息的可能性。

本周，美国财政部将在周三拍卖420亿美元的10年期债券，以及周四发行250亿美元的新30年期债券。

前景阴暗

由于对美国经济衰退的担忧，全球债券周一大幅上涨。几乎所有风险资产都被抛售，日元的反弹导致了套利交易的逆转。

在当天晚些时候，随着数据显示美国服务业在7月份扩张，市场的波动有所缓和。中央银行行长和经济学家们也急于淡化风险。

旧金山联邦储备银行行长玛丽·达利表示，她仍然看到劳动力市场的强劲，因为大多数企业尚未裁减员工。经济学家克劳迪娅·萨姆指出，像7月份这样的失业率上升通常表明衰退即将来临，但她表示美国经济在这一点上“处于强势位置”。

对于安盛投资（Amundi SA）而言，美国经济将经历“有序放缓”，因为企业和家庭的资产负债表稳健，中央银行在支持经济活动方面将表现得更加积极。最近的市场动向使得国债看起来不那么吸引人，公司的策略师们表示。

“利率正在回到自2022年以来未见的水平，当时经济前景比今天看起来更加阴暗，”包括盖·斯蒂尔在内的策略师们在一份报告中写道。

投资者可能在债券上涨前获利了结。根据芝加哥交易所发布的数据，美国两年、五年和十年的期货在周一下跌。五年期期货下跌超过1%，降至665万份合约，这是在扣除季度续约后最大的一年跌幅。

然而，一些投资者正在为未来更大的波动性做准备。贝莱德全球投资首席策略师魏莉担心，日本央行的政策变得比市场预期的更为强硬，从而增加了未来政策失误的风险。

“与以往解除 套利交易 的情况相比，这种过度反应表明，日本的情况可能不仅仅是对衰退的担忧，如果这种情况持续下去，可能会产生全球性的影响，”李说。

原始备注：美国国债下跌，避险需求减弱，焦点转向拍卖

周一交易屏幕上闪烁的数字甚至让市场老手感到震惊。

在东京，日经指数下跌了12%。在首尔，韩国综合指数下跌9%。当纽约开盘铃声响起时，纳斯达克在几秒钟内暴跌6%。加密货币下跌；VIX，股市波动性的指标，飙升；投资者纷纷涌入国债，这是一切资产中最安全的。