紧急联邦储备降息将是一个错误 - 彭博社

不要惊慌。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社欧元升至七个月以来的最高水平，因为美国经济远比之前认为的要弱，这增强了对美联储降息的押注，降低了美元的吸引力。

周一，欧元上涨了0.9%，达到1.1008美元，为自1月初以来的最高水平。这一反弹使得欧元今年的损失仅为0.6%，在十国集团中表现第二好。

尽管欧洲中央银行已经在6月开始放松政策，降息25个基点，但交易员们押注它可能会比美联储更温和地降低借贷成本。掉期交易暗示美国今年将降息约125个基点，而欧元区的降息则为额外的80个基点。

全球利率市场的 急剧重新定价 紧随美国就业和活动数据疲软之后，这引发了对世界最大经济体正在衰退的担忧。这对欧元来说是一个额外的顺风，尽管面临一系列国内风险，包括法国动荡的政治背景和德国低于预期的经济增长，欧元在今年大体上抵御了美元的强势。

“考虑到这一点，欧元的韧性是今年外汇市场的一个突出故事，”荷兰银行外汇策略主管简·福利表示。

在周一的某个时刻，掉期市场给出了美联储在接下来一周内紧急降息60%的概率——远在其下次定期会议之前，定于9月18日。虽然这些概率有所减弱，但这一赌注反映了投资者变得多么紧张。

“这反映了美联储宽松政策的激进重新定价，与相对稳定的欧洲央行利率预期形成了对比，”法国外贸银行G10外汇策略负责人瓦伦丁·马里诺夫表示。“我认为美国利率的变动开始显得非常夸张，因此相信许多与美联储相关的负面因素已经体现在美元的价格中。”

与此同时，欧洲的前景则远不明朗。欧洲央行官员必须权衡西班牙和意大利的增长情况，这两个国家的韧性超过了欧元区最大的成员国德国。最近德国通胀的 加速 也可能让他们保持谨慎。

“由于今天全球的这种‘恐慌’主要是由对美联储政策路径的担忧驱动，欧元将从中获益，”Monex Inc.的外汇交易员海伦·吉文表示。“在过去几周和几个月中，我们看到欧元区试图成功地摆脱小型衰退，而美国的经济形势则持续放缓。”

随着全球股市暴跌，交易员们在谈论美联储紧急降息的前景，因为美国中央银行上周错过了放松政策的机会。这不仅极不可能，而且会适得其反。这种股票下跌本质上是市场定位的调整，而不是对经济冲击的反应。大量投资者在过度杠杆交易中失去了理智；从低利率的日元中廉价借款，到追逐科技股的泡沫，尤其是与人工智能相关的任何东西。这是他们的伊卡洛斯时刻。

美国经济没有任何问题，因此货币当局没有理由介入并减轻过度投资股东的损失。传说中的“美联储保护”只是一个在真正紧急情况下才会使用的应急措施——而我们还没有到那个地步。