紧急联邦储备降息将是一个错误 - 彭博社
Aline Oyamada, Anchalee Worrachate
不要惊慌。
摄影师:迈克尔·纳格尔/彭博社欧元升至七个月以来的最高水平,因为美国经济远比之前认为的要弱,这增强了对美联储降息的押注,降低了美元的吸引力。
周一,欧元上涨了0.9%,达到1.1008美元,为自1月初以来的最高水平。这一反弹使得欧元今年的损失仅为0.6%,在十国集团中表现第二好。
尽管欧洲中央银行已经在6月开始放松政策,降息25个基点,但交易员们押注它可能会比美联储更温和地降低借贷成本。掉期交易暗示美国今年将降息约125个基点,而欧元区的降息则为额外的80个基点。
全球利率市场的 急剧重新定价 紧随美国就业和活动数据疲软之后,这引发了对世界最大经济体正在衰退的担忧。这对欧元来说是一个额外的顺风,尽管面临一系列国内风险,包括法国动荡的政治背景和德国低于预期的经济增长,欧元在今年大体上抵御了美元的强势。
“考虑到这一点,欧元的韧性是今年外汇市场的一个突出故事,”荷兰银行外汇策略主管简·福利表示。
在周一的某个时刻,掉期市场给出了美联储在接下来一周内紧急降息60%的概率——远在其下次定期会议之前,定于9月18日。虽然这些概率有所减弱,但这一赌注反映了投资者变得多么紧张。
“这反映了美联储宽松政策的激进重新定价,与相对稳定的欧洲央行利率预期形成了对比,”法国外贸银行G10外汇策略负责人瓦伦丁·马里诺夫表示。“我认为美国利率的变动开始显得非常夸张,因此相信许多与美联储相关的负面因素已经体现在美元的价格中。”
与此同时,欧洲的前景则远不明朗。欧洲央行官员必须权衡西班牙和意大利的增长情况,这两个国家的韧性超过了欧元区最大的成员国德国。最近德国通胀的 加速 也可能让他们保持谨慎。
“由于今天全球的这种‘恐慌’主要是由对美联储政策路径的担忧驱动,欧元将从中获益,”Monex Inc.的外汇交易员海伦·吉文表示。“在过去几周和几个月中,我们看到欧元区试图成功地摆脱小型衰退,而美国的经济形势则持续放缓。”
随着全球股市暴跌,交易员们在谈论美联储紧急降息的前景,因为美国中央银行上周错过了放松政策的机会。这不仅极不可能,而且会适得其反。这种股票下跌本质上是市场定位的调整,而不是对经济冲击的反应。大量投资者在过度杠杆交易中失去了理智;从低利率的日元中廉价借款,到追逐科技股的泡沫,尤其是与人工智能相关的任何东西。这是他们的伊卡洛斯时刻。
美国经济没有任何问题,因此货币当局没有理由介入并减轻过度投资股东的损失。传说中的“美联储保护”只是一个在真正紧急情况下才会使用的应急措施——而我们还没有到那个地步。