全球抛售导致科技股暴跌，AI反弹骤然停止 - 彭博社
Vlad Savov, Jane Lanhee Lee
2024年8月5日星期一，在日本东京的一家证券公司外，电子股票板显示日经225指数。由于投资者信心崩溃，日本的股市基准从上个月创下的历史高点下滑近20%。
摄影师：林纪子/Bloomberg
对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股票出现剧烈抛售。
摄影师：阿尔·德拉戈/Bloomberg星期一将是市场上值得铭记的一天，因为投资者迅速转向规避风险，许多科技巨头遭遇多年来最大的跌幅。但首先……
今天你需要知道的三件事：
• 全球股市抛售对 以科技为主的市场如日本影响最大• Meta正在向名人提供数百万美元以使用他们的 声音进行AI• 谷歌正在通过 许可协议收购Character.AI的联合创始人
突然且残酷
这一切始于沃伦·巴菲特。这位世界著名的投资者的伯克希尔·哈撒韦在星期六报告称，它在6月份的季度中 净售出了755亿美元的股票，包括将其在苹果公司的持股减半。
到星期一时，还有关于 以色列和伊朗在中东即将升级的报道，这与 日元飙升混合在一起，改变了东京的气氛，并对美国经济和AI投资的回报时间产生了越来越多的怀疑。
许多市场观察者提到了一种风险逃避，这促使投资者从表现优异的股票中套现——比如科技股。他们不太清楚的是当前的抛售将持续多久。
周一出现了历史性的下跌：台湾半导体制造公司首次跌至每日限制的10%——损失了670亿美元的市值，拖累台北的加权指数创下57年来最糟糕的一天——而同行芯片制造商三星电子的跌幅也差不多。东京电子有限公司暴跌18.5%，是自1982年以来的最大跌幅，而软银集团——在科技领域有广泛的曝光——损失了150亿美元的市场价值。
在当天开盘前，有关苹果相关股票的一些警告，例如其主要芯片制造商台积电，但很少有人能预料到抛售的深度和广度。甚至加密货币也未能幸免，比特币也下跌了两位数。任天堂公司在一系列令人失望的财报后，暴跌超过17%，是自2016年Switch前时代以来的最糟糕一天。每一只相关的亚洲科技股的价格图表都被一条丑陋的直线割裂。
“尤其是科技股出现了大量的获利了结，目前台湾有25%的股票被锁定在跌停，”摩根大通的分析师在欧洲市场开盘前的报告中写道。台湾有一个重要的散户投资者群体，分析师对潜在的“散户保证金追缴潮”表示担忧。
一些分析师提出的另一个问题是，推动人工智能热潮的3万亿美元巨头英伟达公司被报道面临下一款AI芯片Blackwell发布的延迟。报告称，这是由于设计缺陷——Blackwell是一个复杂的模块，实际上是两个大型芯片拼接在一个外壳中，由台积电制造——可能会将交付推迟长达三个月。许多英伟达的供应链合作伙伴可能会受到影响，而该公司在周一的盘前交易中下跌了9%。
一个值得关注的点在于我们同事提供的以下市场图表：到周一交易日结束时，亚洲仅仅是放弃了今年的收益。现在最大的问题是，这一天的剧烈抛售是一个小插曲，还是更大事件的开始。
Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda称周一该地区的行动为“恐慌性抛售。”他将主要原因归结为对美国经济的担忧以及日元的复苏迫使套利交易的解除。（Vlad查阅了套利交易，发现这是一种创造性的利率套利，随着日元波动性升高，历史上变得相当风险。）
将问题缩小到科技行业，上述问题可以重新表述为，*是否有一个即将破裂的AI泡沫？*我们在台湾采访的一位分析师（为了能够自由发言，他要求匿名）表示，关于AI的真实需求没有逻辑分析。确实，像Alphabet Inc.的谷歌和微软公司这样的巨大云服务运营商可能会继续在AI数据中心上花费，但他们同样可以决定削减资本支出。
尽管如此，那位分析师认为台积电是一个极具吸引力的投资机会，并预计许多投资者和对冲基金正在观望，等待股价再稍微软化一点——预期零售投资者所面临的利润压缩——然后再入场。
今天Nvidia及其美国同行的交易将受到密切关注。早期迹象表明，美国市场将面临与亚洲类似的痛苦，尽管近期科技股的波动性如此之大，以至于我们不想猜测今天之后会发生什么。
大新闻
苹果在泰国撤回了一部商业广告，因其遭到 广泛的反对。立法者、影响者和公民对影片中对东南亚国家的描绘表示不满，认为其具有冒犯性。这部10分钟的苹果影片讲述了一群同事在工作任务中如何解决问题以及使用苹果产品的故事。在他们的冒险中，主角们被看到乘坐标志性的泰国嘟嘟车，并在曼谷的一家破旧酒店住宿。
值得关注
Bernstein Research的Stacy Rasgon在彭博电视上谈论英特尔的未来，考虑到其业绩未达预期以及计划裁员15,000人，这使得股价在一天内下跌幅度创下自1982年以来的最大。### 充电完毕
腾讯参与了一轮3亿美元的融资，投资于 中国的一家AI独角兽初创公司。
并非所有加密货币人士 都在追随 唐纳德·特朗普的潮流。
在技术崩溃后， 公司面临数十亿美元的损失， 这场崩溃是由网络安全供应商CrowdStrike引发的。
优步的首席律师托尼·韦斯特正在请假，志愿参与他姐夫卡马拉·哈里斯的总统竞选。
巴基斯坦将封锁VPN以规避对马斯克的X的禁令。
Byju’s避免破产，在获得时间偿还债务后。
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债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于联邦储备委员会需要开始积极放松货币政策——可能在他们下次预定会议之前——以防止经济衰退。
之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年的高点下调。交易员们现在认为在一周内紧急降息25个基点的可能性约为60%。
这推动了自2023年3月银行危机担忧加剧以来最大的债券市场反弹之一。涨幅如此强劲，以至于政策敏感的两年期国债收益率上周暴跌了半个百分点，降至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后的时期以来，它还没有如此低于美联储的基准利率——现在约为5.3%。
## 彭博早间新闻
全球市场抛售
16:39
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周一的走势延续，10年期收益率达到3.7%。对更激进宽松的押注扩展到其他地区，德国收益率降至七个月来的最低水平，市场普遍认为欧洲央行将跟随美联储，实施更大、更深的降息。
“市场担忧的是美联储滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆，” Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“在这里购买国债是个好选择，因为我认为经济将继续放缓。”
期货交易者预计美联储在年底前大约会有五次四分之一点的降息，这表明对其最后三次会议中异常大幅半点变动的预期。自疫情或信贷危机以来，尚未实施如此规模的下调。
对于欧洲央行，在当前周期中，市场首次倾向于在九月份进行半点降息。预计今年剩余时间将有总计90个基点的宽松。
然而，自疫情结束以来，债券交易者多次错误判断利率的走向，有时在两个方向上都出现过度反应，并在经济反驳衰退预期或通胀超出预期时感到意外。在2023年底，债券价格因确信美联储即将开始宽松政策而飙升，但当经济继续表现出意外的强劲时，这些涨幅又被抹去。
因此，最新的变动也有可能是又一次过度的摆动。
“市场正在过度反应，提前行动，就像我们去年年底看到的那样，” WisdomTree的固定收益策略负责人凯文·弗拉纳根说。“你需要更多数据的验证。”
但在一系列数据显示就业市场放缓和经济某些领域降温后，市场情绪急剧转变。周五，劳工部报告称，雇主在七月份仅创造了114,000个就业岗位，远低于经济学家的预测， 失业率意外上升。
在美联储周三再次维持利率不变后，数据加剧了人们对中央银行反应过慢的担忧——正如在经济从疫情中重新开放后，通胀持续存在时，美联储提高利率的速度一样。这一点得到了加强，因为加拿大和欧洲的中央银行已经开始放松政策。
对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售，周末后，伯克希尔·哈撒韦公司大幅削减其在苹果公司的股份近50%，作为第二季度大规模抛售的一部分，进一步打击了市场情绪。
“在过去10天左右，2年期收益率发生了绝对巨大的变动。给所谓的避险资产定价很难，而给风险资产——股票定价则更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“沃伦·巴菲特决定减持其在苹果公司的持仓，从情绪角度来看并没有帮助。”
更深的降息
华尔街的经济学家们已经开始预期美联储将采取更激进的放松步伐，花旗集团和摩根大通 预测在9月和11月的会议上将进行半个百分点的调整。
在周日，高盛集团的经济学家提高了未来一年美国经济衰退的概率，从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。
经济整体看起来“很好”，没有重大金融失衡，联邦储备有很大的空间来降息，并且如果需要可以迅速采取行动，经济学家们表示。
泰勒规则显示联邦储备现在落后于曲线七次降息
使用联邦储备估计的模型表明关键利率几乎高出170个基点
来源：联邦储备，经济分析局，彭博社
国债反弹使基准10年期收益率——各市场借贷成本的关键基准——降至约3.7%，为自12月以来的最低水平。此次上涨受到股市下滑的支持，部分原因是一些公司如英特尔公司发布了疲弱的财报，并宣布将裁员数千人。
彭博策略师的看法…
“锁定收益显然是债券投资者的优先事项，因为更多的就业恶化证据意味着降息即将到来，可能在接下来的几个月内迅速而猛烈。周五的就业报告让债券市场对这种框架产生了犹豫，并加剧了人们对联邦储备现在可能犯下政策错误的担忧。”
—爱德华·哈里森，策略师。阅读更多在MLIV上
量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略师兼投资组合经理凯瑟琳·卡敏斯基表示，考虑到股市下滑以及投资者在收益率进一步下降之前抢购债券的推动，债券似乎还有继续上涨的空间。她表示，该公司的趋势跟踪信号在本月转向看涨债券，此前曾持看跌态度。
“想要锁定利率的人造成了很大的购买压力，同时也存在风险规避，”卡明斯基说。“如果我们在年底前确实获得这些美联储的降息，10年期收益率可能会降到接近3%。”
关注事项
- 经济数据：
- 8月5日：标普全球美国服务业和综合PMI；ISM服务业指数
- 8月6日：贸易平衡
- 8月7日：MBA抵押贷款申请；消费者信贷
- 8月8日：初请失业金人数；批发贸易销售和库存
- 美联储日历：
- 8月5日：旧金山联储主席玛丽·达利
- 8月8日：里士满联储主席托马斯·巴金
- 拍卖日历：
- 8月5日：13周、26周国库券；
- 8月6日：52周国库券；42天CMB；三年期票据
- 8月7日：17周国库券；10年期票据
- 8月8日：4周、8周国库券
全球股市暴跌，科技股损失严重，纳斯达克100指数期货下跌超过4%，日本股市暴跌幅度为十多年来最大。
随着对美国经济放缓的担忧加剧，交易员们加大了美联储将采取紧急降息的押注。 美元走弱，10年期国债收益率降至一年以来的最低水平。华尔街的恐惧指标，CBOE波动率指数飙升至2020年以来的最高点。