土耳其消费者通胀以自2022年以来最快的速度放缓 - 彭博社

伊斯坦布尔大巴扎的购物者。

摄影师：大卫·隆贝达/彭博社对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股票出现大幅抛售。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社土耳其的整体通胀在七月份出现近两年来的最大降幅，这一下降主要是由于基数效应，官员们可能会忽视这一点，因为他们关注价格的更直接风险。

周一的数据表明，七月份的整体通胀率从上个月的71.6%降至61.8%。彭博社调查的经济学家中位数预测为62%。

中央银行首选的月度价格增长率为3.23%，而六月份的增幅为1.64%，超过了分析师的预期。价格上涨的背后是水电等项目的管理成本一系列增加，中央银行预计这将在短期内支撑价格压力。

卡拉汉州长在七月份告诉彭博社，尽管他预计这些更高的成本将使月度通胀增加1.5个百分点，但它们不会扭曲整体前景。

土耳其通胀预期依然顽固高企

家庭和实体经济的12个月通胀预期较高

来源：土耳其中央银行

住房通胀，包括公用事业的上涨，导致月度价格上涨8.08%。剔除食品和能源等波动项目的核心指数显示，年增幅从71.4%降至60.2%。

“能源价格变化对通胀预期的影响将是短暂的，”高盛集团经济学家凯文·达利在数据发布前的报告中表示。“预期将从九月份开始继续向下调整，反映收入政策的收紧和国内需求的持续放缓。”

周一早晨，里拉和土耳其股票均下跌，与全球市场的下滑一致。截至当地时间上午10:28，货币兑美元下跌0.4%，报33.3389，而伊斯坦布尔的BIST 100指数下跌了7%。

中央银行最近预测年末年通胀为38%，卡拉汉将在8月8日公布新的预测。

基准利率在7月份连续第四个月维持在50%，国内需求终于开始放缓。不过，中央银行表示，需求并没有减弱到之前设想的程度，服务行业的价格压力仍然是一个风险。

年度服务通胀从上个月的95.3%放缓至85.6%。QNB Finansbank首席经济学家厄尔金·伊西克表示，货币当局可能会基于强于预期的需求上调年末通胀预期。

说服家庭和企业相信预测的通胀路径的可信度仍然是一个挑战，他们的12个月预期显著高于金融市场反映的预期。副行长杰夫德·阿克贾警告说，如果他们对限制性政策“无动于衷”，将对失业和产出产生负面影响。

“对我来说，锚定预期的必要条件是建立中央银行的信誉，”前美国联邦储备经济学家、现任伊斯坦布尔科克大学教授的塞尔瓦·德米拉尔普说。

德米拉尔普说：“没有人知道当前的中央银行行长是否能够履行他们的承诺，或者他们是否会在某个时刻被突然解雇。正是这种怀疑使得基于最近过去的经验，预期无法锚定，因为在五年内更换了五位中央银行行长。”

在去年的全国选举之前，埃尔多安总统定期干预货币政策以压低利率。虽然中央银行已任命了新的管理层，并且这些官员在投资者中享有广泛的尊重，但人们仍然担心历史可能重演。

自选举以来，埃尔多安没有对利率发表评论，除了在六月时发出的一条含糊的信息，他表示通货膨胀将在今年最后一个季度进一步放缓，“在利率上采取措施”。

随着价格压力减轻和限制性货币政策拖累经济活动，中央银行可能面临考虑降息的压力。

政策制定者多次表示反对过早降低借贷成本，但高盛和摩根大通已表示，降息可能在九月或十月的议程上。

德米拉尔普说：“中央银行考虑降息将是相当不恰当的，这将导致通货膨胀预期进一步恶化。”

债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于联邦储备委员会需要开始积极放松货币政策——可能在他们下次预定会议之前——以防止经济衰退。

之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转变为对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年的高位下调。交易员们现在认为在一周内紧急降息25个基点的可能性大约为60%。