全球经济最新动态：中经济仍然依靠单一引擎飞行 - 彭博社

车辆在中国上海一个运输码头的停车场等待装运。

摄影师：沈其来/彭博社中国经济今年依靠工业生产保持增长，未来一周的数据将提供有关这种支持力度的线索。

周三即将公布的出口数据可能显示七月份有所增强，突显贸易是一个罕见的亮点。

中国的贸易顺差在今年飙升

与世界的贸易变得越来越不平衡

来源：中国海关总署

根据 NCFI，中国港口上半年的运输量比2023年增长了8.5%，集装箱运费上涨了四倍。

未来的情况看起来不那么明朗。制造业调查数据不稳定，工厂整体活动出现下降。最令人担忧的是一个 指标 — 财新指数，私营企业和出口商的权重相对较高 — 在九个月内首次意外收缩。

这是一个令人担忧的迹象，尤其是在中国官员在七月明确表示将会有有限的援助来刺激国内消费，而这一部分自房地产泡沫破裂以来一直明显缺失于经济增长的蛋糕中。

出口商可能也在看到回报减少。虽然贸易量在上升，但中国公司并不一定在盈利，因为他们也在降价。因此，今年商品出口的总价值几乎没有变化，仅上涨了约0.4%。

本周晚些时候，通胀数据预计将保持温和，生产者价格连续第22个月收缩。

分析师们正在关注。花旗经济学家将他们对今年中国增长的预测从5%下调至4.8%，而瑞银经济学家王涛现在认为4.9%的增长预测存在一些下行风险。

彭博经济学的观点：

“中国的出口可能在七月增长更快，得益于与去年同期疲软数据的有利比较。这不足以推动更快的GDP增长。到目前为止，第三季度看起来将重复前一季度的模式，当时疲弱的国内消费抵消了出口增长。为了使整体增长达到2024年官方5%的目标，需要更多的刺激措施来激发国内需求。”

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在其他地方，美国服务业活动在七月可能仅略有增长，德国数据可能显示该国的工业衰退是否仍在继续，而从澳大利亚到印度再到墨西哥的中央银行将设定利率。

本周中央银行利率决策

来源：彭博社

注意：映射数据展示了不同中央银行的利率决策时间表

点击这里了解过去一周发生的事情，以下是我们对全球经济即将发生的事情的总结。

美国和加拿大

在周五的月度就业报告显示工资增长明显放缓后，引发了衰退担忧，美国经济日历大幅减轻。

供应管理协会将在周一发布其服务业指数，经济学家预计七月将有适度增长。

投资者将在周四关注每周失业救济申请数据。截止到8月3日的一周，失业救济申请预计仅略微减少，仍接近近一年的高点。这些数据将为劳动力市场是否面临更大回落风险提供线索。

在中央银行周三维持利率不变后，出席的联邦储备官员人数也很少。但投资者将听到几位官员的发言，包括2024年FOMC投票的旧金山地区联邦储备银行行长玛丽·达利和里士满的托马斯·巴金，以及芝加哥的奥斯坦·古尔斯比。

加拿大央行将发布导致其在7月24日将政策利率下调至4.5%的讨论摘要，以及进一步放松政策的信号。该文件可能会提供关于9月连续第三次降息的可能性的见解。加拿大统计局还将发布7月份的劳动力调查，预计显示就业增长继续滞后于爆炸性的人口增长。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的美国周报

亚洲

在亚洲，两家关键央行预计将维持政策不变，关注点集中在它们是否会软化措辞。

澳大利亚储备银行预计将在周二将现金利率目标维持在4.35%，因为核心通胀在第二季度意外降温，经济增长在2024年头三个月的放缓超出预期。

两天后，印度储备银行预计将基准利率维持在6.5%，同时调整措辞以传达中立的暂停，而不是鹰派的维持，因为更多官员对增长前景感到担忧。

在其他地方，日本6月份的现金收入数据可能显示出一年以来最快的增长速度，因为30多年来最快的工资增长开始显现。

菲律宾和台湾也将公布贸易数据。

预计菲律宾第二季度的经济增长将同比加速，而与前期相比放缓至1%，同时该国7月份的价格增长可能在台风推高食品价格后有所回升。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的完整亚洲周报

欧洲、中东、非洲

德国将连续三天发布关键制造业相关数据，周二将发布工厂订单，随后是出口，最后是6月份的工业生产。

经济学家预测，后者的指标在当月将增加1%，部分弥补5月份的较大跌幅，当时的产出水平达到了疫情第一年以来的最低水平。

在英国，英格兰银行周四进行了紧张的降息投票，日历将显得相对安静。中央银行计划在周二发布其量化宽松计划的季度报告。

英格兰银行在2023年9月以来最紧张的投票后降息

货币政策委员会投票分歧

来源：英格兰银行

转向俄罗斯，周五的数据可能显示第二季度的增长较前一个季度放缓。然而，经济仍然过热，通货膨胀加速迫使中央银行在今年首次大幅加息。

一系列消费者价格发布计划如下：

• 土耳其的通货膨胀在周一可能从一个月前的72%放缓至62%。这将是中央银行已控制价格的另一个信号，表明土耳其已度过生活成本危机的最严重阶段。
• 埃及当局希望周四的通货膨胀连续第五个月放缓。该指标在6月份降至27.5%，就在该国获得了由阿联酋和国际货币基金组织主导的大规模救助之前，这似乎结束了其外汇危机。
• 而在挪威，周五的整体和基础通货膨胀指标预计将略有上升。中央银行表示，预计将在2025年之前将其关键利率维持在2008年以来的最高水平。
• 德国和意大利7月份的最终通货膨胀数据将在同一天发布。

本周，整个地区计划进行三项关键利率决策：

• 周二，肯尼亚中央银行可能会将基准借贷成本维持在13%，因为持续的反政府示威导致企业关闭，并在政府取消了一项计划，该计划旨在征收高达3460亿先令（27亿美元）的税款后，货币压力重新加大。
• 第二天，罗马尼亚中央银行可能会考虑进一步降息，官员们还将讨论并批准由行长穆古尔·伊萨雷斯库在周五提交的季度通胀报告。
• 塞尔维亚中央银行周四的决策可能会在连续两次降息后进一步放松，或者暂停以评估剩余的价格压力。
• 欲了解更多信息，请阅读彭博经济学的完整《EMEA周前瞻》

拉丁美洲

除了哥伦比亚，拉丁美洲大部分地区的去通胀进程已停滞，导致中央银行的放松周期被搁置或至少放缓。

墨西哥银行和秘鲁中央储备银行将在周四举行8月利率会议，分析师的共识是，墨西哥银行将把借贷成本下调25个基点至10.75%，而秘鲁中央储备银行则维持在5.75%。

墨西哥和秘鲁中央银行将于8月8日设定利率

墨西哥银行面临重新加速的通胀，秘鲁中央储备银行则在应对高企的核心数据

来源：中央银行，国家统计机构

注：墨西哥2024年7月的消费者物价指数为初步估计

巴西中央银行在周二发布了其7月31日决定的会议纪要，维持基准利率在10.5%不变，连续第二次会议。分析师们逐渐开始接受交易员的观点，认为今年可能会加息，尽管决策后的声明并未提供强有力的指导。

哥伦比亚中央银行也发布了其7月31日会议的会议纪要，政策制定者在会议上忽视了通胀上行风险，进行了连续第四次的半个百分点的降息，降至10.75%。

拉美主要目标经济体的通胀略有回升

7月份的数据可能显示巴西、智利、墨西哥的CPI上升；哥伦比亚略有下降

来源：中央银行、国家统计机构、彭博社。

注意：2024年7月巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥的数据来自初步估计

拉丁美洲四个较大经济体的消费者价格数据可能显示，上个月巴西、墨西哥和智利的通胀率进一步上升，超过3%的目标，而哥伦比亚则从6月的7.18%略微下降至7%以下。

墨西哥7月份的通胀数据将在Banxico结束利率会议前几个小时发布，一些分析师预计年通胀率将达到5.5%或更高，高于6月的4.98%。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的拉丁美洲周前瞻