市政债券在三年来最繁忙的销售周前大幅上涨 - 彭博社

市政债券与其他部分的 全球债务市场 一起反弹，导致免税收益率大幅下跌，正值投资者准备迎接美国各州和城市债务销售激增之际。

基准州和地方政府债务的收益率周一下降了多达8个基点，使得 10年期免税 利率降至2.5%，为自3月以来的最低水平，彭博社的数据表明。30年期证券的收益率已降至3.4%，为自1月以来的最低水平。市政市场的表现超过了国债，国债在全球股票销售潮中最初反弹，但在美国经济数据强于预期后又逆转了方向。

周一的反弹延续了市政市场强劲表现的趋势。根据 彭博社的市政指数，截止8月2日的一周内，该市场上涨了1.03%，标志着2024年最佳的一周之一。

对市政债券的需求将在预计将是地方借款人销售的巨大一周中面临考验。根据彭博社的数据，本周预计将有超过160亿美元的市政债券定价，这可能是自2021年以来发行最繁忙的一周。新发行的总额已经比去年同期高出33%，各级政府急于在11月美国选举前进入市场，以应对潜在的波动。

“我们本周为市政债券安排了一个庞大的日程，发行人肯定希望利用较低的收益率，” CreditSights Inc. 的市政策略师帕特里克·卢比（Patrick Luby）表示。“问题是投资者是否会有信心在调整后的水平上介入购买。”

市政债券销售预计本周激增

长期市政债券每周销售情况

来源：彭博社

注意：8月5日那周的数据截至周一早上为估计值

Luby表示，华尔街承销商之间可能会有“微妙的舞蹈”，他们希望激进定价，这意味着为发行人提供尽可能低的借款成本，而投资者则寻求更高的收益。

八月反弹

市政债券和其他固定收益领域正在反弹，因为投资者在风险资产下跌时寻求安全，Thornburg投资管理公司的投资组合经理Eve Lando表示。标准普尔500指数周一下跌，关键信用风险指标上升，阻碍了美国公司债券的销售。

Lando表示，随着市政债务到期和8月初的利息支付，现金流回到投资者手中，这也增强了对债券的再投资需求。

最大的市政ETF，iShares国家市政债券ETF，根据彭博社汇编的数据，正经历自2023年9月以来最大的一周资金流入。

由于最近关于美国经济衰退的讨论——大多被视为过早——引发了警告，认为今年炙手可热的股票反弹已经走得太远，全球市场再次遭遇波动。

从纽约到伦敦和东京，股票遭到重创。正当市场开始庆祝美联储关于首次降息的信号时，却遭遇了完美风暴——疲弱的经济数据、令人失望的企业收益、过度的市场定位和糟糕的季节性趋势。虽然标准普尔500指数削减了一些损失，但在强劲的交易量中遭遇了近两年来最大的下跌。以科技股为主的纳斯达克100指数经历了自2008年以来最糟糕的月初表现。华尔街的“恐惧指标”——VIX——在某一时刻记录了自1990年以来的最大涨幅。